沪镍月报：月内宏观利好，盘面价格有所上涨

2024年11月03日 月内宏观利好，盘面价格有所上涨 联系我们 研究员：卫立邮箱:weili@greendh.com从业资格：F3075702咨询资格：Z0018108 ➢操作逻辑：期货市场方面，月初价格受到宏观利好影响，价格处于高位运行，但随着市场情绪不断消化，精炼镍价格持续回落，接近月末时跌破高冰镍一体化生产成本，月末收于124610元/吨。宏观方面，月内宏观情绪回落，月末美国PCE回落，经济表现强势，市场加注降息25BP。现货市场方面，镍价持续回落，但收到基本面驱动有限。10月镍矿价格持续下跌，但由于配额量级仍不及预期，镍矿价格下行趋势相对表现较为缓和。月内随着镍价回落，整体成交持续表现好转。月内内外交割库均表现有所累库，库存水平较高的情况下，交割压力持续增加，镍价上涨较为困难。 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 ➢目前总体来看，目前产业链基本面情况没有明显改变，但总体价格波动情况有所增加，以及下游对于镍价的判断有较大不确定性，主要是受到宏观不确定性的影响。目前价格仍主要靠产业成本支撑，下跌空间十分有限。中长期来看，由于产能仍表现过剩，精炼镍价格缺乏有力支撑。➢操作建议：短线操作，价格参考区间122000-138000。 上期复盘 Part 1上期复盘 1.1本周沪镍市场回顾 本周工业硅市场简要回顾： ➢期货方面，期货市场方面，月初价格受到宏观利好影响，价格处于高位运行，但随着市场情绪不断消化，精炼镍价格持续回落，接近月末时跌破高冰镍一体化生产成本，月末收于124610元/吨。宏观方面，月内宏观情绪回落，月末美国PCE回落，经济表现强势，市场加注降息25BP。现货市场方面，镍价持续回落，但收到基本面驱动有限。10月镍矿价格持续下跌，但由于配额量级仍不及预期，镍矿价格下行趋势相对表现较为缓和。月内随着镍价回落，整体成交持续表现好转。月内内外交割库均表现有所累库，库存水平较高的情况下，交割压力持续增加，镍价上涨较为困难。库存方面，国内社会库存增加至41526吨；仓单库存增加至27004吨；现货库存减少至10122吨；保税区库存增加至4400吨，全球镍库存增加至188346吨，LME库存有所增加，LME镍库存增加至146820吨。➢总的来看，目前产业链基本面情况没有明显改变，但总体价格波动情况有所增加，以及下游对于镍价的判断有较大不确定性，主要是受到 宏观不确定性的影响。目前价格仍主要靠产业成本支撑，下跌空间十分有限。中长期来看，由于产能仍表现过剩，精炼镍价格缺乏有力支撑。 请务必阅读文后免责声明 1.2期货盘面回顾 ➢月初价格受到宏观消息影响，价格处于高位，中旬开始持续回落，月末在产业成本线附近站当，月末收于124610元/吨。市场活跃度有所下降。➢预计短期内镍价震荡运行。 1.3现货市场回顾 ➢受期货盘面影响，现货价格成交重心下移。但由于下游多持有悲观情绪，实际成交以刚需为主，现货升水有小幅下调。 Part 2本期分析 2.1库存分析 ➢国内社会库存增加至41526吨；仓单库存增加至27004吨；现货库存减少至10122吨；保税区库存增加至4400吨，全球镍库存增加至188346吨，LME库存有所增加，LME镍库存增加至146820吨。 2.2库存分析 2.3新能源汽车 2.4不锈钢库存 ➢佛山不锈钢库存为306100吨，较上个周减少12,900吨，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平，无锡不锈钢库存为604700吨，较上个周减少3,900吨，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平。 请务必阅读文后免责声明 2.5沪伦比 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。