纯碱周报：静待基本面好转，纯碱有望偏强运行

摘要： 【行情复盘】 上周，纯碱基本面仍未走出弱势的局面，纯碱期货继续震荡整理，截至11月8日下午收盘，纯碱2501合约下跌1.62%，报收1514元/吨。 【宏观面及基本面】 11月8日，十四届全国人大常委会表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》。此次化债方案总规模10万亿：其中，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，2024—2026年每年2万亿元；从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。此次化债方案仍是从需求端提振经济。因此，随着政策逐步落地，需求端将逐步好转。但是，短期内，纯碱基本面仍延续偏弱的局面。上周，纯碱产量总体稳定，纯碱企业出货量虽明显回暖，但是纯碱企业库存仍延续创新高的态势，显示需求仍然偏弱。纯碱下游全国浮法玻璃日产延续弱稳态势，纯碱现货价连续六周低位持平，未能上涨。纯碱产业链亮点仍然是全国浮法玻璃样本企业总库存连续大幅下降，显示终端利好向上游传导仍需时日。 【后市展望】 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心进一步恢复，房地产及纯碱产业链将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 【操作策略】 目前市场信心已有所恢复，预期大概率已发生反转，纯碱期货后续仍有望偏强运行，待回落后，可考虑偏多操作。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、纯碱基本面 1、上周纯碱产量暂稳 据隆众资讯，截止到2024年11月7日，本周纯碱产量71.03万吨，环比减少0.07万吨，跌幅0.10%。轻质碱产量29.28万吨，环比持平。重质碱产量41.75万吨，环比减少0.07万吨。个别企业负荷下降及短停，开工及产量下降。 2、上周纯碱需求恢复明显 据隆众资讯，截至2024年11月7日，中国纯碱企业出货量71.30万吨，环比增加4.3%；纯碱整体出货率为100.38%，环比+4.23个百分点。周内，纯碱企业装置开停并存，综合供应较上周波动不大，部分碱厂加快出货。下游企业适量补库，延续刚需。 3、纯碱厂库继续创新高 据隆众资讯，截止到2024年11月7日，本周国内纯碱厂家总库存167.50万吨，较周一增加1.28万吨，涨幅0.77%。其中，轻质纯碱70.74万吨，环比减少0.41万吨，重质纯碱96.76万吨，环比增加1.69万吨。较上周四减少0.27万吨，跌幅0.16%。库存高位震荡，集中度高。 4、全国浮法玻璃日产延续弱势 Page2 据隆众资讯，截至2024年11月7日，全国浮法玻璃日产量为15.84万吨，比31日+0.13%。本周（20241101-1107）全国浮法玻璃产量110.86万吨，环比-0.66%，同比-7.96%。 5、浮法玻璃厂库继续下降 据隆众资讯，截止到2024年11月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存4892.2万重箱，环比-213.6万重箱，环比-4.18%，同比+18.51%。折库存天数23.0天，较上期-0.8天。华北区域产销率前低后高，周初市场偏弱，出货一般，随着市场情绪升温，中下游刚需采购备货，厂家出货加快，整体去库力度较上周减小。华东市场当地企业整体产销向好，周内库存继续下降，但较上周去库速度略有放缓。山东、浙江、江苏个别企业库存降至低位，仅4-5天的量。华中市场交投气氛良好，本地刚需补库叠加外发，整体日均产销多保持过百水平，库存去化。华南区域企业日度产销普遍超百，企业库存整体下降，但降幅减小。西南区域本周部分前期订单陆续执行完毕，南部新单跟进相对有限导致玻璃出库速度放缓，行业去库力度环比放缓。西北地区浮法玻璃行业整体库存 Page3 下降，产销向好，降库力度环比增加，除价格提涨刺激外，部分下游加工厂目前在赶工中，多有补货。东北地区出货速度放缓，中下游多刚需拿货，目前处于累库状态。 6、纯碱现货连续六周持平 据隆众资讯数据，截至11月10日，华北轻碱市场主流价格1600元/吨，较上周持平，华北重碱市场主流价1700元/吨，较上周持平。 三．行情展望 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 11月8日，十四届全国人大常委会表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》。此次化债方案总规模10万亿：其中，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，2024—2026年每年2万亿元；从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。此次化债方案仍是从需求端提振经济。因此，随着政策逐步落地，需求端将逐步好转。但是，短期内，纯碱基本面仍延续偏弱的局面。上周，纯碱产量总体稳定，纯碱企业出货量虽明显回暖，但是纯碱企业库存仍延续创新高的态势，显示需求仍然偏弱。纯碱下游全国浮法玻璃日产延续弱稳态势，纯碱现货价连续六周低位持平，未能上涨。纯碱产业链亮点仍然是全国浮法玻璃样本企业总库存连续大幅下降，显示终端利好向上游传导仍需时日。 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心进一步恢复，房地产及纯碱产业链将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们