周度评估
- 价格回顾：上周锌价震荡下行，沪锌指数收至24400.57元/吨，持仓26.5万手；伦锌3S收至2953美元/吨，持仓25.02万手。
- 高频数据：内盘基差315元/吨，价差240元/吨；外盘基差-1.38美元/吨，价差16.72美元/吨，沪伦比价1.139，进口盈亏-330.85元/吨。SMM0#锌锭均价25070元/吨，上海基差315元/吨，天津基差345元/吨，广东基差315元/吨，沪粤价差平水。上期所库存5.77万吨，LME库存24.2万吨，国内社会库存12.74万吨。
- 产业数据：国产锌精矿TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨。精矿港口库存17.5万吨，工厂库存天数16.0天。镀锌结构件开工率59.35%，原料库存1.1万吨，成品库存37.9万吨。压铸锌合金开工率56.17%，原料库存1.0万吨，成品库存1.2万吨。氧化锌开工率59.03%，原料库存0.2万吨，成品库存0.7万吨。
- 总体来看：川普当选后，有色板块整体偏弱，或有宏观资金单边空配，短线受资金情绪影响较大。国内库存去库预期较高，月间结构维持高位，但下游消费弱势，进口窗口开启，现货市场疲弱。近月合约空单仍有一定风险。
交易策略建议
- 锌产业链
- 供给方面
- 中国锌精矿产量：10月产量29.45万金属吨，同比-10.6%，环比-15.7%；1-10月共产313.39万金属吨，同比-0.2%。
- 中国锌精矿进口：9月净进口40.45万干吨，同比-6.3%，环比13.0%；1-9月累计净进口284.95万干吨，同比-19.1%。
- 中国锌精矿供给：9月总供应57.03万金属吨，同比1.9%，环比4.5%；1-9月累计供应428.88万金属吨，同比-6.2%。
- 锌矿库存：精矿港口库存17.5万吨，工厂库存天数16.0天。
- 中国锌锭产量：10月产量50.82万吨，同比-15.9%，环比1.8%；1-10月共产516.5万吨，累计同比-5.3%。
- 中国锌锭进口：9月净进口5.18万吨，同比-2.0%，环比110.6%；1-9月累计净进口30.81万吨，累计同比22.0%。
- 中国锌锭供给：9月总供应55.11万吨，同比-7.7%，环比7.9%；1-9月累计供应496.49万吨，累计同比-2.7%。
- 中国锌冶炼厂利润：国产TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨，国产锌精矿首次上调。
- 需求方面
- 初端周度汇总：镀锌结构件开工率59.35%，压铸锌合金开工率56.17%，氧化锌开工率59.03%。
- 中国锌锭表需：9月表观需求59.90万吨，同比-1.8%，环比10.4%；1-9月累计表观需求496.18万吨，累计同比-2.1%。
- 供需平衡
- 中国锌锭平衡：9月供需差短缺-4.79万吨，1-9月累计供需差过剩0.31万吨。
- 现货库存
- 上期所锌锭期货库存：5.77万吨。
- LME锌锭库存：24.2万吨。
- 国内社会库存：12.74万吨。
- 全球库存：数据未详细列出。
- 价格价差
- 基差价差：内盘基差315元/吨，价差240元/吨。
- 比价持仓
- 外盘基差：-1.38美元/吨，价差16.72美元/吨。
- 沪伦比价：1.139。
- 锌锭进口盈亏：-330.85元/吨。
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