晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年11月04日 【财经要闻】 1、十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在京举行。其中，监督法修正草案拟提交二次审议。监督法修正草案拟细化政府债务监督，增加规定国务院和县级以上地方各级人民政府应当每年向本级人大常委会报告政府债务管理情况。 2、住建部数据显示，10月份商品房成交同比、环比实现“双增长”，其中，全国新房和二手房成交总量环比增长5.8%，同比增长3.9%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、10月财新中国制造业PMI录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。 资料来源：新华社，住建部，财新网，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：一周要闻参考(2024.1028-1103）月度策略：经济景气水平继续回升向好，市场有望继续回暖市场分析：银行有色金属行业领涨A股小幅波动市场分析：10月PMI数据发布A股小幅上行市场分析：汽车地产行业领涨A股震荡整理 【行业公司】 行业月报：宏观经济向好叠加电网建设支撑，关注输变电龙头企业行业月报：协会呼吁依法合规参与市场竞争，建议关注各细分领域头部企业 行业月报：重拾跌势，反弹证伪，估值回落 行业月报：继续布局超跌成长子行业龙头和设备更新板块龙头 行业专题研究：先进工程机械产业链分析之河南概况 行业专题研究：业绩低谷，尚待出清 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在京举行。其中，监督法修正草案拟提交二次审议。监督法修正草案拟细化政府债务监督，增加规定国务院和县级以上地方各级人民政府应当每年向本级人大常委会报告政府债务管理情况。 2、住建部数据显示，10月份商品房成交同比、环比实现“双增长”，其中，全国新房和二手房成交总量环比增长5.8%，同比增长3.9%。 3、10月财新中国制造业PMI录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。 资料来源：新华社，住建部，财新网，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：一周要闻参考(2024.1028-1103）2024-11-03 （李智S0730524080001） 1、重要事件及数据2、河南省资本市场3、国内外市场周行情4、券商板块周行情 月度策略：经济景气水平继续回升向好，市场有望继续回暖2024-11-01 （李泽森S0730523080001） 投资要点： l【10月制造业PMI继续回升】10月我国官方制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.3个百分点。制造业PMI连续五个月处于收缩区间后重回扩张区间。从企业规模分项看，大型企业PMI为51.5%，较上月上升0.9个百分点；中、小型企业PMI分别为49.4%和47.5%，分别较上月上升0.2和下降1.0个百分点，中型企业经营压力有所改善。从生产端分项来看，PMI生产分项为52.0%，较上月上升0.8个百分点，连续两个月回升。需求端来看，PMI新订单分项为50.0%，较上月上升0.1个百分点，制造业市场需求有所回升；PMI新出口订单分项为47.30%，较上月回落0.2个百分点，出口量情况走弱，但出口价格指数为95.10，连续两个月回升，出口价减情况有所改善。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.40%和49.90%，分别较上月上升8.3和5.9个百分点。受到以旧换新政策等因素影响，10月PMI供需两端继续改善，出口情况有待继续观察，随着国内宏观调控预期增强以及促增长政策的持续推进，经济有望逐步企稳回升。 l【美国制造业PMI略超预期，上周初请失业金人数不及预期】美国10月标普全球制造业PMI初值47.8，预期47.5，9月终值47.3；服务业PMI初值55.3，预期55.0，9月终值55.2；综合PMI初值54.3，预期53.8，9月终值54.0。美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23万人，前值从22.7万人修正为22.8万人；四周均值23.65万人，前值23.85万人。10月31日，据CME“美联储观察”，美联储到11月降息25个基点的概率为95.5%，维持当前利率不变的概率为4.5%。到12月维持当前利率不变的概率为1.2%，累计降息25个基点的概率为28.3%，累计降息50个基点的概率为70.5%。 l【经济景气水平继续回升向好，市场有望继续回暖】中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国制造业PMI略超预期，上周初请失业金人数超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、非银金融、新能源、有色等板块。 l风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 市场分析：银行有色金属行业领涨A股小幅波动2024-11-01 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3305点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中有色金属、银行、能源金属以及酿酒等行业表现较好；软件开发、半导体、通信设备以及互联网服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅波动的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.90倍、36.31倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额22683亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国上周初请失业金人数降幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注有色金属、银行、能源金属以及酿酒等行业的投资机会。 