方正中期期货夜盘提示

Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 方正中期期货研究院 2024年10月23日星期三 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为3.4%，此前预计为3.2%，叠加美国9月的非农数据超预期强劲，9月零售数据超预期走强，美国经济开始预期软着陆或不着陆，利多铜价。国内方面，近期多地四季度重大项目集中开工。与此同时，资金也加快下达使用，支持重点领域项目建设。今年剩余地方政府专项债额度将在10月底发行完成，另外明年部分“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划也将在本月底提前下达。随着资金加快落地并在年内形成实物工作量，四季度固定资产投资增速有望持续加快。财政后续有望逐步发力，四季度铜将进入需求旺季。国内铜库存国庆节后累库幅度为近年同期最大，但本周铜库存开始出现拐点，出现止升回落。11月铜基本面有望走强，供弱需强，支撑价格上行。下月的亚洲铜会，国内炼厂与矿山长单将提上日程。尽管铜矿供应的偏紧依然是长期逻辑，但国内炼厂的考量及操作将更为灵活，库存变动、发货效率、生产节奏安排等也成为谈判关键，预计双方博弈将更为激烈，铜价波动也将加大。预计沪铜波动区间75000-80000元/吨。 【操作建议】 美元指数偏强，美联储温和降息预期升温及大选前头寸调整。市场对于国内新一轮刺激政策带来的落地效果继续有期待。国内锌供应偏紧微有改善，近期现货累库存，下游需 【重要资讯】 价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种较上月均下降25个基点。 【市场逻辑】 近期由于国内增量政策较少，同时从市场消息看，财政政策超预期的内容不多，导致宏观利好逐步减弱，在人大常委会召开前，黑色处于政策空窗期内，钢材基本面见顶回落的压力，也可能传到至铁矿石，后者基本面变动不大，供应偏高，需求随高炉复产继续改善，总库存维持高位，且去库预期不强，因此在缺乏政策利好及钢材基本面转弱后，铁矿石也开始承压，考虑政策预期并未完全落空，且高炉复产未结束，铁矿石产需还在改善中，故铁矿石跌破100美元后，进一步向下空间可能有限。 【交易策略】 铁矿石短期跟随黑色商品整体偏弱波动，但考虑目前基差及高炉复产等原因，不宜单独做空，在空配螺纹同时，可尝试逢低做多铁矿对冲。01合约波动区间关注720-800元。 【行情复盘】 周三焦煤走势下行；主力2501合约下跌0.90%收于1328.5元/吨。 【重要资讯】 10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种较上月均下降25个基点。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究部署深入推进全国统一大市场建设的有关举措。会议指出，要把推进全国统一大市场建设与实施一揽子增量政策结合起来，坚持从企业的实际关切出发，推动一批可感可及的改革事项，在深化改革中解决一个个具体问题。 10月17日国新办新闻发布会上，住建部部长倪虹在国新办新闻发布会上表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。调查显示，这次提出的新增实施100万套主要针对条件成熟、通过加大政策力度可以提前干的项目，主要采取货币安置的方式。 10月17日国新办新闻发布会上，住房城乡建设部部长倪虹在国新办发布会上表示，年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元。要将所有合格项目都争取纳入“白名单”，应干尽干。 【市场逻辑】 【重要资讯】 10月17日国新办新闻发布会上，住建部部长倪虹在国新办新闻发布会上表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。调查显示，这次提出的新增实施100万套主要针对条件成熟、通过加大政策力度可以提前干的项目，主要采取货币安置的方式。 10月17日国新办新闻发布会上，住房城乡建设部部长倪虹在国新办发布会上表示，年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元。要将所有合格项目都争取纳入“白名单”，应干尽干。 Mysteel消息，周三，邢台地区主流焦企发函抵制23日降价，计划于29日执行降价，目前钢厂还未回应。 【市场逻辑】 周三焦炭现货市场偏弱运行，今日第一轮提降落地，焦化利润遭受挤压；成本端焦煤流拍增多，且竞拍全线飘绿。住建部会议不及市场预期，周一央行讲话释放一定利好，但整体市场情绪较前期有所降温，在人大常委会召开之前，市场缺乏进一步的政策提振，终端需求扩张困难；前期钢厂复产量难以出清，利润遭受挤压，近期钢价走弱明显，钢坯价格震荡下行，后续将逐步向上游索要利润，炉料端利润往后将受到压缩，往后焦炭仍存提降可能。上周焦炭开工和产量继续小幅上行；焦炭消费量持稳小增库存继续保持低位水平运行；往后下游钢材供给承压叠加上游煤价回调，焦炭基本面也将逐渐承压。需注意的是，虽然政策短期进入空窗期，但财政政策尚未落地下政策交易并未结束，市场仍存押注，价格下方存在一定支撑位。 现货市场：（1）PX价格上涨，一单12月亚洲现货在852成交。尾盘实货12月在848/864商谈，1月在849/861商谈。12/1换月在-10/-5商谈。今日PX估价在854美元/吨，较昨日上涨1美元。（2）PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差偏弱，10月主港在01-80附近商谈；（3）MEG内盘重心窄幅整理，场内买气偏弱。