本文从ESG投资视角探讨私募基金捐赠行为与企业目标的关系。核心观点认为，企业最高目标并非单纯追求股东利益最大化，而是应包含利益相关方利益最大化乃至社会责任目标，二者并非必然冲突。
一、股东利益最大化与利益相关方利益最大化
传统企业治理强调股东利益最大化，但利益相关方理论主张扩大企业关注范围至所有相关方（股东、员工、消费者等）。研究表明，综合考虑利益相关方利益的企业长期盈利能力和价值更高。例如，牛津大学研究显示80%的研究表明良好可持续发展策略对股价有正面影响。
二、企业社会责任（CSR）与ESG投资
企业社会责任强调企业对社会和环境的责任，而ESG投资理念（环境、社会、治理）已成为西方主流投资策略。贝莱德CEOLarry Fink呼吁企业重视社会责任，美国工商团体"企业圆桌会议"也发表宣言强调企业应超越短期股东利益。中国ESG投资尚处初级阶段，但政策支持（如七部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》）和市场参与（MSCI纳入A股）正在推动其发展。
三、企业目标的演进
研究显示，实现基业长青的企业（如惠普、默克）都超越单纯盈利目标，其核心价值观与ESG理念高度一致。结论认为，股东利益、利益相关方利益和社会责任并非割裂，而是相互影响、有机统一的整体。企业通过兼顾各方利益，最终能实现股东长期回报，实现可持续发展。
