油脂日报
行业油脂 2024年11月12日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 华东一级豆油：01+180（现货），01+150（12-2月），01+120（1-3月），01+80（2-3月），01-90（3-5月）。华东菜油贸易商报价：三菜01+30（11-1月），一菜01+260（12-1月）华东；01+50（11-1月）华东。华南贸易商24度P01+180元/吨。 因供需趋紧，棕榈油价格连续第四周大幅上周，创下2022年6月以来最高值，豆油和菜油同样表现不俗。棕榈油是油脂板块焦点，产量增长受限再加上生物柴油行业需求大增，供需偏紧利好价格。国内对加拿大油菜籽反倾销政策同样利多价格。近日公布的USDA报告下调美国大豆产量，美国大豆供给宽松程度边际下降，大豆价格低位反弹。MPOB公布的报告显示，10月底棕榈油库存为188万吨，较9月底的201万吨减少6.32%，为三个月来首度环比下降。毛棕榈油产量为180万吨，较9月的182万吨减少1.35%。该数据表明马来西亚很可能进入季节性减产去库存阶段，基本面整体仍呈现偏多影响。马来西亚11月前10日高频数据显示出口大幅下降，只是产量同样不佳，多空相互抵消。短期来看，技术面有逐步滞涨回调压力，长期维持看多观点。关注国内油脂油料买船、后期压榨开机率以及进口到港情况。 二、行业要闻 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，24年10月马来西亚棕榈油产量为179.73万吨，较9月的182.19万吨下降2.46万吨,环比下降1.35%。进口量为1.63万吨，较9月的0.55万吨增加1.09万吨,环比增加198.19%。出口量为173.24万吨，较9月的155.98万吨增加17.26万吨,环比增加11.07%。月末库存为188.46万吨，较9月的201.18万吨下降12.72万吨,环比下降6.32%。 11月8日，美国农业部（USDA）发布11月份供需报告，预计2024/25 年度美国大豆单产51.7蒲/英亩，低于上月预测的53.1蒲/英亩，但仍较上年单产提高1.1蒲/英亩或2.2%；维持收获面积不变，仍为8630万英亩，上年8230万英亩；预计2024/25年度美国大豆产量为44.61亿蒲，比上月预测值的45.82亿蒲调低了1.21亿蒲（合328万吨），但是仍比上年增加2.99亿蒲（合815万吨）或7.2%。将美国大豆压榨调低0.15亿蒲至24.10亿蒲，出口量下调0.25亿蒲至18.25亿蒲，美国大豆期末库存调低0.8亿蒲至4.7亿蒲，比上年的3.42亿蒲高出37.4%。2024/25年度美国大豆农场均价预估不变，仍为10.80美元/蒲。 美国农业部（USDA）发布11月份供需报告，预计2024/25年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆产量分别为1.69亿吨、5100万吨和1120万吨，均与10月预期持平。预测2024/25年度全球大豆产量4.254亿吨，低于上月预测的4.289亿吨，因为美国大豆产量下调。全球大豆期末库存为1.317亿吨，低于上月预测的1.347亿吨，也低于分析师平均预测值1.3406亿吨。 印尼棕榈油协会（GAPKI）顾问委员会表示，2025年印尼棕榈油产量将达到5450万吨，高于今年的预期产量5250万吨；出口量将达到2720万吨，较2024年的2800万吨减少3%；消费量将达到2740～2750万吨，高于2024年的2440～2480万吨，其中生物柴油棕榈油用量预计将提高到1400万吨，高于2024年的1160万吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com