一、环境信息披露的必要性
环境信息披露是我国实现可持续发展的必然要求，是上市公司履行社会责任的重要部分，也是建设绿色金融的必要条件。我国生态文明建设已进入系统化阶段，上市公司需加强环境信息披露以提升自身投资价值。
二、环境风险对机构投资者的影响
环境风险已成为影响社会经济发展的重要因素，包括物理性风险（如气候灾害）和迁移性风险（如政策变化）。机构投资者已认识到环境风险的重要性，但认知程度和应对举措有待加强：
- 75%的机构认为环境风险对投资决策有较大影响，77%的机构认为未来环境风险影响会加大；
- 79%的机构未建立专门的环境风险跟踪机制，87%的机构仅对部分行业或公司进行环境指标要求；
- 72%的机构在标的发生产环事件时会谨慎投资或降低持有规模，近3年有11%的机构因环境风险受损。
三、环境信息披露质量对机构投资者的影响
上市公司环境信息披露质量直接影响机构投资决策：
- 77%的机构在标的未披露环境信息时会谨慎投资，93%的机构认为披露质量对决策有影响；
- 38%的机构因披露质量问题导致决策困难，14%的机构因质量问题导致决策失误；
- 负面环境信息对投资影响显著，正面信息仅被部分机构考虑调整投资。
四、现有环境信息披露机制的不足
- 环保部强制披露仅覆盖部分国企，标准不统一，缺乏第三方评估；
- 上海证券交易所指引存在主观判断空间，缺乏强制性，披露频次低，定量信息不足。
五、机构投资者对环境信息披露的需求
- 87%的机构认为现有披露质量一般，94%的机构支持扩大强制披露覆盖面；
- 机构获取信息的主要渠道为上市公司主动披露（第一）和环保部监测信息（第二）；
- 建议完善披露标准、增强时效性、规范披露渠道，并建立第三方评价机制。
六、政策建议
- 修订法律明确环境信息披露制度；
- 提高披露覆盖面和指标统一性，增强实质性、可比性和可量化性；
- 增加环保设施投入和减排目标等量化信息；
- 规范披露渠道，提高政府监测信息透明度，定期进行环境风险压力测试。
