龙岩高岭土股份有限公司成立于2003年，2017年改制为股份公司，2021年4月在上海证券交易所主板上市。公司是全国陶瓷原料用高岭土生产供应基地，集采矿、选矿、研发、销售于一体，拥有总探明原矿储量4976.03万吨的龙岩东宫下高岭土矿开采权，主要产品包括高岭土原矿、精矿、改性高岭土等，广泛应用于日用陶瓷、工艺美术陶瓷及建筑陶瓷。公司技术实力强，是《高岭土及其实验方法》国家标准的主要起草单位，技术中心被认定为省级企业技术中心。
调研情况及回复：
- 东宫下高岭土矿优势：该矿为国内特大型优质非煤系高岭土矿床，储量丰富（截至2023年底保有资源储量3136.20万吨），适宜露天开采，产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高等优点，适用于中高档陶瓷领域。
- 2024年第三季度业绩：受龙岩地区雨水较少及产品结构调整影响，公司产量销量提升，同时参股40%的潮州龙燕矿业于7月投产贡献收益。第三季度实现营业收入9,937.48万元（同比+14.42%），净利润5,093.73万元（同比+40.04%），扣非净利润4,747.60万元（同比+37.01%）。
- 潮州龙燕有限公司基本情况：公司2023年5月与潮州市城市建设投资集团设立潮州龙燕矿业有限公司，持有40%股权并主导经营。飞天燕瓷土矿山设计产能80万吨/年，于2024年7月投产，第三季度公司按持股比例确认投资收益439.60万元。
- 引入紫金矿业战略意义：公司引入战略投资者紫金矿业（若交易完成将成为第二大股东）有助于优化股权结构、改善公司治理，并借助紫金矿业的并购经验和资源优势，赋能公司未来收购并购。具体赋能情况需交易落地后协商实现，存在不确定性。
- 发展战略方向：公司以打造全球非金属矿产业链领先企业为目标，采取“稳健型内生式增长+市场化外延式并购”、“产业经营+资本运作”并重的发展策略。未来将强化东宫下矿山资源利用，提高盈利水平，同时积极寻找优质投资项目，增加非金属矿产资源储备，并围绕产业链延伸至高端陶瓷加工、石英石深加工、膨润土深加工、氟化工制造等新材料方向，拓展多元化业务。
核心观点与结论：龙岩高岭土公司拥有优质高岭土矿资源和技术优势，2024年第三季度业绩表现良好，通过参股潮州龙燕矿业实现初步外延。引入紫金矿业有望提升公司治理和并购能力。公司发展战略清晰，未来将结合内生增长与外延并购，拓展非金属矿产业链上下游，特别是新材料领域，有望实现多元化发展。
