新疆工业硅调研报告及后市分析

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 2024年10月31日 有色贵金属 工业硅新疆调研及后市分析报告 研究员：卫立从业资格证号：F3075702投资咨询证号：Z0018108联系方式：18612791149 摘要 国内工业硅产能产量持续提升，但其主要下游多晶硅、有机硅及铝合金行业目前对工业硅需求传导表现较差。其中多晶硅开工率基本维持在三成左右，对工业硅需求后续预计维持稳定；有机硅行业由于价格低位，行业开工率可能会受到挑战，对于工业硅四季度需求有下降预期；铝合金方面由于铝价持续高位，对工业硅需求预期保持稳定。综合来看，目前工业硅仍处于供应宽松局面，并且整体供应宽松格局短期内很难得到改善，硅厂在有利润的情况下出货表现积极，目前调研地区出厂完全成本参考线为11400-12000元/吨，由于期现交易为目前主要市场交易形式，对应盘面价格约为12400-13100元/吨，目前盘面价格主要依靠成本支撑，此成本线仅供参考。但目前市场及期货库存仍有去库压力，盘面价格上涨动力不足，但季节性成本上升也会在盘面上有所反馈。在不考虑政策影响的情况下，西南地区范围性停产或将在盘面产生一定影响，或将产生阶段性投资保值机会。24年四季度至25年一季度价格有向好预期，预计价格区间12000-14000元/吨。 格林大华期货投资咨询业务资格：证监许可【2011】1288号成文时间：2024年10月31日星期四 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 期货研究院 目录 前言................................................................2摘要................................................................3一、目前工业硅产能产量情况..........................................41、全国产能产量情况..........................................42、区域产能产量情况...........................................43、近期企业情况...............................................54、调研企业产量情况...........................................55、后续新增产能情况...........................................6二、下游需求情况....................................................71、多晶硅方面................................................7（1）多晶硅产能产量..........................................7（2）调研多晶硅企业产量情况..................................82、有机硅产能产量.............................................83、铝合金方面.................................................94、小结.......................................................9三、政策及地缘政治影响..............................................91、国际政治形势影响...........................................92、国内政策方面..............................................10附件：调研企业详细情况：...........................................11 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 前言 调研背景：随着工业硅期现结合程度越来越高，期现贸易逐渐成为市场主流，并且随着工业硅交割新规合约的上市，已经形成了期货指导现货的局面，期现货价格联动更加紧密。新合约基准交割品553#新增对于磷、硼、碳等元素的要求，新规421#更进一步增加对于钛、镍、铅、钒等指标要求。另一方面，生产逐渐进入枯水期后，国内产能将产生季节性的转移，由西南地区向西北地区进行转移。主要是由于工业硅生产电价占比较高，随着电价的上涨，电价占成本的比例将会越来越高，所以在进入枯水期之后西北地区的电价情况将对行业综合成本有着重要的指导意义，尤其是在当前行业处于产能持续过剩的局面下。综合来说，西北地区的开工情况、开工产能的规划以及区域内电价的变化及成本变化情况将对工业硅价格的影响至少到明年丰水期来临。 调研主要目的： 1、了解地区内企业多晶硅目前开工及后续生产规划情况。2、了解地区内工业硅企业开工情况、成本情况、销售情况、期现结合情况、以及新规上市之后的产品方向规划情况。 调研路线：乌鲁木齐---昌吉准东开发区---胡杨河市---伊犁伊宁市。 调研企业：共走访11家新疆企业，包含工业硅生产企业、多晶硅生产企业及工业硅磨粉厂。其中年生产规模10万吨以上企业4家，本次调研企业主要采用现场谈话的方式进行。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 摘要 国内工业硅产能产量持续提升，但其主要下游多晶硅、有机硅及铝合金行业目前对工业硅需求传导表现较差。其中多晶硅开工率基本维持在三成左右，对工业硅需求后续预计维持稳定；有机硅行业由于价格低位，行业开工率可能会受到挑战，对于工业硅四季度需求有下降预期；铝合金方面由于铝价持续高位，对工业硅需求预期保持稳定。