建筑材料行业行业深度报告：央国企引领专题-践行国企担当，引领产业升级

践行国企担，引领产业外级 央国企领专题 207年11,,191 核心观点 ⚫回有企业前负引预经济安展任：国企业1史多产企“让公穿要，注非.1.5.2）行非国民经的立要，料方个，前处4价。，业，下业 推荐 分师 霓业叻营: 11-$J81: jiaa r-ravi:l insok,rnc 1 ⚫回企改革是致，延材国企竞个力大帽开：理司收！度四力年点口：，投高场力：-用半村月“点中用村中中团后而行，山内，：用风：组产增，系，，，领、、等业，得实 能：发效收前：性供企“位，化型实批营业回产业照，高化：的的发控力能，非产产步中 业，“ 相研究 业信的广 ⚫发人，制、人产，作效：内 T不A以图：股限不H的以图 中国银河证券ICGS 口求Gatalog 一）国有企业国经济发一范老利者 ）国企政苎期秀一范国改深化行动启动 三，举职改革步传，国企引领建材产业转增片级1;3 一）绿含化：高能推、高排放行业，回方合业牵头扣动综含亿做发币高化：圳新产上补与起，投潜第 μ. 丘、风险小22 国有企业肩负引领经济发展重行·民家公：， （一）国石企业是国家经济宠展的示范样和叫领样 国有企业训有更多余和注会资，在国穿经济安能中起划示范和额作川，是我国国民经济的费文。以共，中企业国经公，点业交、三设， 同企业致下断增期，的片利期保将急定行：报：按款，，国三心· 2.7 . Ht+ 6.5 .. 2-.7) . 非 u.1 . (5.28: :款量，压政量ll增新：人，年有企业资长11.2，从业家“3共，22个我有企业资产报达21.9万1.%.业46全产增：企·，国企整：2312021收入日均12.2245.13件，年定：。h + W*". W!!+ M4*：hind，Tn （二）建材国行企业来担保摩国家经济建世材料供应的责忙网：、运：产品 为快建材产品对我团经资发展的控定世适。难村回有企重数地股现模不断培区，注对行是，2，·广，回山增；资产2.4:元.T . [. 24.=/ :：注对效: : 建市司中企业数量较多，其中水企业1：1文公可：：15家（15.7：，尺准：11家533%），及券型企1外资非、企：2+ *.:.4).业（总H业2%），托业业 11111.非司·11业，业业业 建体国行企业市佰教大，中央国行企业近十年市佰增幅显开：以，口心可十州5行.企业录提产 卡：，引领产业率开级。，21用· “斯建利间有企业净利低于民管企业，成段应对卧济报费化，投品间企业市场竞争力，广，元5期巨.可审亿长忘：2:15-202：个国率人中北1..113.42：232一行，下，22-231，一率心量12.pt量24，1「，中企业重三.非企·净1.；，企业净非 国企改革品成效，建材国企竞争力大幅提升，，，十，：，、 （一）国企改革回顺，新一轮国改深化行动启动1-2，， 国企数革所理五个阶段，当前正处企面深化改革阶段。：业为经济量上个段：137-个为外资P，要3非外：系，国企：;-2 .R.代.:2-2 20142015年：十人所会外深化收革，山多项回改收筑服成成会设计林13年！：一”一，全道理：，六，！十坐生改若1大出，是新寸25·，提山，几，形“+”政. 20162019年：川启收革试点，多家继材央回企入选试点名单，2414：小. ”，：非“·们余用·，“，，，，，， 年，*（）：，对企关情深：量升司企4成款。022，三行业更收： 202币今：周改年进一步准进，加建传统产业开转型.51，中，三装台岁业于供！统案U23-20事），机益款回改互深任行动品动，案产，推·丝司中些：动·资十国企业，增心，性k，·小企功定：：新一国点件整市，一件小小，传产，，，， （二进材回收品成效，企业竞力惯提、，， 于利.4U，22 1.中国建制：合并组实现资源优化配置，打造建判航督。 十！、快江企业E、M合、球司的，，，，，快*全流+:， 内头“进！次，，人 “两材项组”文政资源此化配置，打造提材前付一应企“，作， 大风组补，资：52·：1×月，4 1.、、、二 次、;，两 ”，“ 产产股专司吸收：2：111用其用吸当中，0月，西4艺，的村以兴：十，两 水范版块业芳整合：土共业务间业竞争间题得到解决 ，一共家：，、，、，山股、中才、山一交路，，中注下起业合，小业业产得， （）策以：22大山发告，大“股：2以行段产收中司本源版买资产：23211月，行管广式。，02山，山北，好的 ）条管：022：月，人股停深人管非六中5会设开，学中三江下非，二：、、置：产：为。， 中交及资管可小，量的原北管山公 ，公1表人式,292-4n*，13非入14.6u元.T.降28.555 +: , 上.蓝东水能：重组完成，区域克争力大提升 年：真，十年：，年 临，东人，. 217 12 F. "2.，下垒台市公业京建地区能,;1.5:1-出企?" . I*(长1.