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铅周报：社会库存延续增势铅价震荡运行

2024-11-10 陈思捷,师橙,穆浅若,王育武华泰期货张东旭

策略摘要

核心观点：铅市场震荡运行，短期建议高抛低吸。
供应端：原生铅冶炼企业生产相对平稳，部分地区再生铅企业因环保管控减停产。
消费端：铅蓄电池市场消费平稳，下游企业按需采购，年末存在季节性备库需求。
库存：铅锭社会库存呈上升趋势，LME库存减少。

投资逻辑

铅价：伦铅价格较上周减少0.74%至2023.5美元/吨，沪铅主力较上周增加0.3%至16890元/吨。
供应：
- 原生铅：周度开工率65.66%，河南、湖南地区产量波动，江西地区检修停产。
- 再生铅：SMM四省周度开工率40.43%，安徽、河南地区受环保预警影响减停产。
消费：铅蓄电池周度开工率75.47%，部分企业订单略有回落，年末备库需求上升。
库存：
- SMM铅锭五地社会库存至7.78万吨，较10月31日增加0.51万吨。
- LME库存较上周减少0.14万吨至188225吨。

策略

单边：中性。
套利：中性。

风险

冶炼产量提升。
国内消费大幅下滑。
流动性收紧。

铅周报：社会库存延续增势铅价震荡运行

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