亚太股票策略：过去9天中有8天净购买外国股票

作为做出投资决定的唯一因素。研究分析师Sakthi Siva65 6212 3027健能竹852 2101 74822017年1月10日亚太地区股权研究投资策略亚太股票策略过去9天中有8天的国外净购买量图1：除中国以外的新兴亚洲国家的外国净购买额，美元mn日期印度印度尼西亚韩国菲律宾台湾泰国新兴亚洲马来西亚和马来西亚 中国28/12/2016-100.650.9170.15.4119.4-8.1237.112.929/12/2016-77.2-16.7116.05.2-49.7150.0127.7-0.730/12/2016-97.17.30.00.0217.882.3210.3-3.52/1/2017-99.90.0-5.50.00.00.0-105.40.03/1/2017-51.1-5.8159.36.4-3.60.0105.24.94/1/2017-81.2-24.9215.83.72.162.6178.0-6.35/1/2017-100.0-5.799.214.689.381.8179.2-6.36/1/2017-6.39.5135.27.384.453.4283.430.69/1/2017-46.92.3195.54.122.544.2221.7-8.8最近9天-660.316.91,085.746.6482.2466.11,437.3资料来源：印度，印度尼西亚，韩国，菲律宾，台湾，泰国，马来西亚的证券交易所■过去9天中有8天的国外净购买量。从10月到12月，外国人是新兴亚洲（不包括马来西亚）的净卖家，图10突出显示了过去9天中有8天的净外国买家。但正如我们在1月5日的报告中所建议的那样，外国净购买量处于步伐缓慢，因为过去9天的累计外国净购买量仅为1.473亿美元。■韩国获得外国购买净额的最大份额。货币贬值和高估值可能解释了过去九天印度的净国外购买额为6.6亿美元（唯一与净国外出售有关的市场），而韩国在过去的净国外购买净额中仍然占据了最大的份额，为10.86亿美元九天。紧随其后的是台湾和泰国，分别是韩国和韩国，外国净购买金额分别接近5亿美元。■最近印尼的外国净购买量落后于菲律宾。我们发现有趣的是，过去九天来印尼的外国净购买额仅为1700万美元，甚至落后于菲律宾的4700万美元。虽然很高兴看到外国投资者投降（定义为连续12个月的净外国销售量）触底，但我们相信外国购买净额的恢复（当然是以较小的步伐）支持了我们的MXASJ（MSCI亚洲（日本除外））的YE目标为580，潜在上升空间为10％。本报告后面的披露附录包含重要的披露，分析证明，法律实体披露和非美国分析的状况。美国披露：信用Suisse致力于与研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应考虑本报告战略 2017年1月10日2亚太股票策略在连续12个月的时间里，新兴市场（不包括马来西亚）的外国净购买量占总市值的0.6％。见图2图2：新兴的亚洲（不包括中国）（马来西亚除外）—外国净购买量占总市值的百分比（排名12个月）4.0%2.0%现在0.6％0.0%-2.0%3月03日-0.2％-0.4％，12月11日-0.6％在2月16-4.0%-6.0%-4.8％，10月08日Jan-97 Jan-99 Jan-01 Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11 Jan-13 Jan-15 Jan-15 Jan-17新兴市场亚洲（不包括中国和马来西亚）-外国净购买量占市值的百分比（持续12个月）资料来源：印度，印度尼西亚，韩国，菲律宾，台湾，泰国的证券交易所。图3：除中国和日本以外的新兴亚洲国家的外国净购买额，美元mn 机构净买入每月一次数据印度印度尼西亚韩国菲律宾台湾泰国马来西亚新兴亚洲（中国除外）日本新加坡15年9月-978-498-1,622-706-36-587-533-4,961-21,43615年10月1,023-34220-672,10661412,8873,84615年11月-1,071-240-1,484-158-1,096-495-185-4,7305,26515年12月-419-102-2,549-86-826-903-280-5,16527016年1月-1,647-167-2,330-43-1,783-220-207-6,398-8,675-95416年2月-809304-26-851,564141201,082-17,321-24016年3月3,1571753,1402045,1047511,50014,031-17,433-2232016年4月1,267221,824-33728-1601283,7767,77720016年5月380-1486285-2,075134-1,063-2,267-2,92020616年6月5556756833122,587522-4414,892-7,4591452016年7月1,5789043,6594185,3711,26524913,4431,487-19816年8月1,3579781,058-322,3939904067,150-4,489-35216年9月1,567-2511,331-270405496-703,209-11,023016年10月-644-176257-95-68-516-105-1,3454,581-39916年11月-2,689-928-419-383-3,245-1,044-904-9,61114,25612416年12月-1,203-2711,128-191-413-216-7442017年1月-385-258003619524214876年度数据2017（年初至今）-385-25800361952421487620162,8691,25110,3908910,9772,244-60427,217-41,219-1,6902015-5-2,704-3,597-1,1853,211-4,473-4,990-13,743-2,566 最近更新：2017年1月9日资料来源：印度，印度尼西亚，韩国，菲律宾，台湾，泰国，马来西亚，日本，新加坡的证券交易所 2017年1月10日3亚太股票策略 揭露附录分析师认证我本人Sakthi Siva证明：（1）本报告中表达的观点准确反映了我对所有标的公司和证券的个人观点，并且（2）我的薪酬中没有，有或将与本公司直接或间接相关。