晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年11月21日 【财经要闻】 1、国务院新闻办公室将于11月22日（星期五）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工业和信息化部、中国人民银行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。 2、中国国家互联网信息办公室提出了全球数据跨境流动合作倡议，旨在平衡技术创新与安全、经济发展与个人隐私保护的关系。倡议强调各国应秉持开放、包容、安全、合作、非歧视的原则，推动数据跨境流动规则形成共识。 资料来源：Wind，中原证券研究所 3、中指研究院数据监测，10月，百城二手住宅平均价格为14360元/平方米，环比下跌0.60%，跌幅较9月收窄0.10个百分点；同比下跌7.27%。 资料来源：财联社，中国网信网，中指研究院,Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业领涨A股小幅上行市场分析：通信电子行业领涨A股先抑后扬市场分析：金融电力行业领涨A股震荡整理周度策略：一周要闻参考(2024.1111-1117）周度策略：经济数据未达预期，市场等待震荡回升 【行业公司】 行业专题研究：业绩环比改善，板块积极关注行业年度策略：周期与成长共舞行业分析报告：收入增长回落，业绩表现进一步分化行业月报：前三季度业绩承压，关注游戏、广告、出版板块行业月报：看好国产化和算力需求行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长行业月报：包装纸价小幅上涨，家居内销边际改善行业月报：销量持续高增长，板块积极关注行业深度分析：油价下行叠加需求不足，三季度行业景气低位运行行业专题研究：前三季度业绩承压，关注后续修复空间 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国务院新闻办公室将于11月22日（星期五）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工业和信息化部、中国人民银行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。 2、中国国家互联网信息办公室提出了全球数据跨境流动合作倡议，旨在平衡技术创新与安全、经济发展与个人隐私保护的关系。倡议强调各国应秉持开放、包容、安全、合作、非歧视的原则，推动数据跨境流动规则形成共识。 3、中指研究院数据监测，10月，百城二手住宅平均价格为14360元/平方米，环比下跌0.60%，跌幅较9月收窄0.10个百分点；同比下跌7.27%。 资料来源：财联社，中国网信网，中指研究院,Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业领涨A股小幅上行2024-11-20 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3375点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中通信服务、文化传媒、游戏以及化工等行业表现较好；银行、保险、证券以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.20倍、37.24倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额16519亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。从上周高频数据看，社融和CPI不及预期。投资者可能对特朗普政策的担忧以及前期市场热点板块涨幅过大获利盘抛售导致市场进入调整阶段。目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注通信设备、文化传媒、游戏以及化工等行业的投资机会。 市场分析：通信电子行业领涨A股先抑后扬2024-11-19 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场探底回升、小幅震荡上涨，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3340点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中能源金属、计算机设备、通信设备以及电源设备等行业表现较好；工程建设、煤炭、银行以及航运港口等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.11倍、36.05倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额15969亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。从上周高频数据看，社融和CPI不及预期。投资者可能对特朗普政策的担忧以及前期市场热点板块涨幅过大获利盘抛售导致市场进入调整阶段。目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注通信设备、电源设备、光伏设备以及能源金属等行业的投资机会。 市场分析：金融电力行业领涨A股震荡整理2024-11-18 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3386点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中银行、保险、电力以及资源等行业表现较好；软件开发、半导体、半导体以及互联网服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.12倍、37.22倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额17964亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。从上周高频数据看，社融和CPI不及预期。