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2024年11月22日 研究员：刘趣言交易咨询：Z0019455审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人 等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 技术面情况： 基本面要点： •供需：近期芬兰、加拿大减产停产消息频发，供应存不确定性；且船公司存挺价预期，海运费上升也可能推高进口成本近几个月国内纸浆进口总量同比回落，但因需求不佳，整体纸浆供应未见明显紧张。根据海关数据，2024年10月纸浆进口总量267.3万吨，环比-0.1%，同比-5.3%。23年针阔叶浆新增产能顺利投产爬坡，24年下半年SUZANO255万吨阔叶浆新增产能已经顺利投产，近两年全球产能增速较快。国内下游纸企订单较为清淡，纸企未有明显采购意愿。 •库存：9月欧洲纸浆库存157.13万吨，环比4.90%，同比13.39%。本周国内纸浆港口总库存量约177.5万吨，环比累库3.6吨。 •价差：ARAUCO公布最新报价：针叶浆银星785美元/吨（+0）；阔叶浆明星570美元/吨（+0）。受集团巴丝浆厂短期转产溶解浆和年度检修减产影响，亚太森博增加集团内部供给，减少商品浆供应。亚太森博宣布阔叶浆接单价格上涨100元/吨。 截至本周五，山东地区银星现货价6280元/吨（+30），金鱼现货价4500元/吨（-50），当前针阔价差约1780元/吨。 供应：10月国内针叶浆进口量65.2万吨，环比5.1%，同比-12.0% 供应：10月国内阔叶浆进口量121.9万吨，环比-1.7%，同比-16.6% 国内需求：本周成品纸产量81.73万吨，环比-0.47% 国内需求：白卡纸 国内需求：双胶纸 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 海外需求：10月欧洲化学浆消费量约83.3万吨，环比0.6%，同比-0.5% 国内库存：本周纸浆港口库存177.5万吨，环比累库3.6万吨 海外库存：9月欧洲库存157.13万吨，环比4.90%，同比13.39% 价格：山东地区针阔叶浆现货价格走势略有分化 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065