广州好莱客创意家居股份有限公司接待投资者调研的记录（2024年11月11日）

2024年前三季度业绩及未来展望

业绩表现

• 整体业绩：2024年前三季度，公司实现营业收入14.44亿元，同比减少11.24%；归母净利润9,096.60万元，同比减少48.94%；扣非归母净利润6,464.02万元，同比减少51.06%。第三季度营业收入5.21亿元，同比减少20.43%；归母净利润4,610万元，同比减少50.79%；扣非归母净利润3,453万元，同比减少52.84%。
• 业绩承压原因：家居终端零售市场仍在恢复中，但以旧换新政策推动消费复苏；员工持股计划导致激励费用摊销增加。
• 财务状况：经营活动产生的现金流量净额为正，主营业务毛利率34.99%，保持平稳。

业务亮点

• 橱柜产品：保持双位数增长。
• 整装业务：第三季度同比增长超60%，前三季度同比增长超100%。
• 大宗业务：实现营业收入2.09亿元，同比增长72.02%。

业务挑战

• 传统零售业务：受市场恢复缓慢和竞争加剧影响，业绩承压。
• 整装与大宗业务增量有限：未能弥补传统零售业务的缺口。

投资者答疑

• 以旧换新政策：各地推进情况不一，好莱客通过政企商联合补贴推动落地，未来政策持续发力将释放消费需求。
• 2025年营收预期：目标增长10-16%，基于员工持股计划业绩考核目标。
• 整装业务：三种模式（传统零售经销商合作、独立艺术整装门店、与全国性装企合作），第三季度同比增长超60%。
• 工程大宗业务：坚持以央企、国企为核心客户结构，优化团队管理，2024年前三季度营收同比增长72.02%。
• 门店调整：关闭低效门店253家，新开71家，优化调整以提升团队竞争力，优质新商正在补充。
• 可转债下修：已决议在股票收盘价达到每股净资产前不触发下修条款，未来将提升经营业绩和市场价值。

研究结论

公司财务状况健康，但短期业绩承压主要受市场恢复缓慢和员工持股计划影响。整装与大宗业务增长显著，但未能完全弥补传统零售业务的缺口。未来政策持续发力有望推动行业复苏，公司将继续优化业务结构，提升竞争力。