运动鞋代工：体育产业政策扶持叠加海外补库预期升温，中国运动鞋代工行业景气度有望持续提升 头豹词条报告系列

运动鞋代工：体育产业政策扶持叠加海外补库预期升温，中国运动鞋代工行业景气度有望持续提升 头豹词条报告系列 段相域·头豹分析师 版权有问题？点此投诉 2024-09-27未经平台授权，禁止转载 摘要中国运动鞋行业历经50余年规范化发展，现已形成代工制造+品牌独立运营的高效产业链业态。从行业市场规模上看，消费者健康化刚性运动需求、代工材料智能设备技术革新、体育健康产业政策支持等诸多利好因素共振下，预计中国运动鞋代工行业将迎来高速发展。预计2024—2028年中国运动鞋代工行业市场规模将由269.9亿元增长至470.6亿元，期间年复合增长率为14.9%。同时，行业发展整体亦面临劳动力成本上升、供应链重塑危机、环保政策趋严等诸多挑战。 行业定义[1] 运动鞋代工行业指国内外知名运动鞋品牌通过业务外包形式，将生产和制造环节交由第三方代工厂完成的特定行业。根据国民经济行业分类（2017版），运动鞋代工行业隶属于制鞋业，指用各种纺织面料、木材、棕草等原料缝制、模压或编制各种鞋的生产活动。从业务流程上看，运动鞋代工行业涉及原材料采购、产品设计开发、生产制造到成品出货四项流程，是运动鞋产业链中的重要一环。从业务诉求上看，运动鞋代工行业的核心功能是将品牌设计、研发和市场推广与生产环节分离，专注于大规模制造。这些代工企业凭借其成熟生产能力、完善供应链管理以及成本控制优势，帮助下游运动鞋品牌实现规模化生产与利润最大化。 行业分类[2] 运动鞋代工行业可根据产品类型、生产工艺、客户类型、生产模式等维度进行分类，其中生产模式分类更贴合运动鞋代工行业的定义特征。运动鞋代工行业具体包括OEM/ODM/OBM三类企业。 行业特征[3] 运动鞋代工行业特征包括产业链利润分配分化明显，下游盈利能力强劲；竞争格局稳定，行业集中度高；供应链成熟度高，产业转移趋势明显三大特征。 1产业链利润分配分化明显，下游盈利能力强劲 全球运动鞋行业利润分配呈现出明显的产业链分化特征，下游品牌零售商盈利能力显著高于上中游。具体而言，下游零售商通过品牌溢价、设计创新及市场营销获取高利润。2023年中国运动鞋品牌零售巨头企业耐克/阿迪达斯/安踏/李宁毛利率分别为43.5%/47.5%/62.6%/48.4%。相较而言，中游运动鞋代工商盈利能力较弱。全球头部运动鞋代工企业华利集团/裕元集团/丰泰集团毛利率分别为25.6%/24.4%/20.7%。代工厂受生产成本压力及激烈价格竞争影响，盈利能力显著弱于下游品牌商。 2竞争格局稳定，行业集中度高 中国运动鞋代工行业竞争格局相对稳定，下游头部品牌零售企业与中游运动鞋代工企业之间合作关系稳固，行业市场份额向头部化集中趋势明显。以中国运动鞋服行业为例，据中金公司研报数据，2023年中国运动鞋服赛道CR10为77%，远高于美国的39%以及西欧的45%。2024年上半年，四大国产体育品牌安踏、李宁、特步、361度营收均保持高速增长，总营收达604.2亿元，去年同期为544.9亿元，同比增长10.9%。中游运动鞋代工层面，裕元集团、华利集团、丰泰集团等中国头部运动鞋代工商凭借集群化生产规模优势及供应链成本优势，市场份额近年来实现稳步提升，行业集中度亦随下游呈现上升趋势。 3供应链成熟度高，产业转移趋势明显 运动鞋代工行业供应链展现出高度成熟特征。产业链从纺织、皮革、橡胶到化工等多个原材料领域紧密协同，特别是以广东、福建为核心地区的产业集聚效应显著，强化了供应链的整体反应能力和生产效率。代工商与品牌商之间的外包业务合作模式显著增强了供应链灵活性，能够快速响应市场需求变化。从产业发展趋势上看，受劳动力成本上升、品牌方供应链多元化需求及环保政策压力等因素影响，运动鞋代工产业链正在向越南、印尼、孟加拉等东南亚国家转移，产业转移趋势明显。 发展历程[4] 全球运动鞋代工行业发展历程大致划分为萌芽期、高速发展期及成熟期三个阶段。