黑色商品日报：钢厂采购谨慎，铁矿震荡下行

研究院黑色建材组 钢材：企业谨慎观望，价格震荡运行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 期现方面：昨日，螺纹钢及热卷期货的主力合约持续呈现偏弱走势。受期货市场盘面价格下滑的影响，现货市场价格亦随之波动，大多数贸易商的报价意愿普遍不高，下游企业主要持观望态度，交投氛围清淡，市场整体情绪未见起色。 逻辑和观点：随着部分钢铁企业转产与恢复生产工作的稳步前行，建材产品的供应持续呈现出上升趋势，板材因其目前较强的消费韧性，其基本面有望进一步得到改善。目前，市场继续关注宏观政策的推动效应，而随着天气转冷，下游企业采购将继续谨慎态度。整体来看，短期内钢材价格或将持续震荡运行，后续需关注宏观政策及下游需求等变化。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 跨期：无 期现：无 联系人 期权：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：宏观政策、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：钢厂采购谨慎，铁矿震荡下行 逻辑和观点： 现货方面，唐山主流品种价格弱势下行，贸易商报价积极性一般，区域内钢厂多以按需采购为准。今日全国主港铁矿累计成交82.8万吨，环比下跌17.34%；远期现货累计成交137.5万吨（9笔），环比上涨93.66%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明整体来看，本期全球发运小幅回落，澳洲发运略有增加，巴西及非主流发运均有所降低。需求方面，目前钢厂利润持续修复，钢材产量增长，虽然废钢快速提升对于铁水有所影响，铁矿石需求将继续回升。当前铁矿高供应、高库存矛盾仍然存在，加之矿 价弹性较大，短期来看，铁矿价格震荡运行，关注后续政策及钢厂复产的持续性。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢供应、下游消费等。 双焦：钢厂采购意愿不强，双焦偏弱运行 逻辑和观点： 焦炭方面，焦炭开启首轮提降，本轮降幅为50-55元/吨。焦煤方面，下游钢焦企业和中间环节消极采购，市场成交量收缩。进口蒙煤方面，蒙煤线上竞拍资源成交尚可，但由于国内钢焦价格下跌，价格继续小幅下跌，目前蒙5原煤1180-1200元/吨，蒙3精煤1360-1380元/吨。 需求与逻辑:近期钢厂盈利能力收窄，外加节后成材端去库放缓，市场情绪逐步转弱，但基于高炉仍在复产阶段，刚需短期对原料仍有支撑。焦煤方面，产地煤矿生产稳定，供应端延续偏松格局。整体看，钢材价格快速下滑，钢厂低价采购原料意愿增强，后续关注钢材库存和钢厂利润变化。 策略： 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观预期、铁水产量、焦化利润、钢厂利润、煤焦供需等。 动力煤：询价需求略有提升，产区煤价震荡运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林区域价格稳中偏弱，用户采购心态谨慎，部分煤矿降价后销售稍有好转。港口方面，受降温天气影响，部分电厂日耗提升，询货补库意愿提升，加之近期海运费持续上涨，也对市场预期产生积极影响。进口方面，进口市场整体活跃度不高，买卖双方僵持，外矿报价坚挺，暂时观望为主。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库影响，存在一定支撑。中长期看，需关注供应端扰动的情况，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 玻璃纯碱：市场情绪有所降温，玻碱盘面偏稳运行 逻辑和观点： 玻璃方面：昨日期货盘面冲高后震荡回落，市场观望情绪增加。现货方面，浮法玻璃现货价格1230元/吨，环比昨日上涨1元/吨。华北市场平稳为主，沙河部分小板价格窄幅盘整，下游按需采购。华中市场今日价格大体持稳，观望心态浓厚。整体来看，受现货价格下跌企业亏损影响，供给端收缩明显，但需求端受到地产拖累。短期价格受政策刺激波动加大，投机情绪依旧旺盛，盘面价格明显升水后，需要管理价格向下回调的风险。 纯碱方面：昨日期货盘面冲高后震荡回落，投机情绪有所减弱。现货方面，国内纯碱市场稳中调整，企业开工率86.37%，环比持平，检修损失量变化不大。整体来看，纯碱产量窄幅下降但仍处高位整体供应相对宽松。价格上涨后市场观望情绪加重，且目前碱厂库存较高，后期关注价格向下回调的风险，谨慎对待当前的价格。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：宏观数据情况、光伏产业投产、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场弱势盘整，价格震荡运行 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰主力合约收盘6112元/吨，涨幅为0.1%；现货方面，硅锰现货价格有所回落，硅锰合格块现金含税北方主流报价5720-5950元/吨，南方主流报价5850-6000元/吨。需求端，随着钢厂长短流程复产，硅锰需求有所好转。整体来看，硅锰供需格局仍较为宽松，中长期仍需关注硅锰下游需求及企业开工率。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收盘价6314元/吨，跌幅为0.28%；现货方面，硅铁主产区72硅铁自然块6000-6100元/吨，75硅铁自然块现金含税出厂6700-6800元/吨。需求方面，随着钢厂的复产，硅铁需求端有所增加，但硅铁产能偏宽松，压制硅铁价格。整体来看，目前硅铁库存矛盾暂不突出，关注后续钢厂复产的持续性和硅铁企业开工率变化。 策略： 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。 商品每日价格基差 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com