【能源】日/月报-2024-10-31

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.10.31标题:煤电与新能源业绩企稳运行煤炭价震荡运行 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。 焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。 2.市场驱动力 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2025年电煤中长期合同签订工作通知的即将发布、煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。发挥煤炭、煤电兜底保障作用。 叠加2024年3季度华能国际新能源恢复增长；三季度陕西煤业煤炭产销量环比均下降8.0%以上，恒源煤电煤炭产销同环比双下降。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度冬的启动和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消将处于宽平衡格局的延续。 10月23日起山东、河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨。 截至10月18日当周沿海及内陆25省电厂平均日耗为514万吨，周同比增长4.7%、周环比增长4.7%；平均库存12846万吨，周同比增长4.4%，周环比增长3.3%。 二、期现货行情回顾 三、煤炭行业要闻 1. 2024年3季度华能国际新能源恢复增长 10月31日华能国际发布数据信息显示：公司2024年3季度境内售电量1306亿千瓦时，同比增长3.4%；同期上网电价0.492元/千瓦时，同比-下降.6%。 公司2024年3季度新能源上网电量136亿千瓦时，同比增长41.3%；其中同期风电/光伏上网电量分别为79.5亿千瓦时和56.9亿千瓦时，同比增长25.6%和71.1%。 公司2024年3季度新能源项目盈利恢复正增长：2024年3季度新能源板块利润总额23.6亿元，同比增长58.3%；其中同期风电、光伏利润总额分别为11.7亿元和11.9亿元，同比增长75.7%和44.2%。 2.三季度陕西煤业煤炭产销量环比均下降8.0%以上 10月31日新浪信息显示：2024年1-3Q煤炭平均单位售价618元/吨，同比下滑6.2%，但好于同期榆林地区5,500卡动力煤10%的降幅，公司煤炭销售毛利率同比减少2.5pct至34.7%。同期公司实现煤炭总产量1.28亿吨，同比增长2.8%，煤炭总销量1.96亿吨，同比增长5.1%，其中自产煤总销量1.26亿吨，同比增长2.4%。 其中，三季度公司煤炭产量为4,137万吨，环比下降8.0%；销量6,440万吨，环比下降8.0%/8.1%。 3.恒源煤电煤炭产销同环比双下降 10月31日恒源煤电发布数据信息显示：2024年1-3季度，公司实现原煤产量729.32万吨，同比增长3.8%；商品煤产量563.29万吨，同比增长1.1%；商品煤销量568.81万吨，同比减少1.1%；平均吨煤售价900.77元/吨，同比下降7.6%；平均吨煤销售成本为572.22元/吨，同比增长14.8%。2024年1-3季度公司商品煤销售毛利为18.69亿元，同比减少31.8%；毛利率为36.47%，同比下滑12.4个百分点。 2024年3季度，公司实现原煤产量235.15万吨，同比减少7.6%，环比减少1.9%，其中商品煤产量178.54万吨，同比减少9.7%，环比减少6.0%；商品煤销量180.66万吨，同比减少7.7%，环比减少8.0%；平均吨煤售价785.28元/吨，同比下降5.0%，环比下降12.1%；平均吨煤销售成本为602.57元/吨，同比增长47.5%，环比增长8.6%。24Q3，公司商品煤销售毛利额为3.30亿元，同比减少59.7%，环比减少50.3%；毛利率为23.27%，同比下滑27.3个百分点，环比下滑14.6个百分点。 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-10-31标题:政策支撑锂盐终端需求预期向好 摘要： 本月碳酸锂价格震荡下行，影响价格的主要因素为：供需方面，目前伴随着国家政策的相继落地，叠加“双十一”及车市“金九银十”传统销售旺季的影响，动力电池及小动力和 3C电池需求得到提振。储能方面，伴随着年底并网抢装的到来，备库需求有所增长。由于终端需求预期向好，叠加十一前锂盐厂借材料厂备库过节的“东风”库存压力得到一定缓解，锂盐厂目前挺价意愿较强，碳酸锂成交价有一定支撑。但是库存压力仍在，碳酸锂价格仍面临较大的上行阻力。政策方面，国家六部委发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，该意见为下一步可再生能源领域发展指明 了方向，并且指出融合是根本，要推动可再生能源与工业、交通、建筑等领域的融合应用，具体来讲对动力电池领域要加快大战电动乘用车、推进公共交通电动化替代，叠加此前国管局、中直管理局联合印发的《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》中明确“新增及更新车辆中新能源汽车比例原则上不低于30%”目标要求，未来纯电动汽车的发展将进一步加快，公共交通乃至中重型货车的新能源替代也将逐步推进。 外部市场方面，当地时间10月29日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。总体来说由于中国车企具备技术和成本优势，美欧的行为对中国车企扩展海外市场的影响有 限，反而可能会限制美欧自身经济的发展及绿色能源发展的进程。