市场分析：10月PMI数据发布A股小幅上行2024-10-31 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3252点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中证券、房地产、汽车以及半导体等行业表现较好；黄金、酿酒、中药以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.85倍、36.00倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额22629亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国上周初请失业金人数降幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、新能源、互联网服务以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：汽车地产行业领涨A股震荡整理2024-10-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3291点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中汽车、房地产、光学光电子以及化纤等行业表现较好；半导体、互联网服务、通信设备以及电源设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.96倍、36.26倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额18940亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国上周初请失业金人数降幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、房地产、光电子以及化纤等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：宏观经济向好叠加电网建设支撑，关注输变电龙头企业2024-11-01（唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 投资要点： l电气设备10月表现强于沪深300指数。截至10月30日收盘，电气设备指数当月下跌0.22%，跑赢沪深300指数(-3.20%) 2.98个百分点。 l9月份宏观经济运行出现积极的变化。规模以上工业增加值9月份同比增长5.4%，较8月份 回升0.9个百分点。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。其中，装备制造业和高技术制造业增长较快。制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月上升0.7个百分点。l发用电量保持稳步上升。2024年前三季度，全社会用电量累计7.41万亿千瓦时，同比增长7.9%。第二产业用电量增速高于上年同期，其中，高技术及装备制造业用电量同比增长11.4%，高于同期制造业平均增长水平5.6个百分点，制造业延续转型升级趋势。 l电网工程投资持续较高增速，招标数量持续增加。前三季度全国主要发电企业电源工程完成投资5959.0亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982.0亿元，同比增长21.1%。10月份国网/南网公布涉及电气设备的招标次数均为39次，数量环比增加。 l电气设备出口变压器表现突出。截至2024年10月，变压器、电线电缆、高压开关当月出口同比增长分别为22.2%、5.9%、2.6%。国外变压器供给偏紧，变压器出口继续保持高增长。 l维持“同步大市”的投资评级。2024年前三季度，国内宏观数据向好，规模以上工业增加方面，装备制造业、高技术制造业增速亮眼。固定资产投资止跌回稳，结束了此前连续5个月的下行的过程。需求方面，电网工程投资完成额持续保持告诉增长，叠加电网建设正处于景气周期，电气设备产量尤其是高压开关设备及互感器增速明显。进出口方面，9月份整体进出口情况有所走弱，但由于国外变压器供给偏紧以及电气设备更新换代的刚需，电气设备出口保持正增长。本月电气设备板块估值受宏观影响出现小幅回落，整体仍处于历史较低位置，随着第四季度政策利好逐步落实以及电网建设加速，电气设备板块估值有望回升。 风险提示：经济复苏不及预期；电网投资下滑；出口不及预期；产业链价格波动风险。 行业月报：协会呼吁依法合规参与市场竞争，建议关注各细分领域头部企业2024-10-31 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 10月光伏指数明显反弹，个股赚钱效应良好。本月光伏行业大幅上涨9.22%，大幅跑赢沪深300指数，细分子行业大部分上涨，太阳能电池片、硅片、导电银浆、硅料、光伏设备涨幅居前。部分前期超跌个股涨幅巨大，钧达股份、双良节能、聚和材料、晶澳科技、福莱特涨幅靠前。 行业协会呼吁不要低于成本销售与投标光伏组件，美国商务部考虑对特定太阳能电池产品部分撤销双反。中国光伏行业协会测算出2024年10月份的光伏组件含税生产成本（不含运杂费）为0.68元/W，协会呼吁制