生猪日报：盘面有所反弹

盘面有所反弹

市场动态
受后市预期不乐观影响，养殖端提前降重，利空当前但利好未来；肥标价差仍处高位且养殖利润尚存，养殖端短期难大幅降重。主力合约 LH2501 今日增仓 1447 手，持仓量约 7.28 万手，收盘于 15690 元/吨，最高 15700 元/吨，最低 15445 元/吨。

基本面分析

1. 能繁母猪存栏：三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据显示四季度生猪出栏量或增加。需求端三季度环比略好，四季度增量明显。
2. 肥标价差：春节前或宽幅震荡。
3. 市场多空逻辑：
   • 空头：①体重高位，12 月及次年 1 月出栏量仍有增加空间；②替代消费削弱旺季需求支撑。
   • 多头：①部分养殖户抢跑或减轻后市出栏压力；②春节前需求季节性好转。整体看，空头认为猪价下跌趋势未结束，多头对后市悲观程度降低。

策略建议

1. 观点：震荡调整。
2. 核心逻辑：①体重下降但仍处高位，供应压力存，猪价易跌难涨，快速下跌则养殖端挺价情绪或起，不支持快速大幅下跌；②仔猪数据不支持猪价大幅上涨；③天气转凉后消费端或好转，对猪价有一定支撑，难持续大幅下跌。

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