华测检测机构调研纪要

调研日期: 2024-10-25 华测检测认证集团股份有限公司成立于2003年，总部位于深圳，是一家第三方检测与认证服务的开拓者和领先者，也是中国检测认证行业首家上市公司（股票代码：300012）。公司致力于在政府、企业和消费者之间传递信任，为品质生活传递信任，提供一站式测试、检验、认证、计量、审核、培训及技术服务。在全球90多个城市设立150多间实验室，服务能力已全面覆盖到各个行业及其供应链上下游产业。华测检测不仅是中国国家强制性产品认证（CCC）指定认证机构和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）和检验检测机构资质认定（CMA）机构，也是欧盟NB指定认证机构。公司被美国、英国、加拿大、挪威、墨西哥、德国等海外国家权威机构认可并授权合作。基于遍布全球的服务网络和权威公信力，华测检测每年可出具370多万份检测认证报告，服务客户逾十万家，其中世界五百强客户逾百家。 一、公司前三季度及第三季度业绩及经营情况回顾 前三季度,面对复杂多变的外部环境,华测的管理团队及全体员工始终坚持战略定力,在市场竞争中保持较强的竞争优势,实现了有质量、可持续的韧性增长。2024年前三季度实现营收43.96亿元,同比增长7.71%;归母净利润为7.47亿元,同比增长0.79%;扣非归母净利润7.01亿元,同比增长3.18%;综合毛利率50.88%,同比提升了0.5个百分点。2024年第三季度公司整体经营稳中有进,第三季度实现营收16.05亿元,同比增长5.21%;归母净利润3.1亿元,同比下降0.82%;扣非归母净利润2.98亿元,同比增长1.14%;综合毛利率53.24%,同比提升了1.16个百分点。经营性现金流净额2.51亿元,从二季度开始持续改善,三季度同比提升了5.8%。 从五大板块细分业务看,生命科学板块中的传统环境业务,受益于三普项目的顺利推进,实现快速增长;海洋环境监测积极布局细分领域增 长点,取得较快增长;环境监测持续完善监测能力,拓展新污染物监测业务,实现了稳健增长。食品领域:传统食品检测持续提升运营效率,保持竞争优势;化妆品及日化用品产品线实现了较快增长;农产品继续在细分领域进行创新发展,保持了较好增长。 工业测试板块:工业材料、数字化、建工等业务表现比较好。数字化服务在继续加速拓展多领域服务,覆盖了电子认证、商用密码技术、政务安全平台构建、软件安全应用等多个业务板块。建工方面由于积极进行业务升级转型,毛利率有了较为明显的提升。双碳及ESG领域,在双碳政策的持续利好下,保持了稳定增长态势,报告期内继续拓宽服务范围,推出了CSDDD企业可持续发展供应链尽调服务,成为入住中国建筑材料碳标签公共服务平台第一批验证机构。计量校准业务进一步夯实基础,强化校准能力建设,提升标准物质研发能力,持续拓展能力验证服务领域,树立华测计量一站式服务品牌形象,业务保持稳定发展。 贸易保障板块:华测继续保持在细分领域的竞争优势,电子材料化学及可靠性产品线持续深化精益管理,毛利率提升比较明显;审核及检验 产品线受益于海外需求的增加,客户开发效应显现,业绩实现了较快增长。 消费品测试板块:受蔚思博产能爬坡及德国易马影响,整体收入增速略有下滑,其中轻工玩具、纺织品业务保持较快增长态势,国内汽车检测相关产品线持续投资智能网联、电机电控等细分领域,提升实验室整体效率,保持核心竞争力,报告期内营收实现了高个位数增长,毛利率提升明显。 医药及医学服务板块:第三季度增长趋势向好,营收增速由降转升,实现了高个位数的增长,同时医疗器械、CMC及药品检测等细分产品线表现亮眼,业务实现了快速增长,行业竞争力持续提升。 华测在收并购方面始终保持积极审慎态度,2024年前三季度成功收购台湾广益,完善了灯具测试行业的布局;收购合肥众鑫体检,加速 推进长三角地区健康管理服务布局;拟收购希腊NAIAS实验室,加码全球航运绿色能源技术服务大战略;拟投资常州红海公司,布局电动自行车检测赛道,进一步完善电子科技产业生态战略布局。