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美元走强压制全球股指表现

2024-11-17 王培丞东证期货叶剑锋

一周观点与宏观重点事件概览

本周全球股市回调，主要国家股市跌幅均在2%以上。中国股市A股、港股、中概股跌幅较大。海外因素方面，美元指数走强、美债收益率高企，导致全球风险资产承压，非美货币普遍下跌，利差扩大影响全球资金配置比重。国内因素方面，财政政策落地后市场进入政策真空期，后续经济数据将决定行情走向。12月初中央经济工作会议召开前，A股市场缺乏强支撑，经济数据仍存在以价换量的情况。认为市场高估值生态仍需调整。

一周市场行情概述

全球股市：以美元计价的全球股市大幅回撤，MSCI全球指数跌2.37%，其中前沿市场（-0.91%）>发达市场（-2.13%）>新兴市场（-4.46%）。新加坡股市涨1.30%领涨，韩国股市跌6.52%为全球最差。中国股市跌6.09%。
中国股市：A股>中概股>港股。沪深京三市日均成交额21825亿元，环比减少2167亿元。微盘股指数跌幅较小。
行业表现：全球GICS一级行业多数收跌，金融领涨（+0.07%），医疗保健领跌（-5.46%）。中国GICS一级行业中，电信服务领涨，房地产领跌。A股中信一级行业中，仅传媒（+1.27%）上涨，29个下跌。领跌行业为军工（-9.36%）和房地产（-9.30%）。
风格表现：价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。
期指基差：IH、IF、IC、IM近6个月基差数据未在总结中体现。

指数估值与盈利预测概览

宽基指数估值：数据未在总结中体现。
一级行业估值：数据未在总结中体现。
股权风险溢价：数据未在总结中体现。
一致预期盈利增速：沪深300（2024年7.40%，2025年8.36%）、中证500（2024年7.81%，2024年18.54%）、中证1000（2023年19.65%，2024年30.86%）。

流动性与资金流向跟踪

利率与汇率：10年期国债收益率小幅下行，1年期下行，利差收缩。美元指数104，离岸人民币7.19。
北向资金：截止8/16北向资金累计净买入17615亿元，北向持股市值19107亿元。
ETF资金流向：跟踪沪深300的ETF份额减少46亿份，中证500减少6.4亿份，中证1000减少25亿份，中证A500增加265亿份。

国内宏观高频数据跟踪

供给端：上游生产小幅走平。
消费端：商品房销售低迷，国际油价阶段性回落。
通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格连续回落。

风险提示

中国政策不及预期，海外地缘风险加剧。

本周（11.11-11.15）以美元计价的全球股市大幅回撤。MSCI全球指数涨-2.37%，其中前沿市场（-0.91%）>发达市场（-2.13%）>新兴市场（-4.46%）。新加坡股市涨1.30%领涨全球，而韩国股市跌幅高达-6.52%为全球最差。中国股市涨幅-6.09%同样表现不佳。中国股票分市场看，A股>中概股>港股。A股沪深京三市日均成交额21825亿元，环比上周（23992亿元)减少2167亿元，其中微盘股指数跌幅较小。本周A股中信一级行业中共1个上涨（上周30个），29个下跌（上周0个）。领涨行业为传媒（+1.27%），领跌行业为军工（-9.36%）和房地产（-9.30%）。利率方面，本周10Y国债收益率小幅下行，1Y下行，利差收缩。资金流向方面，跟踪三大股指的ETF净流出，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少47亿份，跟踪中证500的ETF份额减少6.4亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加25.8亿份。而跟踪中证A500指数的ETF份额本周则增加265亿份。 ★下周观点：基本面温和改善，回调仍未结束本周全球股市回调，主要国家股市跌幅均在2%以上。中国股市A股港股中概股跌幅同样较大。从海外因素看，随着美元指数走强、美债收益率高企，全球风险资产承压，非美货币普遍下跌，利差扩大影响全球资金配置比重。从国内因素看，随着财政政策落地，市场进入政策真空期，后续高频、可跟踪的经济数据将决定行情走向。在12月初的中央经济工作会议到来之前，A股市场缺乏强支撑，同时经济数据依然存在以价换量的情况。我们认为市场的高估值生态，必然仍要调整。 ★风险提示：美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................52、一周市场行情概述.............................................................................................................................................................102.1全球股市周度概览............................................................................................................................................................102.2中国股市周度概览............................................................................................................................................................102.3中外股市一级行业周度概览............................................................................................................................................112.4中国A股一级行业周度概览............................................................................................................................................112.5中国A股风格周度概览：大盘价值占优........................................................................................................................122.6期指基差概览....................................................................................................................................................................123、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................133.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................133.2一级行业估值....................................................................................................................................................................133.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................143.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................154、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................164.1利率与汇率........................................................................................................................................................................164.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................164.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................175、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................185.1供给端：上游生产小幅走平............................................................................................................................................185.2消费端：商品房销售低迷，国际油价阶段性回落........................................................................................................195.3通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格连续回落........................................................................................206、风险提示.............................................................................................................................................................................20 图表目录图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD)..............................................................................................................................................10图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）..........................................................................................................................................10图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）...................................................................................................11图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）..........................................................................................................................11图表5：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘...................................................................

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