整体而言，全球运动鞋代工行业经历了从本地手工作坊生产到全球化大规模生产的过程，并随着中国世界工厂崛起而进入黄金时代。在萌 芽阶段，由于欧美市场劳动力成本上升，品牌商开始将生产制造转移至亚洲国家，运动鞋代工市场开始形成。在高速发展阶段，中国大陆凭借劳动力成本及供应链体系优势，迅速崛起成为运动鞋代工世界工厂，供应全球大部分运动鞋代工需求。裕元集团、华利集团等大型代工企业逐渐成为全球鞋类代工领军企业。在成熟阶段，随着中国劳动力成本上升，东南亚国家成为新的代工热门地。全球运动鞋生产布局进一步分散，品牌商对供应链灵活性、环保性要求提高，促使代工企业向自动智能化技术升级方向转型。 萌芽期1970~1990 1970年-1990年：随着全球贸易进程提速，欧美主流国家运动鞋制造成本迅速上升，尤其是劳动力成本。为控制供应链生产成本，运动鞋品牌商逐步将制造环节外包至劳动力成本更低的亚洲国家。此时，中国大陆及日韩台地区逐步成为全球主要运动鞋代工生产基地。 该阶段显著特点是代工技术的初步应用及全球国际贸易合作的兴起。与此同时，中国地方政府为运动鞋代工产业出台了诸多产业支持政策，如莆田升级为地级市等，为运动鞋产业发展提供资金地域便利。 高速发展期1991~2010 1991-2010年：伴随国际运动鞋品牌商耐克、阿迪达斯等陆续进入中国市场，中国运动鞋代工行业迎来黄金发展机遇。中国逐渐取代其他亚洲国家成为全球运动鞋代工的核心地区。依托低廉劳动力成本、完善供应链及政府产业政策支持，中国运动鞋代工产能迅速增长，成为全球最重要的运动鞋制造工厂。此外，2008年北京奥运会的筹办，为中国运动鞋服市场带来了前所未有的扩张机遇。 此阶段技术逐渐成熟，规模化生产体系初步建立，市场需求呈现爆炸性增长。代工企业开始向标准化和规范化生产转型，行业内部竞争加剧，同时技术革新和产业升级加速。裕元集团等大型代工企业逐渐崛起，成为全球最大的运动鞋代工制造商。 成熟期2011~ 2011年-至今：受中国劳动力成本上升及环保法规政策日趋收紧影响，运动鞋制造逐渐由中国大陆向东南亚（越南、印尼等）国家转移。据中国皮革协会数据，2021年耐克全球运动鞋产能的51%来自越南，中国制造占比仅占21%。与此同时，自动化、智能化制造技术在代工制造商中开始得到商业化应用，全球运动鞋代工市场呈现多元智能化趋势。 尽管中国大陆仍是全球最大的运动鞋代工基地，但越南和印度尼西亚等东南亚国家市场份额正逐渐上升。品牌商也开始更加关注供应链弹性及环保要求，推动全球运动鞋代工产业从劳动密集型向技术密集型演变。近年来，运动鞋代工企业更加注重通过技术升级和供应链优化提升效率和竞争力。 产业链分析[5] 运动鞋代工行业，作为全球经济链上的重要一环，展示了高度专业化与紧密相连的产业链特征。运动鞋行业上游环节主要包括天然橡胶、合成橡胶、聚氨酯、纺织面料、皮革等原材料供应商。中游环节主要包括运动鞋生产代工制造企业，这些企业负责将上游原材料加工成产成品。下游环节主要涉及运动鞋品牌运营与销售渠道。从渠道类型上看，下游涵盖品牌专营店、专业运动鞋服零售商及线上销售平台。[8] 运动鞋代工行业产业链主要有以下核心研究观点：[8] 上游特征：制鞋原料种类繁多，生产成本管控为运动鞋代工企业迫切需求运动鞋代工上游行业涉及原料种类繁多，控制生产成本为中游运动鞋代工企业迫切需求。据华利集团招股说明书，运动鞋原材料包括鞋面材料（皮料、纺织布料等）、鞋底材料（橡胶、发泡类鞋材、橡胶类鞋材、活动鞋垫、鞋底添加剂等）、粘合材料（胶水、其他粘合剂及粘合处理剂）、包装材料（鞋盒、外箱、各种标签等）、辅助材料（鞋带、眼扣等）等。原料成本占比较高。据华利集团2023年财报，公司直接材料成本达92.7亿元，占主营业务成本比重为62%。对华利、裕元、丰泰等中游运动鞋代工商而言，上游原料成本管控及供应链稳定安全为企业迫切需求。