电子设备行业动态点评：眺望6G，中国公司在推动行业发展中所扮演的角色有望前置

眺望6G，中国公司在推动行业发展中所扮演的角色有望前置 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2024年11月13日 证券分析师：马行川证书编号：S1160524040002联系人：马行川电话：021-23586475 2024年全球6G发展大会将于11月13—14日在上海松江区举行，主题为“领航新征程，眺望6G标准前沿”。大会将展现我国和上海在6G（第6代移动通信技术）创新发展方面的最新成果，推动产业链上下游的优势资源更好汇聚，助力6G前沿技术研发、标准制定和未来产业培育。6G作为更先进的下一代移动通信系统，具有前瞻性、引领性和带动性特点。它将超越传统通信范畴，通过感知与通信融合、人工智能与通信融合、空天地一体化等愿景，催生颠覆性技术与应用，牵引战略性产品与服务，形成未来产业，是全球科技战略必争领域。根据计划，2025—2027年是全球6G标准研究阶段；2027—2029年是第一版标准形成阶段；2030年前后，6G将进入商用阶段。 今年9月12日，在澳大利亚墨尔本召开的3GPP（第三代合作伙伴计划）业务与系统技术规范组（SA）105次全会上，3GPP首个6G标准项目——6G场景用例与需求研究项目获得通过。该项目主报告人由中国移动公司代表担任，这是中国公司首次牵头新一代移动通信首个标准工作。此次担任报告人，中国移动将协调管理6G标准制定节奏、牵引技术讨论方向、主导形成有效结论，负责标准制定的有序推进和质量的把控。中国移动曾在5G时代担任3GPP无线场景与需求、网络架构标准的报告人，牵头系统架构的设计。相比之下，6G时代，中国公司在推动行业发展中扮演的角色进一步前置。2009年1月7日，工业和信息化部正式发放了3G牌照，中国移动、中国电信和中国联通分别获得TD-SCDMA、CDMA2000和WCDMA牌照，三大通信运营商的3G网络正式投入商用，这一年被业界称为“中国3G元年”。3G的突破不仅是中国摆脱1G空白、2G跟随的转折点，也为后来的4G并跑、5G引领打造了良好开端。4G时代，中国自主研发的4G技术标准TD-LTE被国际电联确定为4G国际标准之一；5G时代，无论是标准制定还是实验进程，中国都走在世界前列。全球移动通信系统协会（GSMA）发布的《中国移动经济2024》报告预测，2024年中国5G连接数将突破10亿，到2030年年末，中国移动行业每年对整体经济的贡献将超过1万亿美元。 《24Q3通信行业整体运行平稳，积极关注景气提升细分方向》2024.11.06 《电子行业2024年三季报总结：自主可控向先进工艺推进，AI创新带动产业持续升级》2024.11.05 《海外大厂开启涨价，国内政策大力扶持光模块上游》2024.10.25 《全球AI高景气，关注国内相关板块》2024.10.18 《电子行业2024年半年报总结：自主可控持续推进，AI创新带动产业升级》2024.09.19 【评论】 2023年12月，中国工信部等指导下的6G推进组首次对外发布了《6G网络架构展望》和《6G无线系统设计原则和典型特征》等技术方案，提出了关于6G网络架构的设计原则与网络能力，形成了6G无线系统功能和运行特征以及设计原则。6G，即第六代移动通信技术，从技术层面来看，6G和5G相比，最直观的提升在于更高的传输速率、更低的通信时延。从应用场景来看，6G将在5G“万物互联”的基础上升级为“万物智联”。2023年6月，国际电信联盟（ITU）完成了《IMT面向2030及未来发展的框架和总体目标建议书》，描绘了6G的六大应用场景：沉浸式通信、超大规模连接、极高可靠低时延、人工智能（AI）与通信的融合、感知与通信的融合、泛在连接。政策上，国家“十四五”规划纲要、《“十四五”数字经济发展规划》均作出相关部署，包括“前瞻布局6G网络技术储备”“加大6G技术研发支持力度，积极参与推动6G国际标准化工作”等。中国通信运营商服务了全球体量最大的用户，建立了最庞大的信息服务系统；华为、中兴等通信制造商，小米、Ov、荣耀等终端厂商具备全球领先的出货量；此外，中国在无人机、新能源车、工业制造、电商、短视频等领域均具备良好的基础或先发优势。所以，从整体产业链来看，中国在推进6G方面具备很强的综合实力。在科技浪潮持续迭代升级的背景下，建议关注国内通信板块的相关标的：1）运营商，建议关注中国联通、中国电信、中国移动；2）通信设备，建议关注中兴通讯；3）数据中心，建议关注润泽科技；4）光模块，建议关注新易盛、中际旭创；5）物联网，建议关注移远通信。 【风险提示】 技术迭代升级推进不及预期的风险；中美科技摩擦的风险。 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。