农产品组 研究员： 汪恒 0571-87788888-8310 wangh@zdqh.com 期货从业资格：F0258774 期货咨询资格：Z0010313 联系人： 谢雯 0571-87788888-8325 xiewen@zdqh.com 期货从业资格：F0263882 期货咨询资格：Z0011984 王海荣 0571-87788888-8410 whr@zdqh.com 期货从业资格：F3017570 相关报告 豆粕现货成交转淡，美豆压榨超预期2016-06-16 豆粕现货成交转淡，美豆播种面积或增长 2016-06-15 商品研究|豆粕日报 2017-01-06 |中大期货研究院 市场消化阿根廷降雨影响，豆粕现货成交仍淡 观点摘要： 策略跟踪： 基本面跟踪： 1、 5日豆粕成交仍淡，部分低位基差吸引些采购，总量9.3万吨。相比之下，昨日成交2.91万吨。去年第1周日均成交量19.94万吨。 2、 1月5日国内豆粕现货成交均价3295元/吨，较昨日上涨5元/吨。 3、 油厂开机率达超高水平，饲料厂豆粕提货量保持高位水平。纳入统计的38家油厂1月4日豆粕提货总量7.9727万吨，相比之下，1月3日豆粕提货量7.6359万吨。 4、 周四CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为多头获利平仓抛售。 5、 大连夜盘收盘后，美豆震荡收平。 6、 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆播种工作已经完成85%，比正常落后10%。不过分析师指出，这更多是因为大豆播种开始时天气干燥，而不是因为近来的过量降雨。本周这些多雨的地区有机会干燥。 7、 罗萨里奥谷物交易所周三发布的报告显示，本月一些地区继续下雨，导致玉米和大豆产量前景恶化。早先交易所曾预计约10万公顷的耕地面临降雨过量的风险。 8、 巴西东北部偏远大豆产区缺乏降水，但中部天气干燥利于早期收割。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州天气预报：未来七天天气干燥或略有小阵雨，局部地区雨量较大。此间气温接近至高于正常温度。 9、 据芝加哥期货交易所（CBOT）发布的数据显示，本周可交割的大豆库存（即仓单）数量为1100万蒲式耳，去年同期为450万蒲式耳。玉米可交割库存数量为880万蒲式耳，去年同期650万蒲式耳。 10、 1月5日全国各省生猪平均价格为17.75元/公斤，相比昨日涨0.16元/公斤；猪粮比为9.63：1，较昨日涨0.03。国内生猪价格延续上涨的走势。 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 短线观望 10% 10% 0% - - - - 中大期货研究|农产品|豆粕日报 2 技术面研判： 豆粕05短期震荡。 操作建议： 短线观望为主。 风险因素： 1. 巴西、阿根廷天气影响。 2. 美国出口情况。 3. 油厂豆粕库存积累情况。 中大期货研究|农产品|豆粕日报 3 豆粕市场价格跟踪 大豆国际贸易跟踪 图 1： 内盘饲料期货活跃合约走势 单位：元/吨 图 2： 美豆、连豆粕活跃合约 单位：元/吨 100015002000250030003500豆粕菜粕玉米 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 CBOT盘面价格以每日人民币中间价折算 图 3： 主要蛋白料现货价格走势 单位：元/吨 图 4： 各地区豆粕价格走势 单位：元/吨 1000200030004000500043%豆粕36%菜粕40%棉粕43%花生粕26% ddgs 200025003000350040004500黑龙江辽宁河南江苏浙江广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 运往中国装船量构成（半月度当期值） 单位：万吨 图 6： 港口库存及消耗 单位：万吨 中大期货研究|农产品|豆粕日报 4 大豆压榨跟踪 050100150200250300美西美湾巴西阿根廷 0204060801001201401600100200300400500600700800进口大豆港口消耗（右轴）进口大豆港口库存 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 三大产区近月大豆到岸完税价 单位：元/吨 图 8： 三大贸易国货币兑美元变动 250027002900310033003500370039004100美湾巴西阿根廷 0.81.01.21.41.61.8阿根廷比索巴西雷亚尔人民币 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 各国央行公布汇率 中大期货研究院 以去年今日报价归一化 图 9： 国内大豆周度压榨量与开机率 单位：万吨 图 10： 国内压榨利润 单位：元/吨 010203040506070050100150200250压榨大豆量开机率% -1000-800-600-400-20002004006008001000国产大豆:黑龙江国产大豆:大连进口大豆:大连进口大豆:江苏进口大豆:广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|农产品|豆粕日报 5 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com