【每日研报20240809】美国失业救济人数与失业率背离，交易衰退情绪降温

市 场 综 述 周 四 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ， 道 指 涨1.76%报39446.49点 ， 标 普500指 数 涨2.3%报5319.31点 ， 创2022年11月以 来 最 大 单 日 涨 幅 ， 纳 指 涨2.87%报16660.02点 。 美 元 指 数 涨0.04%报103.22， 非 美 货 币 多 数 下 跌 ， 离 岸 人 民 币 对美 元 跌114个 基 点 报7.1848。 国 际 油 价 全 线 上 涨 ， 美 油9月 合 约 涨1.14%， 报76.09美 元/桶 。 布 油10月 合 约 涨0.89%，报79.03美 元/桶 。COMEX黄 金 期 货 涨1.44%报2467.4美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨2.53%报27.625美 元/盎 司 。LME期 铜 涨0.67%报8809美 元/吨 。ICE10月 原 糖 期 货 合 约 收 涨2.4%报18.57美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 跌0.72%报67.24美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖。当周续请失业救济人数上升至187.5万人，再创2021年11月以来新高。】 【据房地美，美国上周30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.47%，为2023年5月以来最低水平，低于上周的6.73%。】 【日本央行发布7月31日政策会议的意见摘要显示，官员们预计货币政策将继续宽松，而且表示即使加息，也并不认为这次举措足以扰乱全球市场。当月的会议上，日本央行宣布加息15个基点。】 【日本财务省报告显示，尽管货物贸易、服务贸易双双逆差，但受益海外投资收益大幅增加，日本上半年经常项目顺差同比大增59.2%，达到12.68万亿日元。上半年海外投资收益高达19.2万亿日元。】 【中国7月CPI同比涨0.5%，预期涨0.3%。中国7月PPI同比下降0.8%，降幅与上月相同。】 【周四集运指数（欧线）期货遭遇重挫，主力2412合约收报2754.9点，下跌15.03%，日线四连跌。若以此轮行情调整的起点7月4日高点4763.6点计算，集运指数（欧线）期货主力合约至今累计跌幅达42.18%。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 五 ， 美 元 指 数 涨0.28%报103.18， 非 美 货 币 多 数 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.08%报1.0923， 英 镑 兑 美 元 跌0.04%报1.2690， 澳 元 兑 美 元 持 平0%报0.6519， 美 元 兑 日 元 涨1.62%报146.68。 周 四 ，美 国 每 周 初 请 失 业 金 人 数 下 降 幅 度 超 过 预 期 ，重 燃 市 场 对 美 国 经 济 不 会 面 临 迫 在 眉 睫 的 衰 退 的 希 望 。此外 ，30年 期 债 券 拍 卖 需 求 低 迷 ， 进 一 步 推 动 了 收 益 率 的 上 升 。 美 国 每 周 初 请 失 业 金 人 数 减 少 了17,000人 ， 降 至233,000人 ， 显 示 劳 动 力 市 场 强 于 预 期 的240,000人 。 每 周 持 续 申 领 失 业 金 人 数 增 加 了6,000人 ， 达 到187.5万 人 ，为 三 年 半 以 来 的 最 高 水 平 ， 符 合 预 期 。 美 联 储 票 委 巴 尔 金 表 示 美 联 储 有 时 间 来 判 断 经 济 是 否 正 在 正 常 化 ， 并 没 有对 美 联 储 即 将 到 来 的 宽 松 周 期 的 节 奏 或 幅 度 提 供 太 多 指 导 意 见 。 非 美 国 家 货 币 方 面 ，欧 元 受 美 元 走 强 影 响 下 跌 。此 外 ，周 四 欧 洲 天 然 气 价 格 跃 升 至 八 个 月 高 点 ，可 能 对 欧 元 区经 济 前 景 构 成 压 力 ， 这 对 欧 元 不 利 。 同 样 ， 日 元 由 于 美 国 国 债 收 益 率 上 升 而 造 成 日 美 利 差 扩 大 止 涨 转 跌 。 此 外 ，昨 日 公 布 的7月31日 日 本 央 行 会 议 的 意 见 摘 要 显 示 官 员 们 预 计 即 使 在 加 息 后 ，货 币 政 策 仍 将 保 持 宽 松 。这 表 明 他 们不 认 为 此 次 加 息 会 对 全 球 金 融 市 场 造 成 重 大 影 响 ， 对 日 元 也 不 利 。 美 国 初 请 失 业 金 数 据 的 表 现 带 来 了 积 极 的 信 号 ，美 国 国 债 收 益 率 持 续 上 升 ，表 明 市 场 已 经 趋 于 平 稳 ，为 美 元 提供 了 额 外 支 撑 。 截 止8月9日 ， 标 普500指 数 上 涨2.3%至5319.31点 ； 迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨2.9%至5353点 。 美 股 三 大 股指 全 线 上 涨 。 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数 下 降1.7万 至23.3万 人 ， 创 一 年 来 最 大 降 幅 ， 就 业 市 场 有 所 回 暖 ， 缓 解 市 场对 美 国 经 济 衰 退 的 担 忧 。 此 前 ， 美 股 科 技 股 中 受 创 最 严 重 的 英 特 尔 止 跌 回 升 ， 大 涨7.9%； 科 技 股 七 巨 头 亦 集 体 收涨 。 在 经 济 衰 退 恐 慌 逐 步 消 退 后 ， 美 股 预 计 止 跌 企 稳 。 策 略 上 ， 建 议 轻 仓 逢 低 买 入 。 富 时 中 国A50 截 止8月8日 ， 富 时 中 国A50指 数 上 涨0.36%至11631.13点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.43%至11572点 。 国 内 方 面 ，7月 贸 易 数 据 表 现 亮 眼 ， 对 市 场 情 绪 有 所 支 撑 。 海 外 方 面 ， 美 联 储9月 降 息 已 是 普 遍 预 期 ， 降 息 有望 对 全 球 流 动 性 起 到 改 善 ， 为A股 市 场 带 来 增 量 资 金 。 