华测始终以高质量发展为目标,通过精益管理、团队协同、自动化等手段提升运营管理效率,如大力投入数字化建设、提升经营效率;以及推出如阳光计划、攀登赢、LEANLeader等项目,持续投入资源培养团队,为华测实现业务可持续发展夯实基础。 二、主要交流问题 1、公司第四季度以及2025年的业务趋势展望?关键增长点有哪些? 答:当前经济处于深度调整期,预计后续经济会缓慢回升,TIC行业也会受益于经济回暖,预计公司四季度及明年整体保持相对稳定的发展态 势。从细分业务趋势来看,食品和计量等领域前期签单情况良好,后续有望逐步释放;环境三普项目进展顺利,已逐步转化为公司业绩,后续随着三普项目进入尾声带来的收入贡献将减少;公司在战略领域加码投资,持续布局未来的增长点。在芯片半导体领域,公司加快转型升级,有节奏加码投资FA和MA,为未来的增长打下基础。在新能源领域,前期投资的汽车电子EMC陆续产出,为公司带来新的增长动力;电机电控方面,投资的设备刚到位,预计后续对公司业绩会有积极贡献。 公司管理层对后续发展已作出战略部署,2025年公司所有事业部、产品线将全面落实“123战略”,积极布局明年增长。“1”代表传统优势业务保持稳健经营,通过精益管理和数字化、智能化手段提高运营效率;“2”代表已具一定规模的新项目,加大资源投入,打造第二增长曲线;“3”代表各事业部产品线的培育项目,积极探索新领域、新技术,逐步培育成“2”业务。 目前经济形势给公司带来挑战,传统检测领域的增长逻辑未发生变化,但市场竞争价格压力较大,公司不断寻找新的增长点,加大研发投资, 重点聚焦于二十多个新项目的开发,投入较多资源以确保研发的有效推进,导致研发费用增长,明年应该会回到常规状态。 2、公司毛利率持续提升的原因是什么?未来是否有进一步提升的空间? 答:公司2024年前三季度和第三季度综合毛利率分别同比提升了0.5个百分点和1.16个百分点,整体呈现不错的表现,其中生命科学、贸易保障等领域毛利率提升较好。 行业现状增长放缓,部分业务领域竞争加剧,若运营效率不佳毛利难以提升,竞争力也会随之减弱,公司明确认识到提升运营效率的重要性,坚持以运营效率的持续提升应对外部市场带来的不确定性。 公司通过多种举措优化内部流程,减少不必要的环节和资源浪费,提高整体运营效率,具体包括:(1)精益管理:近年来公司积极推进精益文化落地,分阶段实施实验室精益项目,通过采取大客户策略、网络营销、自动化、数字化运营等措施提升运营效率。(2)人才培养:华测在人才储备和培养方面投入了大量精力,一方面会在新的领域引进优秀人才,另一方面不断加强培训体系的建设,根据不同层级打造了一套完善的“学习发展体系”,如为集团基层管理人员定制的“攀登赢”项目,目前已经覆盖了1800多人,基本实现了基层管理者全覆盖,针对中层管理者的“光华(LAP)领导力提升项目”覆盖了200余人,以及“高潜人才(HAP)培养计划项目”覆盖了逾20人,通过多种领导力提升项目,全面提升各层次管理人员的领导力,为人才成长不断赋能。(3)协同合作,注重发挥协同效应及拓展客户群的服务深度,如在贸易保障领域,电子材料化学和可靠性产品线能够通过中心化学实验室和中心可靠性实验室为集团内各个事业部提供支持,不仅可以避免资源的重复投入,还能提高设备使用效率。 华测致力于不断提高员工效能,要求各部门细化人均产出目标,并制定具体的提升策略,通过持续的系统化管理、员工赋能和经验积累,确保 效能提升的可持续性,为公司毛利率提升奠定坚实基础。 3、如何展望环境后三普时代的增长,是否有收并购标的在推进? 答:今年环境检测领域受益于三普项目的贡献,实现了不错的增长。在后三普时代,环境事业部按照集团的要求制定并实施事业部的“123战略”。