一、行情回顾 （一）期货行情回顾 本月碳酸锂期货价格总体震荡下行，期间刷新上市以来新低，LC2501至71300元/吨，LC2411跌破7万元/吨关口，截止10月31日收盘，主力合约2501收于74850元/吨，收盘价相比上月末下行7450元/吨（-9.05%）。 （二）现货行情回顾本月国内工业级碳酸锂(99.0%为主)市场成交价格区间在6.9-7.1万元/吨之间，市场均价至7万元/吨，较上月同期价格下 跌0.24万元/吨，跌幅4.76%。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在7.2-7.4万元/吨，市场均价至7.3万元/吨，较上月同期价格下跌0.35万元/吨，跌幅4.58%。 首先是矿端，辉石端，价格的下行压力仍在，受到供应端挺价的影响，成交价为下降幅度趋缓。在市场情绪上，供应方出货意愿一般，需求端因留有一定的安全库存，叠加对年底之前锂盐产品价格看空的预期，在采购上除了刚需购买之外没有较多的持续囤货意愿。锂云母方面，供应端因市场上非一体化锂云母冶炼厂开工率普遍较低，叠加对未来锂云母料锂盐逐步被低成本锂盐挤占市场的悲观预期，处于库存成本等压力出货意愿较强；需求方非一体化锂盐企业因需要维持生产对锂云母有持续的采购需求，但对较高价锂云母的接货意愿不强，持续压价谈判，整体成交价位向下运行。 锂盐方面，伴随着政策刺激及年终储能并网抢装的影响，下游材料厂排产较为乐观，拉动碳酸锂消耗量上行，因此部分厂家有刚需备库需求，叠加上游锂盐厂的挺价意愿，碳酸锂现货成交价有一定支撑。但是综合来考虑，碳酸锂累计库存水平依然偏高，供给依然略微大于需求，因此碳酸锂价格震荡可能性偏大。 数据来源：百川盈孚，英大期货 （二）库存情况 根据百川盈孚数据显示，碳酸锂市场总库存呈现下降趋势，工厂库存水平角上月有所下降，但总体依然保持安全库存周期。 （三）下游材料厂情况三元材料方面，根据上海有色消息，三元动力电芯需求暂未发生明显改善，三元电芯在动力电芯的占比维持较低水平。小 动力和数码3C三元电芯需求依然旺盛，下游订单较为充沛。 磷酸铁锂方面，近期磷酸铁锂受到碳酸锂价格下行的影响，下行压力较大。由于前期亏损较多，供应商计划提涨加工费以弥补亏损，加工费涨幅预计在1000-2000元左右。若此轮涨价成功，表示电芯厂对正极材料供应需求未来呈现增长趋势；若涨价失败，由于亏损明显，供应商可能会减少正极材料供应量。 数据来源：百川盈孚，英大期货 （四）进出口1.海关数据显示9月我国碳酸锂进口环比减少8% 据海关数据，9月中国进口碳酸锂16265吨，环比减少8%，同比增加19%。1-9月累计进口164491吨，累计同比增加49%。其中从智利进口碳酸锂13927吨，占比86%；从阿根廷进口2026吨，占比12%。9月中国出口碳酸锂166吨，环比减少29%，同比减少71%。 数据来源：Wind，英大期货 2.前三季度我国锂精矿进口实物量同比增长24.8%碳酸锂进口量同比增长48.7% 中国有色金属工业协会10月29日通报三季度有色金属工业经济运行情况，前三季度，有色金属进出口贸易总额2710.6亿美元，同比增长8.7%。其中，进口额2202.4亿美元，同比增长7.9%；出口额508.3亿美元，同比增长12.0%，增速较上半年提高8.1个百分点。铜铝矿石资源进口保持增长，其中，铜精矿、铝土矿进口实物量分别为2106万吨、1.19亿吨，同比分别增长3.7%、12.1%；锂精矿进口实物量390万吨，同比增长24.8%；镍矿进口实物量为2908万吨，同比下降13.0%。铜产品进口与铝产品出口保持双增长，其中，未锻轧铜及铜材进口量409万吨，同比增长2.6%；未锻轧铝及铝材出口量491万吨，同比增长15.5%。新能源金属进出口量有所增长，其中，碳酸锂进口量16万吨，同比增长48.7%；未锻轧镍、工业硅分别出口8万吨、55万吨，均大幅增长。稀土出口量4.3万吨，同比增长6.4%。三、海外市场 1.欧盟终裁决定对华电动汽车征收反补贴税 当地时间10月29日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。相关决定预计将于当地时间30日在《欧盟官方公报》上公布，反补贴税将于31日起正式实施。被抽样的中国出口生产商将被征收以下反补贴税：比亚迪：17.0%；吉利：18.8%；上汽集团：35.3%；其他合作公司将被征收20.7%的关税。在提出个别审查请求后，特斯拉将被征收7.8%的关税。所有其他不合作的公司将被征收35.3%的关税。2024年7月4日对从中国进口的电动汽车征收的临时关税将不予征收。 欧盟针对中国产电动汽车反补贴调查开始于2023年10月，欧委会在欧盟相关产业并未提出调查申请的情况下，主动对原产于中国的电动汽车发起反补贴调查。欧委会认为掌握的证据能够初步证明自中国进口的电动汽车生产商获得了补贴，并给欧盟产业造成了损害威胁。2024年6月12日，欧委会对初步调查结果和拟采取的临时反补贴措施进行了预披露。10月4日，欧盟通过对中国电动汽车反补贴终裁措施，并公布对中国电动汽车加征关税投票结果。 针对欧盟方面的决定，10月30日，商务部新闻发言人表示，中方对裁决结果不认同、不接受，已就此在世贸组织争端解决机制下提出诉讼，中方将继续采取一切必要措施坚决维护中国企业的合法权益。除中方反对外，欧盟核心成员国德国多次表达对欧盟对华电动汽车征收反补贴税持反对意见。在终裁发布之前，德国总理 朔尔茨曾多次发声反对，并表示此行为将对欧盟经济增长带来负面影响。匈牙利总理欧尔班曾表示，匈牙利反对欧盟加征关税的举措，这将损害欧盟自身竞争力。在终裁发布后，德国汽车工业协会主席希尔德加德·穆勒发布声明称，欧盟对自中国进口电动汽车加征关税是全球自由贸易的倒退，对欧洲的繁荣、就业以及经济增长都带来负面影响。穆勒警告称，此举可能会加