从价格传导机制上看，鞋类材料（如橡胶、合成纤维、聚氨酯等）价格与石化大宗商品价格敏感性较高，对于中游代工商而言，可以通过期货套期保值等方式控制原料成本，进而平抑利润波动。同时，为应对供应链安全风险，布局地区供应链进而减少对局部供应链依赖已逐渐成为中下游运动鞋头部企业的通行做法。 中游特征：智能化技术变革提振代工企业议价能力，行业壁垒高筑促使集中度稳步上行运动鞋代工行业技术创新及高准入壁垒双轮驱动，使头部企业在自动化生产和市占率上持续领先。近年来，随着自动智能化技术的广泛应用，裕元集团、华利集团、丰泰集团等龙头运动鞋代工企业在提升生产效率和产品质量的同时，产业链议价能力亦得到显著加强。以华利集团为例，公司通过对部分生产环节生产设备自动化改造，提高了公司产品品质稳定性，同时提高了生产效率，降低制造成本，推动毛利率从2018年的24.2%增长至2023年的25.6%。 下游特征：品牌头部效应带动消费者忠诚度提升，线上零售渠道重要性日益凸显当下运动鞋行业市场竞争已逐渐由产品质量竞争演变为品牌营销与消费者忠诚度培育竞争，品牌忠诚度提升已成为行业竞争的关键痛点。品牌方通过精准数字化营销和与KOL合作，更好地与消费者建立情感联系，如耐克的“Just Do It”营销活动与李宁的“国潮”策略。此外，运动鞋销售渠道多元化背景下，运动鞋服品牌商布局线上渠道意愿持续提升，线上零售重要性日益凸显。例如安踏2024年上半年电商业务营收占比达到33.8%。线上渠道多元化不仅扩大了运动鞋品牌商对消费者用户画像的感知能力，还能够通过数据分析进一步优化供应链渠道管理。[8] 产业链上游上 生产制造端 天然橡胶、合成橡胶、聚氨酯、纺织面料、皮革等运动鞋原材料供应商 上游厂商 产业链上游说明 制鞋原材料种类繁多，控制原料成本为中游运动鞋代工企业核心诉求 运动鞋上游环节涉及众多原材料，原料供应链管控难度较大，控制原料端生产成本已成为中游运动鞋代工企业核心诉求。按大类分，运动鞋原材料包括鞋面材料（皮革料、纺织布料等）、鞋底材料（橡胶、发泡类鞋材、橡胶类鞋材、活动鞋垫、鞋底添加剂等）、粘合材料（胶水、其他粘合剂及粘合处理剂）、包装材料（鞋盒、外箱、各种标签等）、辅助材料（鞋带、眼扣等）等。运动鞋代工龙头企业凭借多年沉淀的研发设计能力、良好的产品品质、大批量供货能力和快速响应能力，在原料成本管控上占据先发优势。然而运动鞋代工行业生产成本占比相较于产业链其他环节仍较高。据华利集团2023年财报，公司直接材料成本达92.7亿元，占主营业务成本比重为62%。 核心原料价格易受大宗商品价格波动影响，供应链安全成为行业痛点 从运动鞋生产制造成本构成上看，材料成本位居首位，原材料价格波动对运动鞋产业链影响深远。据华利集团年报数据，2021年公司运动鞋直接材料成本占比为61%，其中鞋面材料及鞋底材料成本占比分别为25%、18%。从价格传导机制上看，鞋类材料（如橡胶、合成纤维、聚氨酯等）价格与石化大宗商品敏感性较高，原材料价格高度受制于全球大宗商品价格波动。以天然橡胶为例，过去一年天然橡胶价格由2023年1月的12,450元/吨上升至2024年29月的15,365元/吨，涨幅达23.4%。对运动鞋制造商成本控制构成巨大挑战。此外，全球供应链变化亦会对运动鞋代工行业造成巨大冲击。全球物流中断和原材料供应链不稳定性将进一步加剧原材料成本波动。为应对这些挑战，运动鞋品牌商及代工商开始布局区域性供应链，减少对单一市场依赖，进而提升供应链整体抗风险能力。 产业链中游 品牌端 中国运动鞋制造代工商 中游厂商 产业链中游说明 自动智能化技术变革路径清晰，中游代工企业议价能力显著增强 运动鞋代工行业发展离不开技术创新推动。近年来，新材料开发、生产工艺流程优化及自动化生产技术应用为运动鞋代工行业带来巨大变革，裕元集团、华利集团、丰泰集团等运动鞋代工头部企业通过自动智能化生产快速跑马圈地，生产效率、产品质量及产业链议价能力快速提升。以华利集团为例，该公司近年来在智能制造领域投入大量资金。技术创新不仅能够提升消费者多样化需求，企业产