2024年第四季环球市场展望
宏观经济分析
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美国经济：
- 减息周期：联储局于9月议息会议宣布减息50点子，正式重启减息周期。
- 经济增长：第二季GDP增长率终值上调至3%，高于初值的2.8%；第一季GDP增幅上调至1.6%。
- 通胀：8月PCE价格指数月增率为0.1%，年增率为2.2%，创2021年2月以来最低。
- 前景：预计明年第一、二季度美国经济增长可能减速，但经济放缓但不衰退。
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环球经济：
- 采购经理指数（PMI）：9月份摩根大通全行业PMI为52.0，略有回软但仍高于50荣枯线，反映全球经济处于扩张状态。
- 地区表现：
- 美国：PMI下降0.5点至54.0。
- 欧元区和英国：综合PMI分别下降1.4点和1.3点。
- 新兴市场：如印度和俄罗斯分别下降1.5点和2.6点。
环球投资策略
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黄金：
- 金价：第三季金价创下历史新高，截至9月30日，现货金价徘徊于每安士2,630美元，较季初上涨约13%。
- 储备：美国黄金储备最高，中国近年黄金储备上升，俄罗斯黄金储备增幅最大。
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公用股：
- 表现：第三季总回报19.4%，高于标普500指数的5.9%。
- 前景：减息有望支持资金成本下跌，部分公司有望在新能源市场脱颖而出。
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投资级别债：
- 表现：第三季中长年期国债孳息率回落，两年期及十年期债券分别降至3.64%及3.78%。
- 前景：减息周期有利投资级别债，预计年底前还将继续减息。
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防御性股票：
- 表现：第三季表现不错，但需关注美国大选带来的不确定性。
- 前景：传统防御行业如健康护理、公用事业及必须消费品表现较好。
中国经济回顾
- 经济增长：
- 第二季GDP：4.7%，低于市场预期及全年目标。
- 核心通胀：核心通胀持续下行，最新报0.3%为三年半以来新低。
- PMI：制造业PMI在50附近徘徊，显示制造业疲弱。
- 固定资产投资、工业增加值及社会消费品零售总额：增速回落，但高技术投资表现较好。
中央措施
- 降息及降准：
- 降息：7天逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%。
- 降准：降准0.5个百分点，预计可为市场注入约1万亿元人民币长期流动性。
- 其他措施：包括降低存量房贷利率、保障性住房再贷款政策调整等。
恒生指数展望
- 表现：
- 自9月11日至9月30日，恒生指数涨幅达23.9%。
- 成交量显著增加，日均成交量达46.5亿股。
- 前景：
- 第四季将受市场气氛推动，但需关注政策效果的滞后效应。
- 若政策落实顺利，恒指有望达到25,300点。
第四季六大选股
- 港交所：上半年业绩理想，得益于交易量上升。
- 中国平安：寿险业务新业务价值同比增长11.0%。
- 中国建筑国际：财务状况稳健，派息有上行空间。
- 创科实业：销售额和纯利增长强劲，市场对MILWAUKEE销售增长保持乐观。
- 中国移动：全年自由现金流预期良好，派息率提升至75%。
- 中银航空租赁：受益于新飞机供不应求及减息周期。
