核心观点与关键数据
ESG（环境、社会、治理）理念正被广泛认可，ESG投资发展迅速。ESG关注企业在环境、社会、治理方面的绩效，是对企业更全面的绩效评价，不单纯关注财务绩效，是具有包容性和可持续性的投资理念和企业评价标准。ESG投资理念强调系统、全面、定量可比，通过定性定量相结合的方法，从企业视角对环境、社会、治理这三个维度进行全面刻画。
全球推广ESG投资已有一段时间，新冠疫情后，全球投资者对ESG及可持续投资理念的认同度和关注度更加高涨，全球ESG投资出现了快速增长。根据晨星统计，2020年1-7月，全球以ESG为投资主题的ETF类产品共流入资金388亿美元，比2019年同期增长2.13倍，已高于2019年全年267亿美元的水平。全球ESG ETF类产品已达393只，总规模超过1000亿美元。从国内来看，据粗略统计，2019年国内共有95只关注ESG的公募基金，规模约为485亿元，当前共有100只以ESG为主题的基金，可供投资的规模达1000亿元，也呈现出快速增长的态势。
中国市场ESG发展的难点
- 认知、重视和资源投入不足：最大难点是对ESG理念的认知、重视和资源投入不足，特别是在董事会和组织方面的资源投入足。企业对ESG的重视和认知还主要停留在政策层面，将认知转变为行动，把政策变成具体举措、并关注实际效果还有一段路要走。
- 信息披露不充分，数据质量较差：ESG投资及评价高度依赖于ESG信息披露，而信息披露与重视程度高度关联。现有数据信息不足，特别是缺乏定量及可比性。A股发布社会责任报告的比例低于30%。85%的沪深300指数成分股发布了2019年ESG报告，但对开展有质量的ESG评价要求仍有较大差距。彭博研究报告显示，A股上市公司在ESG信息披露方面的平均得分只有25.9分。
- 专业整合能力不足：我国对ESG评价的专业整合能力还不能满足市场需要，不同行业和地区间数据的可比性、相对重要性的判定（权重选择）、整合方法的科学性不足。国内已经出现ESG评级评价服务，但大部分受制于数据和专业整合能力的缺陷，更关注信息披露的质量，更多采用定性指标或高度依赖于专家评分。
- ESG在投资中实际应用方面的难点：涉及财务和非财务指标、股东、社会和全人类视角之间的差异、短期回报和长期绩效之间的差异、公开信息和内部信息之间的矛盾。
- 形成良性循环的症结：践行ESG投资，不仅仅只是为了投资，是希望在投资过程中引入ESG理念和评价标准，来推动整个社会更加关注ESG绩效，而不仅仅是经济财务绩效，进而推动整个社会能够转入高质量的发展，实现更全面的、可持续的、包容性的发展。
中国市场ESG未来发展的重点
- 将ESG投资融入到经济、社会和自然的循环中：只有将ESG投资融入到经济、社会和自然的循环中，才使得ESG理念和投资自身也具有可持续性，形成良性循环。
- 将ESG外部性实现内化：通过严格环保、社会责任管理，提高执法的透明度和信息披露规范性，提高全国执法标准的一致性，使ESG成本能够被企业所内化，改变企业行为，形成良性循环。
- 推动上市公司扩大ESG信息披露范围：通过ESG的评价、ESG投资理念的推广，促进上市公司扩大ESG信息披露范围，推动相关部门出台可操作的ESG信息披露指引细则，增加可比性的量化指标披露规范，为ESG信息评价和整合提供数据基础。
- 实现技术数据库的搭建、标准化和共享：搭建基础设施，搭建具有共性的基础库，实现标准化和共享化，只有这样，才能在此基础上发展出专业性、个性化的ESG评价标准和评价体系。
- 发展专业中介机构，完善中国的ESG评级体系和指数编制：ESG涉及面广、数据信息整合复杂、专业性要求高，依靠单个投资机构的难度很大。我国ESG发展处于起步阶段，提供ESG专业化的服务机构具有很大的发展空间。
研究结论
ESG必定会促进中国企业更好的关注环境、社会和公司治理，推动企业可持续发展，使得微观关注和宏观上的新发展理念、高质量发展能够更好的契合。在投资领域，保持长期可靠、良好的投资回报是基本诉求，ESG投资可以将这种诉求和经济发展结合起来。经过多方努力，我国ESG投资必然会迎来更大的发展，推动我国经济进入一个更高层面！
