帝欧家居机构调研纪要

公司概况与经营情况

帝欧家居集团成立于1994年，专注于生产高品质卫生洁具，产品线涵盖全卫精品。公司2016年上市，与欧神诺陶瓷企业合作，秉持“精于设计, 享于科技”理念，致力于提供高品质卫浴产品和空间解决方案。2024年前三季度受宏观经济及房地产景气度影响，公司营业收入同比下滑25.4%，主要因工程渠道业务下滑及经销零售渠道受整装市场影响。公司通过回款管理改善经营性现金流，1-9月净额为1.16亿元，并完成碧桂园、融创等以房抵债，降低应收账款风险。公司关注国家地产、消费等政策利好，将动态调整发展战略。

以房抵债及政策影响

1. 以房抵债收益：主要目的是降低坏账风险，通过出售、出租或抵押房产回笼资金。抵债房产处置方式多样，但按会计处理规定，对当期利润影响较小。
2. 促消费政策：公司关注国家以旧换新政策，帝王卫浴和欧神诺瓷砖已参与活动，终端门店开展促销。公司还关注旧房改造、城市更新等政策，将结合政策调整经营策略。

可转债及化债安排

公司下修转股价至2024年11月1日生效，将可转债安排纳入战略计划。化债措施包括：

• 保持稳健经营，稳定现金流和负债水平；
• 拓展融资授信，补充资金来源；
• 加大司法诉讼、以资抵债，处置资产回笼资金。

渠道业绩提升计划

1. 经销渠道：推进全渠道营销，加快空白市场网点建设，通过产品布局、资源支持、终端打造赋能经销商，推进同盟商计划，开拓设计师渠道。
2. 工程渠道：发挥供应链和产品优势，改革机制，调整目标客户，推动业务拓展，近期A+密缝铺贴产品中标多个高端项目。
3. 国际市场：板业和瓷砖产品已出口，参与“蓉欧产业对话”等活动，开拓海外业务。

股票回购计划

公司关注国家关于股票回购专项贷款政策，将根据实际需求与金融机构沟通，如有进展将按规定披露。