公司2024年三季度报告显示,收入3.2亿元(同比增长10.3%),归母净利润0.2亿元(同比增长35.8%)。四季度毛利率预计回升,因三季度低毛利率产品占比高及成本下降反映较慢,预计明年一二季度毛利率改善,但产品议价压力仍在中性个位数百分比。
MCU新产品方面,公司在家电(美的、奔腾等)、变频电机及电动自行车领域有主要客户,中高阶产品具优势,正推进品牌MCU芯片研发,预计明年下半年量产;锂电池管理芯片在手机端表现良好,计划推广自有WiFi MCU,明年实现更大规模销售。
海外市场积极开拓,重点拓展欧洲、日本及韩国,预计未来几年海外销售占比逐步增加。
投资建议:预计2024-2026年收入分别为14/16.1/18.5亿元,归母净利润1.2/1.5/1.9亿元,对应PE分别为68/55/43倍,维持“买入”评级。
风险提示:新产品研发风险、高端技术人力资源瓶颈及成本提高、市场及供应链风险。