9月财政数据点评：财政收支加速，完成目标无虞

9月财政数据呈现以下特征：

1. 财政收入：

   • 9月一般公共预算收入同比增速回正至2.45%，主要得益于非税收入增速大幅提高（25.16%），受国有资源资产盘活带动。
   • 税收收入维持下跌（-5.03%），四大税种中仅企业所得税增长（25.4%），车市和房市税收边际回暖。
   • 地方普遍依靠非税收入弥补税收缺口，部分区域（如新疆、重庆）高度依赖非税收入拉动增速。

2. 政府性基金收入：

   • 9月同比下跌14.2%，但跌幅边际收窄（8月为-34.4%）。
   • 1-9月累计同比-20.2%，完成年初预算目标难度较大，对支出形成掣肘。

3. 融资性收入：

   • 表外融资：9月城投债净融资持续为负（-1474.03亿元），城投融资管控未见放松。
   • 表内融资：9月新增专项债发行过万亿（10279亿元），3季度缺少“一案两书”的新增专项债占比超三成（37%），或表明地方化债压力较大。

4. 财政支出：

   • 9月一般公共预算支出同比增长5.15%，1-9月累计同比增长2%。
   • 9月基建支出力度回升（同比增长3.5%），各类基建支出同比均有改善。
   • 9月政府性基金支出高增（同比增长34.2%）。

5. 广义财政收支：

   • 9月广义财政收入当月同比-1.5%，1-9月累计同比-5.6%。
   • 9月广义财政支出同比12.6%，1-9月累计同比-0.8%。

6. 研究结论：

   • 1-9月财政收支较预算目标均有缺口，但预计保障全年预算平衡难度不大。
   • 若以1-9月增速推算全年，预计2024年实际赤字约6.8万亿，较2023年扩大约1万亿，资金来源中约0.7万亿需寻找其他渠道弥补。

7. 风险提示：

   • 政策变化超预期、数据统计口径存在误差、财政收入不及预期。