毛利率环比增长，三梯次战略有序推进

公司发布2024年三季度报告，主要财务数据如下：营业收入3.45亿元，同比减少7.58%；归母净利润0.81亿元，同比增长0.97%；扣非归母净利润0.74亿元，同比增长4.85%。Q3毛利率为35.15%，同比下滑1.34pct，环比增长0.97pct；期间费用率略有提升，其中销售费用率0.64%，管理费用率8.46%，研发费用率4.08%，财务费用率-0.39%。研发投入1406.09万元，同比增长10.67%。

公司有序推进三梯次发展战略：安徽贝斯特产能加速爬坡，开发新产品和新客户；宇华精机在工业母机、人形机器人、新能源汽车领域持续发力，工业母机方面实现C0级丝杠副批量交付，新能源汽车滚珠丝杠完成首次客户交样，人形机器人行星滚柱丝杠工艺优化，为明年批量供货储备技术和设备；泰国公司已开工建设，助力国际化发展。

投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为3.48/4.58/5.60亿元，对应PE为25.29/19.25/15.74倍，维持“增持”评级。

风险提示：研发项目进展不及预期、行业竞争加剧、海外拓展不及预期。