制造+服务模式转型，助力业绩高速增长

富瑞特装发布2024年三季度报告，前三季度实现营业收入25.66亿元，同比增长21.43%，净利润1.26亿元，同比增长222.42%。第三季度营业收入9.53亿元，同比增长29.17%，净利润4375.35万元，同比增长103.48%。

公司着力发展三大业务，推进“制造业+服务业”商业模式转型： 1）LNG应用装备：受益于国内LNG重卡行业快速增长，车用供气系统产品销量稳步提升。船用燃料罐及储运设备在海外市场认可度提高，销售规模持续扩大。 2）重型装备：海外市场拓展取得成效，项目承接及装备制造能力获得大客户认可，业务稳步增长，成为公司业绩的重要支撑。公司计划提升产能以获取更多市场机会。 3）LNG加工运维服务：符合国家战略，公司凭借成熟能力成功为中石油、中石化等客户提供服务，预计今年液化日处理能力将超200万方。

海外业务初见成效，从重型装备出口到能源服务出口：公司聚焦将国内成功的LNG加工运维服务模式推广到海外，致力于向“能源运营服务商”转型。计划在巴西、澳洲和印尼等天然气资源丰富的国家布局能源服务业务。

投资建议：预计公司2024-2026年收入分别为34.76/45.67/54.07亿元，增速分别为14.4%/31.4%/18.4%；净利润分别为1.56/2.31/2.80亿元，增速分别为6.2%/48.1%/21.1%。给予买入-A评级，目标价10.53元。

风险提示：LNG重卡销量不及预期、气瓶竞争格局恶化、海外市场开拓、汇率波动、募投项目不及预期等。