综合来看，目前工业硅仍处于供应宽松局面，并且整体供应宽松格局短期内很难得到改善，硅厂在有利润的情况下出货表现积极，目前调研地区出厂完全成本参考线为11400-12000元/吨，由于期现交易为目前主要市场交易形式，对应盘面价格约为12400-13100元/吨，目前盘面价格主要依靠成本支撑，此成本线仅供参考。但目前市场及期货库存仍有去库压力，盘面价格上涨动力不足，但季节性成本上升也会在盘面上有所反馈。在不考虑政策影响的情况下，西南地区范围性停产或将在盘面产生一定影响，或将产生阶段性投资保值机会。24年四季度至25年一季度价格有向好预期，预计价格区间12000-14000元/吨。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 一、目前工业硅产能产量情况 1、全国产能产量情况 根据百川盈孚数据显示，2024年10月有效产能709.5万吨，较23年同期的652.6万吨上升8.72%。2024年10月产量为445810吨，较23年同期上涨12.44%。24年1-10月产量为3976840吨，较23年同期上涨11.53%，产能利用率为67.26%。 截至10月28日，全国工业硅总炉数746台，开炉数376台，整体开工率50.41%。 2、区域产能产量情况 西南地区生产企业数量以及炉数较多，但整体炉型偏小；西北地区虽然生产企业数量相对较少，但由于大炉型较多所以整体区域产量常年高于西南地区。同时相较于西南地区的水电电价有明显价格上的差异，西北地区全年综合电价相对来说表现较为稳定，即丰水期西南地区电价低于西北地区，枯水期西南地区电价高于西北地区。同时叠加长期以来工业硅市场长期处于成本线附近，所以生产情况的季节性更加凸显。 根据百川盈孚的数据，西南地区产量从每年11月开始有明显下滑（如图1所示）。2024年9月西北地区产量为267710吨，同比2023年9月产量上升75.49%；西南地区24年9月产量为131770吨，同比23年9月下降4.69%。企业数量上来看，截至2024年10月30日，西南地区企业有135家，西北地区有企业60家。 格林大华期货研究院专题报告 3、近期企业情况 西南地区面临大范围停产，预计到11月中下旬，云南地区基本陆续完成停炉计划。但随着西南地区停炉停产，西北地区有企业恢复生产，并且部分企业已经配备好原料及人员，等待西南地区停产后开工生产。因此，从产量方面，西南地区枯水期对于整体行业产量预期影响较小，但是由于行业长期处于悲观情绪下，实际产业端利好消息或将对市场价格产生波动，若生产企业在高位成功保值，则在成本价格方面将拥有一定优势，推进现货成交氛围，但对价格产生一定压制。 4、调研企业产量情况 调研企业工业硅目前产量基本处于满产满销状态，下游销售主要是期现商，中小型企业订单情况已经接11月底，更有部分企业订单接到12月份。目前企业订单情况较好，但由于大部分企业看好四季度及明年一季度行情价格，所以对于12月份及后续订单接受程度不高。 由于工业硅成本和产量也有直接关系，即单炉产量高则可拉低平均成本，所以目前开炉的企业只要开炉就会处于满产甚至超产状态。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 目前被调研生产企业中，基本上以新规553生产为主，有部分企业尝试冲击新规421，主要方式是以生产521为主，在生产中冲击421产品，其中521的生产部分由于满足交易所553检验标准，则当做553进行交易。 由于目前西北地区原料原因，硅厂生产期货新规产品较好转变，除了个别大厂由于有着成本上的绝对优势还尚未完全转型之外，目前基本以新规产品生产为主。但西南地区由于生产原料原因，仍然以期货旧规产品生产为主，一方面2411合约还没有完全结束，另一方面，在电价上涨的同时，如果在原料端进行优化则会面临更大的成本压力。本次枯水期也是一个较好的调整机会。 目前由于行业价格处于地位，基本上在调研企业中的中小厂的完全成本线附近震荡，但目前订单的情况来看仍有一定利润空间。目前大厂的现金成本可以控制在1万以内，主要是大型炉产量高综合成本低，以及大型企业面对更低的电价，虽然企业基本都有自备电厂，但大部分企业工业硅产销和电厂利润分开考核，导致其工业硅生产部分其实仍面临一定压力。个别企业由于自备电厂不上网，除了可能存在着一定的电力不稳定的风险外，享有绝对的低电价。 总的来说，目前行业产量情况和盘面价格有着绝对的关系。供应端来看，西北地区的生产弹性较大，甚至如果盘面价格上涨至15000则西南地区部分企业也会开工。进入枯水期后，整体行业的供应量不会有较大下滑，仅表现为区域性供给改变，其价格逻辑中可能运输成本占比将会有所上升。行业供应过剩局面较难改变。 5、后续新增产能情况 表1：2024年后续及2025年工业硅重大项目投产情况 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 如表1所示，后续持续仍有新建产能规划，但受到行业低迷影响，部分新增产能计划或将进行推迟，等待行情好转后再建设投产。 二、下游需求情况 1、多晶硅方面 （1）多晶硅产能产量 根据百川盈孚数据显示，2024年9月行业产能为272.8万吨，较23年9月上涨48.7%。产能角度来看。多晶硅整体产能情况较去年仍表现出来较强的增长性，但实际产量受到企业开工规划影响。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 根据百川盈孚数据显示，2024年9月份产量为130500吨，较去年9月上涨1.79%；较8月份产量上涨1.55%，产量上涨主要来自于颗粒硅产量上涨；较1月份相比产量下降24.3%；相比于年内最高产量月份（3月）下降31.31%。2024年1-9月总产量为1452900吨，较去年1-9月总产量上涨53.18%，主要原因是23年四季度产能持续释放，24年上半年产量持续处于高位，但随着行情表现弱势，下半年开始产量持续下滑。 （2）调研多晶硅企业产量情况 调研企业中涉及多晶硅生产的企业开工率表现不一，部分企业开工率为30%；个别企业由于新投产，企业考核及生产压力较大不得不维持满产甚至超产状态；个别企业由于有行业技术优势生