“1”方面:针对传统环境业务导入精益管理,提升产品线的经营效率,今年土壤三普业务挤占了传统业务的产能,后续传统环境业务会有所恢复;“2”方面:将会加大在新项目的突破,如目前在新污染物和生态样地调查已有不错的突破,明年有望取得较好成果;“3”方面:加大新项目的培育,公司在林草系统、交通系统、卫生部门、公安部门进行了深入调研并作了适当的业务拓展,未来将会逐步培育新的市场。同时,华测也积极关注有增长潜力的细分领域如海洋环境等的收并购机会。 4、政府近期出台激活经济的措施涉及房地产、消费和地方债等,这些措施对华测主业会有帮助吗? 答:近期政府采取经济刺激措施,包括促进房地产平稳发展、促进消费等,虽然短期内效果尚未显现,但预计将对市场产生积极影响。中央政府发行特别国债帮助地方政府化解债务,这对上市公司政府业务回款有积极作用,公司将积极关注相关政策的落地实施。 5、蔚思博目前的整合情况及未来展望? 答:蔚思博当前正处于转型投资期,在业务上加码布局加快推进转型,调整架构团队,以适应业务发展需求,产能释放需要过程,短期内会影响业绩表现。尽管面临国内半导体芯片市场的挑战,随着5G、物联网和人工智能等新兴技术的发展,半导体行业将迎来更多技术创新与升级机会,公司依然坚定看好半导体行业的长期前景。蔚思博已经采取了一些措施:(1)管理团队调整:对核心管理团队进行优化和调整,新 上任的总经理更擅长实验室整体运营与精细化管理工作。(2)全面优化销售团队:对包括新员工培训、日常销售管理、目标管理及考核制度等一系列制度进行梳理,旨在打造以客户需求为导向的销售团队,能够为客户提供优质服务。(3)投资调整:有节奏地投资建设FA和MA业务,相关设备将陆续到位,并积极引进该领域领军人才。(4)供应链优化:优化战略合作供应商,选择性价比更好的供应商,以提高硬件解决方案的性价比。(5)市场宣传与推广:加大市场宣传力度,提升公司网站及专业公众号的影响力,参与更多展会和协会活动。 6、能否介绍汽车业务表现及收购的易马发展情况? 答:华测在汽车检测领域深耕多年,凭借完善的实验室网络布局及深厚的技术积累,得到了众多车企的认可,合作客户基本实现全覆盖。近年来持续加大对新能源汽车检测的投资,包括车载电子可靠性、汽车电子EMC、车联网、动力电池、电机及电驱等均有布局。公司新能源汽车及智能网联领域专业能力已跻身头部机构,得到了国内外众多知名传统及新能源车企的认可,并与诸多新能源头部OEM和供应商进行了深 度合作。报告期内,国内汽车检测业务持续提升实验室整体效率,保持核心竞争力,营收实现了高个位数增长,毛利率提升明显。 易马公司主要受影响的是德国地区及美国地区的业务,业绩短期内有波动。美国易马原借助合作伙伴拓展美国市场,自有投资较少,现已通过收购合作伙伴资产拥有自有实验室,客户本身也非常认可易马,美国市场此前因实验室问题导致的业务困境基本得到解决,经营情况开始好转。易马在德国已运营多年,有较强的市场竞争力,由于今年德系的OEM厂商未能跟上新能源汽车的浪潮,汽车在中国市场销售不佳,出现部分工厂关闭、研发项目延后等情况,使得易马在德国的业务有所下降。公司对此采取人员优化、加大业务拓展等措施,但取得成效仍需要一定时间。 7、可否介绍医药医学板块的发展情况及未来展望? 答:医药及医学板块是华测的战略赛道,服务要求高,主要涵盖了医药、医学及医疗器械三大核心业务领域。医药领域:当前医药行业整体呈现恢复态势,订单签单量有所增加,显示出积极的增长趋势。特别是华测在药物早期研发的CMC领域增长迅速。医学领域:医学领域面临阶段性困难,华测采取相对谨慎策略,正在进行团队优化和转型,拓展新能力以应对市场变化。国家政策的调整,如允许外资医疗机构进入市场,也为华测在高端医学服务领域提供了新的机遇,医学领域中增长不错的业务包括科研项目、功能医学等。医疗器械领域:华测在医疗器械领域包括有源、无源、消耗品、IVD等细分市场,公司对这一市场的增长持乐观态度,并且今年的增长速度较快,去年进行的整合和布局已经开始显现出积极的效果。 近两年医药医学板块受到一次性业务及政策变化等因素影响,整体情况有波动,第三