2024年9月27日投资者调研活动记录

会议核心内容总结

一、关于参股子公司中航新大洲航空制造有限公司（以下简称“中航新大洲”）的情况

1. 研发人员：公司位于北京顺义航空产业园，从事大飞机发动机零部件制造，目前有十几名开发人员，主要进行部件加工的开发。
2. 竞争对手与竞争优势：行业门槛高，主要竞争对手为法国和印度各一家，竞争较少。公司掌握设备、工艺及客户认可等多重壁垒，客户更换供应商要求高，更换周期长（7-8年）。
3. 客户与业务类型：目前客户均为商用机型（如C919使用的LEAP发动机），无军用客户。主要业务为LEAP发动机密封环形件的供应，约占赛锋此类部件35%+的份额。
4. 产能与产量：满产能力1.6万件，去年实际产量1万多件。零件主要出口，国内市场份额较少。
5. 工艺与技术壁垒：设备非标且一流，工艺难度高（如喷涂、超音速等），需客户认可，形成综合壁垒。
6. 与商发合作：参与CJ1000、2000零部件开发，2023年服务收入600万元（主要提供质量检查服务），是国内供应商主要服务商，未来合作将逐步扩大。
7. 业务拓展：未来产品形式将拓宽至环形类产品，但主要仍聚焦环形件精加工。

二、其他业务情况

1. 牛肉产业：已剥离两家乌拉圭全资子公司，但仍持有乌拉圭224厂50%股权。
2. 摩托车产业：已于2017年完全剥离。
3. 中航新大洲出售计划：原计划出售中航新大洲股权因无买受人而搁置，公司决定不再出售股权，将与中航供应链探讨未来合作。

三、研究结论

• 中航新大洲在航空精加工领域具备显著竞争优势，客户壁垒高，业务稳定，未来合作前景良好。
• 公司已剥离亏损业务（牛肉、摩托车），聚焦核心航空制造业务，战略清晰。
• 中航新大洲不再出售计划，显示公司对航空业务的重视，未来可能深化与商发及中航供应链的合作。