整 体 来 看 ， 目 前 ， 国 内 改 革 利 好 落 地 ， 但 政 策 效 果 还 有 待 观察 ，A股 短 期 或 维 持 低 位 震 荡 。 策 略 上 ， 建 议 观 望 。 铜 X隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ，报 收3.983美 元/磅 ，涨 跌 幅+0.78%。国 际 方 面 ，美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数 下 降1.7万 至23.3万 人 ， 创 一 年 来 最 大 降 幅 ， 显 示 就 业 市 场 有 所 回 暖 ， 缓 解 市 场 对 美 国 的 衰 退 担 忧 。 国 内 方 面 ， 国 家 税 务总 局 ： 今 年 上 半 年 ， 在 支 持 科 技 创 新 和 制 造 业 发 展 方 面 ， 全 国 减 税 降 费 及 退 税 超1.6万 亿 元 。 库 存 方 面 ， 截 至8月8日 ，LME铜 库 存 为294425吨 ， 环 比-325吨；COMEX铜 库 存22543短 吨 ， 环 比+ 2832短 吨；SHFE每 日 仓 单191050吨 ， 环 比-1448吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 反 弹 ， 并 企 稳 在103上 方 ， 创 一 周 来 新 高 ， 但 随 后 有 所 回 落 ， 最 终 收涨0.04%， 报103.21； 美 债 收 益 率 大 幅 回 升 ， 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 一 度 重 回4%， 收 报3.997%， 两 年 期 美 债收 益 率 重 回4%， 收 报4.050%。 建 议 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 震 荡 交 易 。 图5：铜日线走势图 黄 金 地 缘 冲 突 方 面 ， 美 国 、 埃 及 以 及 卡 塔 尔 三 方 希 望 于8月15日 促 成 新 一 轮 以 色 列 及 哈 马 斯 的 停 火 协 议 ， 整 体 地缘 风 险 有 望 回 落 。 昨 日 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数 下 降1.7万 至23.3万 人 ， 创 一 年 来 最 大 降 幅 ， 然 而 当 周 续 请 失 业 救济 人 数 上 升 至187.5万 人 创2021年11月 以 来 新 高 ， 或 侧 面 反 映 劳 动 力 市 场 需 求 有 所 回 落 导 致 整 体 劳 动 力 接 纳 能 力下 降 ，后 继 失 业 率 或 多 处 于 当 前 水 平 震 荡 。截 至8月8日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为846.91吨 ，较 上 一 交易 日 减 少2.87吨 。 短 期 内 市 场 对 当 前 降 息 预 期 定 价 相 对 充 分 ， 但 经 济 状 况 或 并 未 如 市 场 想 象 的 悲 观 ， 未 来 利 率 水平 预 期 仍 有 一 定 上 调 空 间 ， 整 体 或 不 利 贵 金 属 价 格 上 涨 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 观 望 为 主 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 国际原油市场上涨，布伦特原油10月期货合约收盘价报79.16美元/桶，涨幅1.1%；美国WTI原油9月期货合约收盘价报76.19元/桶，涨幅1.3%。美国上周初请失业金人数降幅超过预期，缓解经济衰退忧虑，美元指数小幅回升。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；伊朗、哈马斯及真主党誓言对以色列进行报复，中东地缘政治局势紧张，市场对地缘冲突的担忧升温；利比亚沙拉拉油田停产，EIA美国原油库存降幅高于预期；中国7月原油进口量继续放缓，全球需求放缓忧虑压制油市，短线原油期价呈现宽幅整理。WTI9月合约较上一交易日上涨0.96美元或1.28%，报76.19美元/桶，短期呈现宽幅震荡走势。支撑位：74；压力位：77.2。 图7：原油（WTI）走势图 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 四 跌 至 近 四 年 新 低 ， 受 美 元 上 涨 及 技 术 性 卖 盘 打 压 。 交 投 最 活 跃 的ICE 12月 期 棉收 跌0.49美 分 或0.72%，结 算 价 报67.24美 分/磅 。据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年7月19-25日 ，2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量-246477吨 。2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 装 运 量29487吨 ，较 前 周 下 降1%，较 前4周平 均 水 平 下 降11%。当 周 美 国 棉 花 出 口 签 约 持 续 负 增 长 ，出 口 销 售 数 据 相 对 疲 软 。美 棉 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力78.0美 分/磅 ， 下 方 支 撑65.0美 分/磅 。 建 议12月ICE期 棉 短 期 观 望 。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 四 涨 逾2%，市 场 预 期 印 度 仍 将 维 持 出 口 糖 限 制 措 施 。交 投 最 活 跃 的ICE 10月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 涨0.43美 分 或2.40%， 结 算 价 每 磅18.57美 分 。7月 上 半 月 巴 西 甘 蔗 压 榨 量 和 产 糖 量 同 比 均下 降 ，给 与 原 糖 市 场 一 定 支 撑 。不 过 巴 西 航 运 机 构Williams发 布 的 数 据 显 示 ，截 至7月31日 当 周 巴 西 港 口 等 待 装 运食 糖 的 船 只 数 量 为111艘 ， 此 前 一 周 为101艘 。 港 口 等 待 装 运 的 食 糖 数 量 为496.69万 吨