行发行业干训总il .': 紧张改革步假，国企引领建材产业转型升级 当前我国正处于折川动能转换的关健节点，川的动能对我回轻支控谨消化，新动递消款业F比上一，4.3，年，312.5%，与，故了展：年整：一宝#→2的1.2增2021的53.”15.15：202用=02.5圣：房业置业告P社 ，业 变展款字经许是把性新一轮料投单市和产业变单新机慢的市战略达师，传统产重转墅开级加北、治非高消、社能、是：化：家企改，非方层北洲：：有企·中险：长能，心六，将本，一，下·业，快升以化，智化，高化为标，国统村产转，手业，数，以，，产 利造产业，对历产，上校，进材业业公“则代体+军，发引作，共企报 （一）绿色化：高能耗、高非放行业，国石企业牵头推动绿色低发展 2月：安”20，0，！，一上总，行价：系，系、 1.多项政前加速作动打行业绿包献酸较型开龄，、、，等：学理 中个公为独际色低说发展指明收向：一 元 建村行业“1四几”期别提到212年行业至向实境现器达峰。六安乳“收以1：行非协会“，：“十 旧确建持行业能降限方向，从产能产监、用能结构等多方而控调限排放：202，三三，三产发225产第，计产得山以点回：1，，平数纳行业能效计能法，能业源产能完水收池法卫，社，造：化行非！能心，：业气化，支本款宝招13，2042025，非降形原量约0uu 2。求能，数府是高能耗，高排战业，性产能产品，原谢判费代，储变易等是主费降临方然产1.，三的，网品，2个 水法行业群故的二载化影土费来说十原料东反产，占比约6。淀一十其州方的原材长瑞成：学生件：满本（购，以总品一的资）：方化（ 能源消提是平技理编业上费品排收事源，占北的一长：，非战排总量产量 平：核限邓，站4外“量产 :wid的“：：产产：热，代技： *A:wid 产 1）本院，费辆业开启新轮供给收来，从业产源降低品排收。年安前求构表器自：水济，项非限需一：产蓬、产：战+：21：月池，量2:2，量：行接本个 、、等）进行，业全化，，水兴的交、，（），. 非）部惠推账水泥行业纳入全同朗交导市场：221月1，斗系不成产：一用我实长个9好源行非年人2+推1：2024-020入心客阶没.U2-，（） 难村史国企应带头规行“双据”标，帝头推动行业单也降媒发股，面民项能统、三专证总划求，以总：“”设做自，建材有业立会行满标，注立今尔 建持国企术在数字北改革前制，构于余其时推动产业高成量发展，“三数二生量款二经交生产后、将，、的收方：中企的能和息产“数，行置，，本店，实·224，营，，学，， （三）高化：加速传统建材产业补盘板，积搬芝拆新力新动能产，一，、产的 建州典川企引领产业结物向中高端造进。从，非业东员白心叉，实注将动产非当范高用-，多方而.格产.业升级北中，法，，，，下，，款 1子哦纤：B场不听扩人：子晚纤求压少增 车电了，，一，年，款，年实终学换的扩大，电， 米.宝2324：，站数405.个，.66%，2*21222？AG英站注*高培业：以C机消.文，款兰2(24！中：G资消为.亿.，F.，落资效一的用，根数+，11...34，总体**，心下+技.9， "? 目内外、，， 玻许梦：誉机纱川范的大，新能产业对其尚求途步始，产，.下断，.量 224.4机4.3，地成推，电产，模有兰家：地求有长.比外： . Wn P 四、投资建议 九、风险提示 1，材怕帽议动超预期的风良： ·*,I。 2，市场当求族霍不处预南的风口： ：生：产品节求处十：续！量：将影的恢 %，新领域开拓不及施则的风险：上！北产，法高中高产，总，以 4.此策推虚不及期的风险： 图丧口求 1:我++长企业数（万）总2：我全总款及学3：我业栏收，河额股立：我压压仁企业销利率%：≤ 5:建全业户数（户）及*S:± 7:S建材上市公工不司质企业数记，i:建方上市企业非实冲杰-9:建-中公不6业平均中作流（示）10:F11:收股以来改可可企放质纤1个新段T 12:13:十五注材架团中点产业结构.F 12:1 2TIh:12± 16:表国房地心业改注第业与GIP[北三有，17:18:一十二中全交绿兰法楼爱战改书方向± 19:1:#21:1±22:丧国5G累“建改数：（个）-比203:最可5于终态上连核数量亿户）总-比增速2-:211± 25:国款风（万平；改此运（）2U7f: :恢2全径安设容量比 1：十月，十月1全2咬年十述比表2：净沙“1F五”均划诉础发发日标 中国银河证券ICGS 表3：水派率业能三换实证办米224年公；2021一版人容对比支4：中筑各二分行业系流解次方案应用中点表5：注筑料行业关健业多数化支造1点江分可盈划值 的：， ，在，本小会本告的点间合相 贸，村行业分师司北学心1，学1，2心 资光性配：充分「限的生，点，的生产央能长的格汽。人，，。 中：的除非.： 0 的本分实收告 数，： mwu-: ww.hian:k.c.c.1 . IJ::H:R 7:: /lurr1;i_j:ina:k.rnr.1-17: 1sl:rinr_richir at*ck.rsr .cnt:It-Jr, 1l:uy.rr.i_sj.tehiautrt: am.c.m洋;1.+ 7 7, 11:t?:(11I ~//=1-i.1w"x.1T.:+*x.k..oT ."nal n rhginr'nrr's. ar