沥青周报：库存降低后支撑略有显现

01 周度观点

• 上周主要观点：
  • 沥青需求是制约价格走高的关键因素，导致其对原油估值裂解偏低。
  • 低开工带来的去库为主动性去库，类似2022年10月OPEC+减产周期，沥青价格表现平淡。
  • 预计沥青总体维持偏弱跟随原油。
• 本周走势分析：
  • 沥青跟随原油回落，但波动幅度较小。
• 本周行业数据：
  • 炼厂出货量环比下降，处于同期低位，国庆节后需求最旺盛时期已过。
  • 炼厂开工率处于同期绝对低位，社库厂库持续去库，但主要通过低开工负荷而非需求推动。
  • 价格托底有余但动力不足。
• 本周主要观点：
  • 长期低开工去库后，沥青价格略有支撑。
  • 需求持续疲软，但厂家挺价更有底气。
  • 主动性去库背景下，上行动力难以持续。
  • 预计沥青维持震荡走势，等待年末冬储。
• 风险提示：
  • 成本端波动风险，沥青库存变化。

02 数据概览

• 沥青供应：
  • 炼厂开工率处于同期绝对低位。
• 沥青需求：
  • 需求持续疲软，国庆节后需求旺盛时期已过。
• 沥青库存：
  • 社库厂库持续去库。
• 山东沥青供需库：
  • 具体数据未展开。
• 华东沥青供需库：
  • 具体数据未展开。
• 炼厂检修表：
  • 具体数据未展开。