欧洲和中亚宏观贫困展望：发展中国家的国别分析和预测，2024年年会

宏观贫困展望授权公开披露 发展中国家的国别分析和预测 © 2024 国际复兴开发银行 / 世界银行1818 H Street NW, 华盛顿特区 20433电话 ： 202 - 473 - 1000互联网 ： www. worldbank. org 这是世界银行工作人员与外部贡献者共同完成的作品。本研究中的发现、解释和结论并不代表世界银行、其执行董事会或其所代表的政府的观点。 世界银行不对本作品中包含的数据准确性承担责任。本作品中地图上的边界、颜色、面值及其他信息并不代表世界银行对任何领土法律地位的意见，也不代表世界银行认可或接受此类边界。 权限和权限 本作品受版权保护。尽管世界银行鼓励其知识的传播，在非商业目的下可以全文或部分复制本作品，但必须给予完整的 attribution 致谢。 Europeand中亚 亚美尼亚阿塞拜疆白俄罗斯波斯尼亚和黑塞哥维那保加利亚克罗地亚格鲁吉亚 哈萨克斯坦科索沃吉尔吉斯共和国摩尔多瓦罗马尼亚 欧盟成员国准入的渴望，并建立在旨在提高生产效率的改革基础上，包括改善商业环境和扩大阿尔巴尼亚与外国市场的融合。 关键条件和挑战 阿尔巴尼亚 阿尔巴尼亚经济表现出显著的韧性，得益于审慎的宏观经济政策支持下的强劲经济复苏。2022年和2023年，实际GDP增长率平均为4.2%。阿尔巴尼亚韧性的一个关键因素是其与欧盟的接近关系，这既是重要的投资和汇款来源，也是出口的主要目的地。旅游业仍然是经济增长的关键驱动力，有助于改善外部不平衡，并在近年来部分推动了列克（LEK）的稳定升值。水力发电供应了国内85%的能源需求，在年降水量正常的情况下，有助于控制该国的温室气体排放。阿尔巴尼亚面临的重大发展挑战包括人口持续下降，部分原因是移民外流；劳动力质量差和创造的低质量工作岗位；结构改革步伐缓慢，尤其是在私营部门环境和治理领域；以及由于气候风险、或有负债和债务再融资成本高昂，财政压力上升。为了创造所需的财政空间并应对这些挑战，阿尔巴尼亚将需要实施中期收入战略以加强国内收入。进一步的增长取决于政府计划的迅速实施，该计划以以下内容为基础 最近的发展 在2023年实际增长率为3.4%的基础上，阿尔巴尼亚的经济在2024年第一季度实现了更高的3.6%的增长率。从供给侧来看，经济增长主要由服务业和建筑业推动。在需求侧，私人消费和投资是主要驱动力。在未来几个季度里，预计投资和服务出口将加强。经济 sentiment 仍保持积极（图1），但显示出适度放缓的迹象。 截至2023年底，就业率达到了66.7%，各demographic 的变化有所不同。男性就业率上升了0.7个百分点，而女性就业率下降了0.3个百分点。总体来看，贫困率下降了1.9个百分点，降至21.7%。根据2024年第一季度的行政数据，就业率同比增长了1.1%，主要由私营部门推动。私营部门的平均工资增长了12.7%，反映了所有经济活动领域的增长。 经济增长预计将在2024年保持稳健，增速为3.3%，得益于私人消费、旅游业和建筑业的增长。价格压力继续缓解。随着劳动收入增加，贫困率预计将继续下降。中期前景取决于全球经济的复苏速度以及结构性改革的步伐。欧盟（EU）的入盟愿望为加速趋同提供了稳定锚。 年度通胀率继续下降趋势，在2024年第一季度平均约为2.7%，这主要是由于进口价格下降、国内货币升值以及货币政策正常化带来的下行压力。随后在截至2024年7月的几个月里，通货膨胀继续保持这一趋势。 保持在大约2.1%左右，主要受到私营部门工资增长的推动，而构成消费篮子近35%的食品和非酒精饮料则呈现通缩趋势。 外国直接投资继续强劲增长，增幅达8.5%。截至2024年7月，外汇储备达到570亿欧元。 从2024年起，政府计划继续改进税务管理，这与中期收入战略的愿景一致。预计中期公共债务将进一步下降。 