目前现货基差在01合约升水46-49元/吨附近，商谈4646-4649元/吨，下午几单01合约升水46元/吨附近成交。11月下期货基差在01合约升水48-50元/吨附近，商谈4648-4650元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：地缘局势仍存变数，美财长耶伦表示本月初已扩大了对伊朗制裁，并表示即使对伊朗和俄罗斯采取行动导致原油出口下降，也将会保持市场供应充足，油价回涨；中长期来看在供增需弱预期下油价仍将震荡趋弱。 （2）PX：国内装置按计划开启检修，部分海外装置11月将降负检修，供应趋于收缩但整体供应充足，绝对价格受成本和宏观情绪影响。截止10月18日开工83.4%，环比+1.8个百分点。装置动态：山东某厂200万吨装置10月22日附近负荷下降至6成预计持续两周，华东某大厂计划11月4-12日检修，涉及PX产能200万吨；大榭石化160万吨装置10月10日起检修2个月，福建联合100万吨10月8日停车检修2个月。 （3）PTA：截止10月18日，负荷下降至80.4%，环比-2.8个百分点，聚酯开工负荷继续上升至92.4%并维持高位运行，恒力惠州装置按计划检修导致开工窄幅回落。装置动态：恒力惠州250万吨10月13日已按计划检修，逸盛新材料10月1-7日降负至5成目前恢复正常，三房巷120万吨10月3日恢复正常，中泰石化360万吨120万吨10月6日停车重启待定。 （4）乙二醇：截止10月17日负荷68.64%，环比+0.8个百分点。伊朗一套45万吨装置10月下旬已重启；新疆一套60万吨装置10月下旬开启轮流检修，预计两周；新建一套15万吨合成气制乙二醇装置10月23日附近停车检修2个月。截止10月21日当周华东港口库存63.7万吨，环比+9.0万吨，库存回升，但仍处于同期低位。 PX装置停车降负逐步增多，但整体供应充足，受成本和宏观情绪引导；PTA供应充足价格承压，绝对价格跟随成本波动；乙二醇总体供需结构良好，当前受港口阶段性累库拖累价格趋弱。 【交易策略】 PX& PTA供应充足，当前油价反弹将带动其价格回升，建议暂时观望；乙二醇供需面相对较好，当前原油反弹对其价格有支撑，建议暂时观望。关注宏观情绪和原油走势。 据Mysteel调研显示，截至2024年10月18日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为205.19万吨，较上周减少2.49万吨，跌幅1.20%；同比去年同期下降7.05万吨，跌幅3.32%。 【市场逻辑】 棕榈油：印尼棕榈油库存偏低，国内棕榈油进口利润低迷，近月买船偏少，现货供给偏紧。10月印尼棕榈油存在一定增产预期，高频数据马棕产量环比下降，印度排灯节备货对产地出口形成一定支撑，产地暂无销售压力。10月1-20日马棕产量环比降6.31%，出口环比增8.7-9.5%。原油价格止跌反弹。11月至2月棕榈油将步入季节性减产季，印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，远期棕榈油价格支撑仍存。 菜籽油：中加贸易关系是市场关注的焦点，18日加拿大财政部表示加拿大企业可申请临时减免对中国进口的电动车和钢铝制品进口关税，市场一度预期中加贸易关系缓和，菜系商品回落，但22日加拿大对中国钢铝产品征25%关税正式生效，市场对加拿大菜籽反倾销担忧再起。国内菜油库存高位有所回落，加拿大菜籽收获上市，俄罗斯菜油季节性供应增加，近月买船数量充足。关注中加贸易关系走向以及原油价格走势。 【交易策略】 棕榈油多单继续持有。棕榈油下方支撑8566-8700，压力9490-9500。菜籽油短期跟随其他油脂偏强运行。菜油支撑9000-9190，压力9857-9990. 【行情复盘】 期货市场：玉米主力01合约周三偏强波动，收于2228元/吨，涨幅为2.67%；玉米淀粉主力01合约周三偏强波动，收于2650元/吨，涨幅2.71%； 现货市场：周三玉米现货价格稳中略涨。北方玉米集港价格2100-2120元/吨（新作挂牌），水分15%，较周二反弹10元/吨，集装箱集港2140-2160元/吨，较周二持平；广东蛇口散船2350-2370元/吨，较周二反弹20-30元/吨，集装箱新作报价2400-2420元/吨。东北玉米价格部分走低，收获仍在进行中，黑龙江深加工干粮收购1900-2050元/吨，吉林深加工玉米主流收购2000-2100元/吨，内蒙古玉米主流收购1950-2100元/吨；华北玉米深加工玉米价格小涨，山东2150-2250元/吨，优质猪料玉米价格2350元/吨左右，河南2100-2220元/吨，河北2050-2150元/吨。 周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。黑龙江青冈报价为2820元/吨，较周二持平；吉林长春报价为2800元/吨，较周二持平；河北宁晋报价为3050元/吨，较周二持平；山东诸城报价为3030元/吨，较周二持平。（中国汇易） 【重要资讯】 （1）玉米淀粉开机情况：本周（10月17日-10月23日）全国玉米加工总量为62.61万吨，较上周减少0.8万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.11万吨，较上周产量减少0.55万吨；周度开机率为60.14%，较上周降低1.06%。（钢联农产品） （2）深加工企业玉米淀粉库存：截至10月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量79.5万吨，较上周下降2.10万吨，周降幅2.57%，月降幅10.07%；年同比增幅35.90%。（钢联农产品） 【市场逻辑】 外盘市场来看，全球玉米市场延续北半球收获与消费稳中偏弱推进，整体延续压力的趋势，不过受到原油价格以及小麦市场的扰动，美玉米价格有所反复，整体依然是