政策效果延续性较好

核心观点 ⚫本周市场回顾。第46周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-5.6%。沪深300指数报收3968.83，周度涨幅为-3.3%；创业板指数报收2243.62，周度涨幅-3.4%；房地产指数（申万）报收2340.04，周度涨幅为-8.9%。 ⚫全国政策方面。自然资源部规定，利用地方政府专项债券收回的存量闲置土地，原则上当年不得再用于房地产开发；三部门发布房地产税收新政，140平方米以下的房产减按1%征收契税；国税总局宣布，土地增值税预征率下限降低0.5个百分点。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521070001 ⚫本周新房销量较第45周增加，二手房销售量较第45周减少。第46周44大城市新房销售为2.28万套，较第45周增加3.2%；21大城市二手房销售2.2万套，较第45周减少9.4%。库存量较第45周减少，库销比较第45周减少。截至第46周，18大城市库存为66.6万套，较第45周减少15.7万套；库销比为15.1个月，较第45周减少4.2个月。本周土地市场活跃度较第45周上升。第46周36大城市市本级合计成交土地58块。土地出让金增加。2024年第46周36大城市市本级土地出让金为435.64亿元，较第45周增加169.7亿元。平均溢价率上升。2024年第46周36大城市市本级土地成交平均溢价率4.5%，较第45周下降3.7%。 孙怡萱sunyixuan@orientsec.com.cn 地方化债出台，未来关注增量增量政策2024-11-11年内第三次LPR调降落地2024-10-29城中村改造加快2024-10-21 ⚫重点公司公告。外高桥、国创高新等公司发布了股东大会相关公告。万科A、联发股份、华远地产、我爱我家、黑牡丹等均发布了提供担保的相关公告。光大嘉宝、苏州高新等公司发布了交易相关的公告。京投发展发布了更正后的第三季度报告。 投资建议与投资标的 ⚫9.24以来房地产政策回顾：自9月底以来，多个部门提出了“一揽子”配套政策提振房地产市场。9.24存量房贷利率等政策组合侧重于民生，起到改善居民现金流作用。9.26政治局定调“要促进房地产市场止跌回稳”之后，9.29-9.30北上广深均“因城施策”，进一步优化需求端政策，从购房资格、首付比例、购房税费等多方面进行了调整，其中深圳放松限购政策超预期、上海放松力度不及5.27。在供给端，自5.17收储政策出台后，房地产方向对5.17深化的方案并不多，9.24保障性住房再贷款央行资金参与比例提升至100%，有助于降低收储资金成本。10.12财政部运用专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持止跌回稳，具体提出运用地方政府专项债券收购存量房和土地，相较3000亿保障房再贷款政策，地方政府使用专项债券收储的自主性更强，期限更灵活，但考虑到资金成本和租金收益率，在市场化、法制化的框架下，大规模收购开发商库存难度较大，实际落地层面收购城投项目的可能性较高；11.11自然资源部明确专项债收购闲置土地的操作细则，其中回收土地的价格是关键，城投的土地可能更容易被回收。此外，11.13三部委明确多项房地产税收优惠政策，包括契税、增值税和土地增值税，居民端和企业端均有所受益。在融资端，10.17金监局宣布2024年年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元，后续在城市房地产融资协调机制下要做到“应进尽进”、“应贷尽贷”、“能早尽早”，白名单扩围将更多项目和集团风险有效区分与隔离，有利于保障项目的交付。在相关政策密集出台的情况下，从新房市场反馈来看，全国44城9月/10月/11.1-11.15周度成交量分别为1.5万/2.6万/2.2万套；一线城市层面，北上广深10月/11.1-11.15周度成交 量分 别环比89%/-11%、66%/-13%、137%/-40%、194%/77%，深圳市场11月前两周仍保持高热。从二手房市场反馈来看，北上广深10月/11月前两周周度成交量分别环比99%/-13%、99%/0%、68%/-1%、250%/-13%，其中深圳10月表现亮眼，成交量实现250%的增长。未来继续关注政策效果持续性。 ⚫风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 目录 1.第46周市场行情回顾（2024.11.09~2024.11.15）.....................................4 1.1第46周行业指数表现...................................................................................................41.2第46周地产板块个股表现............................................................................................4 2.行业及公司要闻回顾（2024.11.09~2024.11.15）.......................................4 2.1行业一周要闻回顾........................................................................................................42.2房地产行业重点城市周度数据回顾...............................................................................52.3重点城市土地市场跟踪.................................................................................................72.4重点公司一周要闻回顾.................................................................................................9 投资建议......................................................................................................10 风险提示......................................................................................................11 附录.............................................................................................................11 图表目录 图1：2024年第46周44城新房成交套数...................................................................................5图2：2024年第46周21城二手房成交套数................................................................................5图3：2024年第46周新房二手房成交套数中一线城市占比.........................................................6图4：第46周跟踪城市库销比.....................................................................................................6图5：重点城市库存和库销比.......................................................................................................7图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）..............................................................................7图7：卫星城土地成交情况（市本级）.........................................................................................7图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）...........................................................................8图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）..............................................................................8图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）...............................................................................9图11：36城土地流拍情况（市本级）..........................................................................................9 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指....................................................4表2：本周A股房地产个股表现...................................................................................................4表3：地产板块股票池名单.........................................................................................................11 1.第46周市场行情回顾（2024.11.09~2024.11.15） 1.1第46周行业指数表现 第46周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-5.6%。沪深300指数报收3968.83，周度涨幅为-3.3%；创业板指数报收2243.62，周度涨幅-3.4%；房地产指数（申万）报收2340.04，周度涨幅为-8.9%。 1.2第46周地产板块个股表现 第46周地产板块涨幅居前的公司分别为世荣兆业、ST中迪、ST和展、ST金科、合肥城建 2.行业及公司要闻回顾（2024.11.09~2024.11.15） 2.1行业一周要闻回顾 全国政策方面。自然资源部规定，利用地方政府专项债券收回的存量闲置土地，原则上当年不得再用于房地产开发；三部门发布房地产税收新政，140平方米以下的房产减按1%征收契税；国税总局宣布，土地增值税预征率下限降低0.5个百分点。地方政策方面。贵阳计划提高多子女家庭的住房公积金贷款额度至120万元；广州新规允许地下车位可分期单独确权销售；江苏省规定不得新建100米以上住宅建筑，严格限制新建250米以上建筑；河南省表示，对于郑州经开区盘活利用存量土地的将给予用地指标奖励；广州新政允许商品房与配建车位车库可同步销售。 全国政策： 1）自然资源部：运用