观点概览
- 本报告提供各品种的评级预测和操作建议，信息来源公开资料，不保证准确性及完备性，观点仅供参考，不构成投资建议。
- 方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。
分品种观点详述
铜价
- 核心观点：美国经济预期软着陆或不着陆利多铜价；国内四季度铜进入需求旺季，库存拐点出现，供弱需强支撑价格上行。
- 关键数据：GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为3.4%；国内四季度重大项目集中开工，资金加快下达使用。
- 研究结论：11月铜基本面有望走强，沪铜波动区间预计为75000-80000元/吨。
- 操作建议：预计沪铜波动区间75000-80000元/吨。
锌价
- 核心观点：国内锌供应偏紧微有改善，近期现货累库存，下游需求待观察。
- 操作建议：美元指数偏强，美联储温和降息预期升温及大选前头寸调整。市场对于国内新一轮刺激政策带来的落地效果继续有期待。
铁矿石
- 核心观点：宏观利好减弱，钢材基本面见顶回落，铁矿石也开始承压，但政策预期未完全落空，高炉复产未结束，铁矿石产需还在改善中。
- 关键数据：铁矿石跌破100美元后，进一步向下空间可能有限。
- 交易策略：铁矿石短期跟随黑色商品整体偏弱波动，不宜单独做空，在空配螺纹同时，可尝试逢低做多铁矿对冲。01合约波动区间关注720-800元。
焦煤
- 核心观点：焦煤走势下行，焦化利润遭受挤压，焦煤基本面也将逐渐承压。
- 行情复盘：主力2501合约下跌0.90%收于1328.5元/吨。
焦炭
- 核心观点：焦炭现货市场偏弱运行，第一轮提降落地，焦化利润遭受挤压；成本端焦煤流拍增多，且竞拍全线飘绿。
- 市场逻辑：住建部会议不及市场预期，市场缺乏进一步的政策提振，终端需求扩张困难；前期钢厂复产量难以出清，利润遭受挤压，后续将逐步向上游索要利润。
- 现货市场：（1）PX价格上涨，一单12月亚洲现货在852成交；（2）PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差偏弱；（3）MEG内盘重心窄幅整理，场内买气偏弱。
- 重要资讯：原油价格止跌反弹；PX装置停车降负逐步增多，但整体供应充足；PTA供应充足价格承压；乙二醇总体供需结构良好，当前受港口阶段性累库拖累价格趋弱。
- 交易策略：PX&PTA供应充足，建议暂时观望；乙二醇供需面相对较好，建议暂时观望。关注宏观情绪和原油走势。
油脂
- 核心观点：棕榈油库存偏低，国内进口利润低迷，近月买船偏少，现货供给偏紧；菜籽油库存高位有所回落，加拿大菜籽收获上市，俄罗斯菜油季节性供应增加。
- 关键数据：截至2024年10月18日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为205.19万吨，较上周减少2.49万吨，跌幅1.20%。
- 交易策略：棕榈油多单继续持有。菜籽油短期跟随其他油脂偏强运行。
玉米
- 核心观点：外盘市场全球玉米市场延续北半球收获与消费稳中偏弱推进，整体延续压力的趋势；国内市场中储粮收购提振市场情绪，但市场整体宽松预期仍然未改。
- 关键数据：全国玉米加工总量为62.61万吨，较上周减少0.8万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.11万吨，较上周产量减少0.55万吨；周度开机率为60.14%，较上周降低1.06%。
- 行情复盘：玉米主力01合约周三偏强波动，收于2228元/吨，涨幅为2.67%；玉米淀粉主力01合约周三偏强波动，收于2650元/吨，涨幅2.71%。
- 市场逻辑：消息面扰动较强，期价或小幅回升，但整体宽松基础未发生扭转的情况下，限制期价的涨幅。玉米淀粉市场来看，现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈。
玉米淀粉
- 核心观点：现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈。
- 重要资讯：全国玉米加工总量为62.61万吨，较上周减少0.8万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.11万吨，较上周产量减少0.55万吨；周度开机率为60.14%，较上周降低1.06%。
- 市场逻辑：成本端玉米期价短期偏强的情况下，淀粉期价也跟随震荡偏强。