本报告中表达的具体建议或观点。负责编写此研究报告的分析师获得了基于各种因素的补偿，其中包括瑞士信贷的 总收入，其中一部分来自瑞士信贷的投资银行业务截至2012年12月10日，分析师的股票评级定义如下：优于大市（O）：预计该股票的总回报在未来12个月内将超过相关的基准*。中性（N）：在接下来的12个月中，该股票的总回报预计将与相关基准*相符。表现不佳（U）：在接下来的12个月中，该股票的总收益预计将低于相关的基准*。*按地区划分的相关基准：截至2012年12月10日，日本评级基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该覆盖范围包括相关行业内分析师所覆盖的所有公司，其中跑赢大盘代表最具吸引力，中立代表吸引力下降，并且表现不及吸引力最低的投资机会。 截至2012年10月2日，美国S. 以及加拿大和欧洲的评级均基于相对于分析师覆盖范围的股票总回报率，该总回报率包括相关行业内分析师覆盖的所有公司，其中跑赢大盘代表最有吸引力，中性卖场代表吸引力较小，而跑赢大盘代表最具吸引力的投资机会。 对于拉丁美洲和非日本亚洲股票，评级基于股票的总收益相对于相关国家或地区基准的平均总收益；美国2012年10月2日之前S. 加拿大的评级基于（1）股票相对于当前股价的绝对总回报潜力，以及（2）在分析师的研究范围内，股票总回报潜力的相对吸引力。 对于澳大利亚和新西兰股票，预期总收益（ETR）计算包括12个月的滚动股息收益率。 当ETR大于或等于7时，将授予优于大市评级。5％；如果ETR小于或等于5％，则表现不佳。ETR在-5％到15％之间时，可以分配中性。 重叠的评级范围允许分析师分配将ETR置于相关风险范围内的评级。 在2015年5月18日之前，优于大市和低于大市评级的ETR范围与中性阈值（介于15％和7之间）不重叠。5％，从2011年7月7日开始运营。受限（R）：在某些情况下，在瑞士信贷从事投资银行交易的过程中以及在其他某些情况下，瑞士信贷的政策和/或适用的法律法规会排除某些类型的沟通，包括投资建议。未评分（NR）：目前，瑞士信贷股票研究公司没有股票或与公司相关的任何其他证券的投资评级或观点。未涵盖（NC）：瑞士信贷股票研究不会提供有关公司的持续报道或提供投资评级或投资 查看公司或相关产品的股权安全。波动率指标[V]：如果股价在过去24个月中至少有8个月的一个月内上涨或下跌了20％或以上，或者分析师预计未来会出现大幅波动，则将其定义为波动性股票。分析师的行业比重与分析师的股票评级不同，并且基于分析师对该行业的基本面和/或估值*相对于该集团的历史基本面和/或估值的期望：超重：分析师对行业基本面和/或估值的预期在未来12个月内是有利的。市场权重：分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期是中性的。体重不足分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期保持谨慎。 *分析师的服务范围包括相关领域内分析师所覆盖的所有公司。分析师可能涵盖多个领域。瑞士信贷的股票评级（和银行客户）分布为：全球评级分配评分对宇宙（％）其中银行客户（％）跑赢/买入*45%（64％的银行客户）中立/持有*38%（59％的银行客户）跑输/卖出*15%（53％的银行客户）受限制的3%*出于纽约证券交易所和纳斯达克评级分布披露要求的目的，我们对“跑赢大盘”，“中性”和“跑输大盘”的股票评级分别最接近买入，持有和卖出；但是，含义并不相同，因为我们的股票评级是相对确定的。 （请参阅 投资者购买或出售证券的决定应基于投资目标，当前持有量和其他个人因素。重要的全球披露瑞士信贷的研究报告可通过我们在CS PLUS上专有的研究门户提供给客户。为了方便起见，瑞士信贷的研究产品也可以通过第三方供应商或其他电子方式提供。某些研究产品只能通过CS PLUS获得。瑞士信贷分析师向客户提供的服务可能取决于特定客户在接收通讯的频率和方式，客户的风险状况和投资，与客户之间与公司的整体客户关系的规模和范围以及法律和法规上的偏好。监管限制。要最及时地访问您有权获得的所有Credit Suisse的研究，请联系您的销售代表或访问https://plus.credit-suisse.com。瑞士信贷的政策是根据主题公司，行业或市场的发展情况，在其认为适当的情况下更新研究报告，这可能会对本文所述的研究观点或观点产生重大影响。瑞士信贷的政策仅是发布公正，独立，明确，公平且不会误导的投资研究。有关更多详细信息，请参阅瑞士信贷与投资研究相关的《管理利益冲突的政策》：http://www.csfb.com/research-and-analytics/disclaimer/managing_conflicts_disclaimer.html。瑞士信贷的政策仅是发布公正，独立，明确，公平且不会误导的投资研究。有关更多详细信息，请参阅瑞士信贷关于投资研究的利益冲突管理政策： 2017年1月10日4亚太股票策略对于生产日期和时间，传播和针对本报告中所提及主题公司的推荐历史，已传播 在过去的12个月内，请访问以下链接：https://rave.credit-suisse.com/disclosures/view/report?i=277461&v=5en3k698of9r08c0ttmdwdyti。重要的区域披露新加坡接收人应就本研究报告引起的任何事宜与瑞士信贷银行新加坡分行联系。准备本报告的分析师可能会参与主题公司主办的活动，包括实地考察。瑞士信贷不接受或允许分析师接受与这些事件相关的差旅费的付款或偿还。以下缩写表示对某些加拿大证券的限制：NVS-