祖名股份机构调研纪要

祖名股份是一家集研发、生产、销售于一体的大型豆制品生产企业，2021年在深圳证券交易所上市。公司主要生产生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等400余种产品，客户涵盖大型超市、知名餐饮机构和生鲜电商平台。

1. 前三季度经营情况

   • 营业收入12.05亿元，同比增长13.46%；第三季度营收4.48亿元，同比增长16.43%，环比增长19.25%。
   • 主要增长来自控股子公司、小配送和电商渠道。贵州、山西、北京三家子公司合并收入约1.5亿元，同比增9000多万元。
   • 前三季度归母净利润亏损1206万元，主要因新生产基地折旧、能耗及市场费用增加；第三季度亏损环比减少。

2. 小配送模式

   • 2023年下半年推出，通过“一区一人一车”模式服务社区便利店、超市等终端，覆盖约3000个网点，单月营收破千万元。

3. 资本市场扩张计划

   • 上市后通过合资模式进行全国化布局，未来两三年内将聚焦现有合作项目，提升生产基地产能利用率，实现规模化效应。

4. 全渠道运营布局

   • 生鲜豆制品：覆盖批发市场、超市及新零售平台（盒马、叮咚等）；
   • 饮品：自立袋豆奶主攻早餐渠道，瓶装饮品主要为代工，自有品牌占比较低；
   • 休闲产品：电商（天猫、抖音）及商超、零食连锁渠道，部分产品进入“零食很忙”渠道。未来重点仍为生鲜豆制品，饮品和休闲产品更多通过商超输出品牌。

5. 全年利润展望

   • 预计全年利润减亏，明年争取扭亏为盈。