哪些城投退出了债市？

一、退出债市的城投特征：Wind口径下共有3518家城投发行过债券，其中765家已退出。494家完全退出，271家母公司仍有存量债券。2018年和2023年退出数量较多，可能与化债资金支持有关。江浙等地退出城投多为母公司仍有存量债的子公司，而东北和西北省份退出城投多为完全退出。江苏、湖南退出数量较多。区县级和地市级城投是主力，主体评级多位于AA及以下。

二、城投退出债市的原因：1）提前兑付：化债资金到位后，部分城投提前兑付存量债并退出市场，以降低融资成本和保持信用环境稳定。2023年提前兑付数量最多达18家。2）城投平台整合：部分城投平台经整合后，发债融资权限上收至母公司，子公司退出市场。常见模式为新设合并和吸收合并。3）发生信用负面事件：城投发生负面事件后，在当地政府支持下完成公开债兑付，随后退出市场以维护区域融资环境。兰州城投是典型例子。

三、未来可能退出债市的城投：化债以来，重点省份存续城投债大幅压缩，非重点省份有所增加。区县级城投债缩量显著。仅剩一只公募债存续且估值较高的城投平台有望退出市场，这些平台资质较弱，在化债政策支持下可能直接兑付公开市场债券并退出。