投资者可能对特朗普政策的担忧以及前期市场热点板块涨幅过大 获利盘抛售导致市场进入调整阶段。目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注金融、电力、煤炭以及钢铁等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻参考(2024.1111-1117）2024-11-17 （李智S0730524080001） 1、重要事件及数据2、河南省资本市场3、国内外市场周行情4、券商板块周行情 周度策略：经济数据未达预期，市场等待震荡回升2024-11-16 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 投资要点： l【中央出台强有力的化债政策】增加6万亿债务限额置换存量隐性债务，以及从2024年起连续五年每年安排8000亿元专项债券用于化债，总规模达到10万亿。 l【10月M1、M2企稳回升】据央行统计，10月末，M2余额同比增长7.5%，增速比上月末高0.7%；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3%，为年内首次增速回升。 l【10月社融累计数据偏弱】1-10月中国社融数据疲弱，从社融分项看只有政府债券融资和信托贷款是同比增加外，其他融资方式同比均有所下降，社会需求仍然较弱，我们继续关注数据未来的改善情况。 l【CPI数据小幅回落】国家统计局11月9日发布数据显示，10月份CPI上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1%。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格分别上涨21.6%、14.2%和4.7%，涨幅均有 回 落； 非 食品 中， 能源 价格 下 降5.1%， 降 幅比 上月扩 大1.6%，其 中 汽油 价格下 降10.7%。10月份，扣除食品和能源价格的核心CPI略有回升，同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1%。 l【PPI环比降幅连续两月收窄】从环比看，10月份PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.5%，连续两个月收窄。 l【10月工业增加值保持稳定】2024年10月份规模以上工业增加值增长5.3%，分三大门类看，10月份，采矿业增加值同比增长4.6%，制造业增长5.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%。 l【美国通胀数据符合预期】10月美国PPI环比上涨0.2%，同比上涨2.4%，略高于市场预期。剔除食品和能源的核心PPI环比增长0.3%，较去年同期上涨3.1%。 l【经济数据未达预期，市场等待震荡回升】本周高频经济数据方面，社融和CPI不及预期。市场走势方面，投资者可能对特朗普政策的担忧以及前期市场热点板块涨幅过大获利盘抛售导致市场进入调整阶段。目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。短期建议关注券商、非银金融、半导体、人工智能、5G、软件等强势板块，中期建议关注财政刺激的领域，如基建、电力等，以及困境反转的光伏、锂电、医药等板块。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 【行业公司】 行业专题研究：业绩环比改善，板块积极关注2024-11-20 （牟国洪S0730513030002 021-50586980 mough@ccnew.com） 2024年以来，锂电池指数走势总体弱于沪深300指数，截止11月19日锂电池指数上涨6.26%，跑输沪深300指数11.18个百分点；部分豫股锂电池标的走势弱于板块指数。 2024年前三季度，锂电池板块营收1.57万亿元，同比下降5.21%；板块净利润870.14亿 元，同比下降26.56%。豫股锂电池合计3家标的，标的数量在锂电池板块中占比2.86%；豫股锂电池营收和净利润规模总体较小，其中豫股锂电池总营收占比在1.1%左右波动、而净利润波动较大，2024年前三季度合计净利润为负值。全球及我国新能源汽车销售持续增长，行业产业链价格仍承压。 结合行业发展前景和估值水平，维持行业“强于大市”评级。结合国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议围绕四条主线布局，积极关注板块优质标的投资机会。 行业年度策略：周期与成长共舞2024-11-19 （张蔓梓S0730522110001 13681931564 zhangmz@ccnew.com） 行业展望：1、生猪养殖：2024年末随着节假日的来临，预计市场将进入供需双增的局面，猪价有望维持偏强运行。2025年春节后，市场将进入需求淡季，同时根据能繁母猪变化情况，生猪供应逐步宽松，预计2025年全年猪价平均水平同比下滑。2024年饲料成本的价格得到明显改善，生猪养殖行业利润空间有望得到显著提升，相关上市公司盈利水平将快速修复。2、动保：从短期来看，畜禽产能的高位运行导致动保产品需求饱满，随着畜禽养殖行业进入上行周期，动保行业业绩有望受到支撑；从中期来看，非瘟疫苗上市后动保行业市场规模将打开增量空间；从长期来看，下游畜禽养殖行业规模化提升将持续推动动保产品需求的增长。3、种业：近年来行业法规和配套政策密集出台，生物育种商业化政策明朗。种植业估值处于历史相对低位，前期负面情绪释放完成，面对生物育种潜在市场空间，当前种业板块具备明显投资价值。2024年是我国生物育种元年，前期通过品种初审的种企已经获得生产经营许可证书，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升。4、宠物食品：受益于人口结构变化和居民生活水平提升，中国宠物食品行业市场规模仍有较大增长空间。根据销售数据统计，我国宠物食品行业呈现出线上占比提升和国产替代深化的趋势。参照海外成熟宠物市场，随着我国宠物食品行业国产替代的加深，相关上市公司市场份额仍有较大增长空间。 行业分析报告：收入增长回落，业绩表现进一步分化2024-11-15 （刘冉S0730516010001 021-50586281 liuran@ccnew.
