AI推动产品结构优化，Q3盈利能力显著改善

主要财务数据概览

资产负债表（单位：亿元）

项目	2022	2023	2024E	2025E	2026E
货币资金	0.862	2.203	3.317	3.904	4.760
应收票据及账款	0.588	0.757	0.804	0.989	1.207
营业收入	12.191	13.200	15.860	19.520	23.810
营业成本	7.478	8.399	9.999	12.251	14.725
存货	3.143	3.404	4.044	4.965	5.965
管理费用	0.898	0.988	1.001	1.171	1.380
营业利润	2.462	2.492	2.893	3.744	4.800
净利润	2.232	1.921	2.553	3.304	4.240

主要财务比率

项目	2022	2023	2024E	2025E	2026E
营业收入增长率	-0.3%	8.3%	20.1%	23.1%	22.0%
EBITDA增长率	-5.4%	2.8%	55.9%	25.5%	22.1%
ROE	10.2%	9.5%	10.2%	12.1%	13.9%
ROA	7.6%	6.9%	7.6%	8.9%	10.3%
ROIC	17.7%	10.8%	13.1%	16.2%	18.5%

估值指标

项目	2022	2023	2024E	2025E	2026E
P/E	36.4	37.0	31.8	24.6	19.1
P/S	6.7	6.1	5.1	4.2	3.4
P/B	3.7	3.5	3.2	3.0	2.7
EV/EBIT	29.1	38.1	26.0	20.4	15.8
EV/EBITDA	21.8	26.4	13.9	11.1	9.0
EV/NOPLAT	34.1	52.3	29.3	23.0	17.9

成长能力

项目	2022	2023	2024E	2025E	2026E
营业收入增长率	-0.3%	8.3%	20.1%	23.1%	22.0%
EBITDA增长率	-5.4%	2.8%