螺纹钢：供需偏弱，弱势震荡 热轧卷板：供需偏弱，弱势震荡

螺纹钢：供需偏弱，弱势震荡 热轧卷板：供需偏弱，弱势震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2501合约震荡走弱，收于3232元/吨，周环比下跌135元/吨，成交1109.76万手，持仓180.33万手，持仓增加2.57万手。 本周热卷主力2501合约震荡走弱，收于3420元/吨，周环比下跌121元/吨，成交262.38万手，持仓99.19万手，持仓增加0.47万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率环比回升，分品种产量止跌回稳，主要品种产量相对稳定，目前钢厂利润尚可，开工总体保持平稳。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为55.90万吨，环比下降6.13万吨，本周终端成交弱势反复，终端需求低位平稳，随着淡季临近，后期需求存走弱压力。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为812.66万吨，环比下降7.26万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为391.13万吨，环比下降7.74万吨；社会+钢厂库存合计1203.79万吨，环比下降15万吨。本周五大材库存继续下降，建材持续累库，工业材库存继续下降。 总结及投资建议 本周随着政策预期逐步兑现，螺卷震荡回落。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量小幅波动，近期钢厂利润尚可，生产积极性较好，产量基本平稳；需求方面，本周终端成交小幅回落，随着淡季临近，终端成交或有进一步回落压力；库存方面，本周五大材库存小幅下降，品种间分化延续。总体而言，随着国内宏观政策的逐步落地，产业端总体弱势平稳，市场政策预期兑现后，供需压力仍存，震荡偏弱思路对待。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2501合约震荡走弱，收于3232元/吨，周环比下跌135元/吨，成交1109.76万手，持仓180.33万手，持仓增加2.57万手。 本周热卷主力2501合约震荡走弱，收于3420元/吨，周环比下跌121元/吨，成交262.38万手，持仓99.19万手，持仓增加0.47万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌260元/吨至3220元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌110元/吨至3420元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌100元/吨至3610元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌80元/吨至3410元/吨，上海地区热卷下跌100元/吨至3410元/吨，广州地区热卷下跌60元/吨至3510元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2501合约较上海地区螺纹钢现货基差为188.0元/吨，较前一周变动+25元/吨。 本周热卷主力2501合约较上海地区热卷现货基差为-10.0元/吨，较前一周变动+21元/吨。 月间价差 本周螺纹2501-2505价差为-85元/吨，较前一周变动+1元/吨。本周热卷2501-2505价差为-61元/吨，较前一周变动-12元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为-10元/吨，较前一周变动+10元/吨。 本周热卷2501-螺纹2501价差为188元/吨，较前一周变动14元/吨，热卷2505-螺纹2505价差为164元/吨，较前一周变动+27元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为88.58%，环比上升0.71%。 2024年10月下旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为209.60万吨，环比上升0.30万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为861.58万吨，环比上升0.09万吨，本周分品种产量止跌回稳，各品种产量总体平稳。 本周钢厂高炉产能利用率环比回升，分品种产量止跌回稳，主要品种产量相对稳定，目前钢厂利润尚可，开工总体保持平稳。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为55.90万吨，环比下降6.13万吨，本周终端成交弱势反复，终端需求低位平稳，随着淡季临近，后期需求存走弱压力。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为812.66万吨，环比下降7.26万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为391.13万吨，环比下降7.74万吨；社会+钢厂库存合计1203.79万吨，环比下降15万吨。本周五大材库存继续下降，建材持续累库，工业材库存继续下降。 2.4利润 本周，螺卷现货及盘面利润普遍下移。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2501合约盘面利润-2.75元/吨，较前一周下降21.21元/吨；热卷2501合约盘面利润135.25元/吨，较前一周下降7.21元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为70.98元/吨，较前一周下降20.00元/吨；热卷现货利润为10.98元/吨，较前一周下降42.28元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格震荡走弱，其中唐山钢坯下跌80元/吨至3040元/吨，普氏62%指数下跌6.00美金至96.80美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持1760元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2501合约大幅走低，失守6