玉米周度报告：出粮增多，企业压价明显

市场表现

• 行情回顾：新粮上市期间，东北现货略偏弱，因降雨影响存粮，持粮主体出粮增多；华北地区企稳略偏高，深加工压价收购明显。锦州港二等玉米收购价格2120元/吨，周环比跌20元/吨。
• 基差与价差：原料价格下跌，淀粉加工利润较好，淀粉累库，市场存在做空加工利润情况，米粉价差走缩。

供应端

• 港口情况：北港发运72.4万吨，环比+12.8万吨，库存246.5万吨（+55.6），同比高170万吨；南港谷物库存163.1万吨（+7），同比低28万吨。
• 进口情况：广东港大麦库存61.2万吨，环比-4.4万吨；高粱库存69.3万吨，环比+7.8万吨。

需求端

• 饲料消费：全国饲料企业玉米库存天数为28.56天，环比增加0.62天。
• 深加工消费：126家深加工企业玉米消费量126.44万吨，环比增加2.54万吨，但同比略偏弱；全国96家样本企业玉米库存334.6万吨，环比下降6.4万吨。

外盘情况

• USDA报告：下调美玉米单产至183.1蒲式耳，产量和库存低于10月预估，美玉米表现偏强。
• 南美：巴西一茬玉米种植进度42.1%，高于同期40.2%；StoneX上调巴西二茬玉米产量至1.015亿吨，增幅8.4%。
• 乌克兰：截至10月31日，玉米收割率91.2%，收获1830万吨，预估新季产量2500万吨。

总结

• 国内：东华北地区存粮难度提升，持粮主体出粮增多，企业压价收购明显，短期粮价受上量增加表现偏弱，但下跌空间有限。中储粮收购库点增多，稳价意图明显，下周降温后有利于粮价企稳。
• 需求：下游饲料企业补库力度减弱，深加工需求同比偏弱，总体需求有支撑但缺乏显著亮点。
• 库存：北港累库速度较快，但受南北顺价影响走货较好；南港库存水平中性偏低。
• 操作：01/05可逢低多配思路不变。
• 关注点：气温情况、售粮情绪、政策收购等。