方正中期期货研究院研报总结
观点概览
- 本报告基于公开资料，信息准确性及完备性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。
- 报告涉及铅、镍、锡、玻璃、焦煤、甲醇、豆油、棕榈油、菜籽油、玉米、玉米淀粉等品种。
分品种观点详述
铅
- 评级预测：当日收盘价>上日收盘价，幅度在0-5%之间。
- 市场逻辑：宏观扰动后回归供需，原生铅开工率提升，供应增加；再生铅利润改善开工率回升，但废电瓶紧张成本支撑。需求端铅酸蓄电池开工好转，进口窗口关闭，库存累库缓解。
- 交易策略：预计价格在16400-17400之间波动，可考虑虚值期权双卖策略。
镍
- 市场逻辑：宏观扰动后回归供需，镍矿库存累库，印尼镍矿供应减少。精炼镍供应偏宽松，进口下滑，需求一般。
- 交易策略：市场期待新一轮刺激政策效果。
锡
- 市场逻辑：锡矿进口下滑，缅甸禁矿持续但复产消息出现。沪伦比维持8以上，进口盈利窗口关闭。锡焊料和铅蓄电池企业开工率上升，库存小幅波动。
- 交易策略：暂无明确策略。
玻璃
- 市场逻辑：期货盘面升水现货，期现商补库提振现货销售，库存显著下降。
- 交易策略：暂无明确策略。
焦煤
- 市场逻辑：住建部会议不及预期，市场情绪降温，钢厂复产量难以出清，利润挤压，焦煤基本面承压。但财政政策尚未落地，价格下方存在支撑。
- 交易策略：短期宽幅震荡，下方关注1250元/吨支撑位，上方关注1480元/吨压力位。
焦炭
- 市场逻辑：钢厂提降意愿增强，焦煤流拍增多，市场情绪走弱。焦炭开工和产量上行，库存低位，但下游钢材供给承压，焦炭基本面承压。
- 交易策略：短期宽幅震荡，下方关注1850元/吨支撑位，上方关注2150元/吨压力位。
甲醇
- 市场逻辑：暂无明确逻辑。
- 交易策略：暂无明确策略。
豆油
- 市场逻辑：三大油脂库存下降，中加贸易关系好转，国内菜油库存高位回落。
- 交易策略：暂无明确策略。
棕榈油
- 市场逻辑：印尼棕榈油库存偏低，国内进口利润低迷，产地出口支撑。马棕产量环比下降，印度排灯节备货支撑。11月至2月步入减产季，印尼B40政策提供远期支撑。
- 交易策略：短期震荡调整，逢低可布局中长线多单，下方支撑8400-8430，压力9100-9500。
菜籽油
- 市场逻辑：中加贸易关系好转，国内菜油库存高位回落，加拿大菜籽收获上市，俄罗斯菜油供应增加。
- 交易策略：暂无明确策略。
玉米
- 市场逻辑：现货价格平稳，东北玉米下跌，华北玉米反弹。玉米淀粉现货价格小幅上涨。
- 交易策略：暂无明确策略。
玉米淀粉
- 市场逻辑：现货价格小幅上涨，各地报价上涨。
- 交易策略：暂无明确策略。