领先指标呈现向上趋势：旅游业数据强劲，建筑活动增加，信贷增长上升，企业和消费者信心指标呈积极态势，税收收入也十分强劲。鉴于阿尔巴尼亚对外融资的依赖不断增加，与汇率、利率和再融资相关的风险仍然较高。 截至2024年7月，政府报告出现财政盈余，得益于强劲的收入征收和资本投资执行缓慢。截至2024年7月，预算收入同比增长超过8%，所有类别的收入均有所增长（除补助和利润外），后者主要受到基数效应的影响（因为前一年的增长较高）。总体信贷通过2024年7月增长了13%。私营企业和家庭贷款分别录得约12.0%和14.5%的两位数增长。截至2024年7月，不良贷款比率达到了4.7%。 Outlook 经济增长预计在2024年保持强劲，达到3.3%，旅游业和建筑业的增长预计将推动出口，消费和投资的增长率与疫情前的水平相当。中期内，尽管工资上涨，通胀率预计仍将低于3%的目标，部分原因是列克尼（LEK）汇率升值的影响。经常账户赤字预计将在中期内维持在GDP的3.8%左右。随着经济增长预期的提高，贫困率也预计会下降。劳动力市场的紧张状况可能进一步提升工资水平。 作为一个小型开放经济体，阿尔巴尼亚高度暴露于外部冲击之中，例如欧盟地区的经济衰退或国际资本市场融资条件进一步收紧。经济增长的风险来自自然灾害和不利的全球条件（包括地缘政治发展）。财政风险来自于公共-private合作伙伴关系和国有企业（SOEs），此外还涉及该国以水力发电为基础的能源部门，由于水文条件的变化而产生波动。 当前账户赤字（CAD）在上半年有所扩大，主要受进口快速增长和商品出口减少的影响。净外国直接投资 阿尔巴尼亚的基本平衡预计将改善并达到GDP 的零百分比 最近的发展 关键条件和挑战 亚美尼亚 在2024年第一季度和第二季度（H1），实际GDP增长率达到了6.5%（同比），较2023年第一季度和第二季度的10.4%有所下降。私人消费和投资分别增长了7.6%和13.1%。从供给方面来看，贸易、金融服务和房地产服务分别增长了22%（同比）、15%（同比）和13%（同比）。在工业领域，建筑业和制造业是积极的贡献因素，而采矿业则收缩了11%（同比），原因是在与阿塞拜疆边境关闭索克矿后，矿石开采量降低。同时，农业显示出复苏迹象，在同一时期增长了5%（同比）。 自2020年以来，阿塞拜疆先后经历了多个冲击，包括2023年末的难民危机。这得益于政府有针对性的干预措施和有效的宏观经济管理。随着俄罗斯于2022年入侵乌克兰，阿塞拜疆经济受益于大量资金流入、移民增加以及出口路线的改变，从而在2022年至2023年间实现了令人瞩目的10.5%的平均年增长率。最近，由于资金和移民的逐渐流出以及净出口减少，这一增长势头开始放缓。 Armenian失业率在2024年第一季度上升至15.5%，高于2023年第一季度的13.7%。这一上升部分归因于难民的流入，这些难民尚未融入劳动力市场，以及就业水平的下降，特别是在城市地区的女性工人。 尽管近年来在减少腐败和改善商业环境方面取得了显著进展——特别是在税务和海关管理方面成效更加显著——但其他关键结构性挑战依然存在。私营部门的投资依然较低，且存在诸如劳动参与率低和技能工人短缺等制约因素。为应对这些挑战，政府正推进一项雄心勃勃的计划，通过教育和卫生领域的改革来提升人力资本。 阿塞拜疆的经济在2024年上半年增长了6.5%，主要得益于私人消费和投资的增长。1月至7月期间，平均通货紧缩率为0.3%，主要原因是食品和非酒精饮料价格下降。与此同时，第一季度失业率有所上升。中期来看，经济增长预计会放缓至约4.5%，出口和汇款流入将有所减弱。 平均通胀率从2023年的2%下降到2024年1月至7月的0.3%通缩，主要原因是食品和非酒精饮料价格下降了3.7%。这受到2023年高基数效应的影响，预计2024年下半年这一影响将减弱。为应对这一情况，中央银行在截至9月份期间累计将政策利率下调了175个基点，降至7.5%。在2024年上半年，预算实现了盈余。 解决亚美尼亚和平谈判并重新开放与邻国边界将扩大亚美尼亚的经济潜力，并可能促进经济增长。 占预计GDP的0.1%，主要由当前支出执行不足11%驱动。尽管名义上的税收收入增加了7.6%。 它们仍然比计划预算低9个百分点。资本支出与预算相符，截至7月底，政府债务占年度GDP预测值的44.6%。 银行分别在2024年7月前实现了8%和4%的增长。这一增长主要得益于以AMD计价的资金，帮助将截至2024年7月底的信用美元化比率降至33.2%。全国绝对贫困率继续下降。 继续为难民提供支持、提高国内利息支付水平，并制定 substantial 的资本支出计划。2025年可能会出现进一步的财政恶化，随后将有一段财政紧缩期。因此，预计在未来两年内公共债务余额将增加。 阿塞拜疆在2024年上半年的贸易总额翻了一番，出口额同比增长134%，进口额同比增长87%（均为名义值），主要原因是宝石和金属的重新出口（占总出口量的70%）。游客数量下降了6.1%，主要是由于俄罗斯游客减少了24%。与此同时，非商业性资金转移净额比2023年上半年低48%，主要原因是从俄罗斯流入的资金减少。截至8月中旬，AMD兑美元汇率相比2023年底升值了4%。 当前账户赤字（CAD）预计在2024年扩大至GDP的3.3%，并在中期内可能进一步恶化，主要原因是重新出口的积极影响逐渐消失。中期内，CAD预计保持在GDP的4.5%以下。 由于下降，到2023年达到23.7%，尽管降幅比前几年放缓且不及经济增速的比例。 Outlook 根据以6.85美元为上中等收入贫困线衡量的贫困程度，预计到2024年贫困率仍将保持在约49%。失业率上升和经济增长放缓可能抑制实际工资水平，影响减贫趋势。这一展望面临下行风险包括： 在国内需求的支持下，2024年的经济增长预计会放缓至5.5%，并在中期内逐步收敛至潜在增长率4.5%。中期平均通胀率预计会逐步上升至4%的目标水平。 亚美尼亚截至2024年6月的金融稳定指标依然强劲，资本充足率为20.2%，不良贷款比例仅为1.2%。银行业盈利能力有所提升，信贷和商业存款均表现良好。 地缘政治不稳定、难民融入挑战以及关键贸易伙伴经济可能放缓。 财政赤字预计将在 2024 年上升至 GDP的 4.7% 在2023年，石油和天然气部门的增长在实际基础上仍然低迷，仅为0.4%，因为原油产量下降抵消了天然气产量的增长。得益于建筑业快速的实际增长（18.4%，同比），该增长主要由公共投资于重建推动，非石油和天然气部门的活动在2024年上半年扩张了6.9%。其他促进经济活动的因素包括交通运输（15.4%，同比）、ICT（12.2%，同比）以及旅游业（10.2%，同比）的实际增长。从需求方面来看，投资增长势头增强，实际增长率为9.4%（同比），这得益于更多的公共投资，而消费增长保持强劲。官方失业率在6月底降至5.4%，而12月底时为5.6%。 关键条件和挑战 阿塞拜疆 Azerbaijan 继续将 hydrocarbons 作为主要出口和财政收入来源，其主要脆弱性依然在于这一点。不断下降的石油产量、油价波动以及全球向可再生能源的过渡，都是对长期增长前景构成挑战的因素。 私营部门发展受限于经济中庞大的国有成分、不平等的市场竞争环境、浅薄的金融市场以及薄弱的人力资本基础。 全球减缓努力导致化石燃料需求和价格下降，可能显著减少阿塞拜疆的资源租金。碳边境调整措施可能会进一步对阿塞拜疆的经济产生负面影响。阿塞拜疆于2024年11月主办COP29可能为增强气候减缓和适应努力提供机会。逐步取消扭曲性的化石燃料补贴将大幅减少碳排放，同时促进可再生能源领域的私人投资，从而在长期内推动经济增长。 年度通胀率在2024年6月降至1.1%，外部压力减轻且名义有效汇率升值，进一步支持了通缩过程。通胀率继续保持在中央银行目标范围（4±2%）之下，促使政策利率下调75个基点至7.25%，分三步在2024年的六个月内完成。 经济增速在2024年上