低空经济事件点评：中国香港将成立低空经济工作组，低空经济加速发展
股票研究/2024.10.18 中国香港将成立低空经济工作组，低空经济加速发展通航设备与服务 ——低空经济事件点评 4383107 肖群稀(分析师)张越(分析师) 0755-239768300755-23976385 xiaoqunxi027589@gtjas.comzhangyue025639@gtjas.com 登记编号S0880522120001S0880522090004 评级：增持 相关报告 股票研 究 行业更 新 证券研究报 告 本报告导读： 中国香港将成立“发展低空经济工作组”，加快拓展低空经济应用场景。国家政策大力支持低空经济发展，低空体制建设有望加速推进，政策催化下低空经济加速发展。 投资要点： 投资建议：低空经济政策催化不断，地方政府积极响应，低空体制建设有望加速推进，发展进程进一步提速，低空产业链有望受益。整机：受益标的为万丰奥威、纵横股份、中直股份、山河智能、威海广泰、中无人机；动力系统：受益标的为宗申动力、应流股份、卧龙电驱；低空检测：推荐标的为广电计量、苏试试验华测检测；空管系统：受益标的为莱斯信息、川大智胜；运营：受益标的为中信海直。 中国香港将成立“发展低空经济工作组”。2024年10月16日， 香港特区行政长官李家超发表《行政长官2024年施政报告》，指 出将成立“发展低空经济工作组”，由财政司副司长任组长，制订发展策略和跨部门行动计划，先以应用项目为起动，设定特定应用场地推动项目，并制订法规及建设体系，研究部署基础设备和网络。 加强与内地对接，拓展低空经济应用场景。《施政报告》中关于低空经济具体措施包括：1）开拓低空飞行应用场景：全力推行试点项目，设立地点开拓无人机应用，包括无人机配送、测量、建筑保养、航拍、汇演和搜救等；2）修订相关法规：包括放宽 “超视距飞行”和无人机重量和载货限制，推动市场加大研发投入，促进技术试验，发展空中游览；3）与内地对接：与内地商讨共同建设低空跨境航线、出入境及清关安排和基础设施配套等；4）研究部署低空基础建设：工作组会就建设低空活动配套设施 （如起降场和充电站）、通信网络、航路网络和管理等方面展开 技术研究及规划。 国家政策大力支持低空经济发展，低空体制建设有望加速推进。 2024年3月低空经济作为国民经济新增长引擎首次被写入政府 工作报告以来，全国已有20余个省市在地方政府工作报告中提出发展低空经济。中国香港政府成立“发展低空经济工作组”，有利于充分统筹利用资源，促进粤港澳大湾区低空经济协同发展，加快推动低空经济应用落地。同时国内地方政府有望成立相应低空经济工作组，推动低空经济具体落地。 风险提示：1）低空经济技术研发进程不及预期；2）商业化应用 场景不及预期；3）降本进程不及预期；4）产业政策落地不及预 期。 表1：部分重点省市积极发布低空经济相关政策 时间 省市 政策 2024.5.15 北京市 《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》 2024.8.16 上海市 《上海市低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)》 2023.12.8 深圳市 《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》 2024.1.22 合肥市 《合肥市低空经济发展行动计划（2023—2025年）》 2024.2.6 苏州市 《苏州市低空经济高质量发展实施方案（2024～2026年）》 2024.6.14 珠海市 《珠海市支持低空经济高质量发展的若干措施》 2024.5.29 广州市 《广州市低空经济发展实施方案》 2024.2.6 南京市 《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024—2026年）》 2024.6.14 武汉市 《武汉市支持低空经济高质量发展的若干措施》 2024.1.22 芜湖市 《芜湖市低空经济高质量发展行动方案（2023—2025年）》 2024.5.21 广东省 《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》 2024.8.7 浙江省 《浙江省人民政府关于高水平建设民航强省打造低空经济发展高地的若干意见》 2024.9.4 江苏省 《关于加快推动低空经济高质量发展的实施意见》 2024.4.22 山东省 《山东省低空经济高质量发展三年行动方案（2024-2026年）》 2024.4.1 安徽省 《安徽省加快培育发展低空经济实施方案（2024-2027年）及若干措施》 2024.6.13 湖南省 《关于支持全省低空经济高质量发展的若干政策措施》 2024.8.9 江西省 《江西省关于促进低空经济高质量发展的意见(征求意见稿)》 2024.7.29 黑龙江省 《黑龙江省加快推动低空经济发展实施方案（2024—2027年）》 2024.7.18 湖北省 《湖北省加快低空经济高质量发展行动方案（2024—2027年）》 2024.7.5 河南省 《促进全省低空经济高质量发展实施方案（2024—2027年）》 2024.7.10 陕西省 《推动低空制造产业高质量发展工作方案（2024-2027年）》 2024.6.4 四川省 《关于促进低空经济发展的指导意见》 2024.6.19 内蒙古自治区 《内蒙古自治区低空经济高质量发展实施方案（2024-2027年）（征求意见稿）》 2024.6.11 西藏自治区 《西藏自治区支持低空经济高质量发展的若干政策（征求意见稿）》 2024.5.31 河北省 《关于加快推动河北省低空制造业高质量发展的若干措施》 2024.5.16 山西省 《山西省加快低空经济发展和通航示范省建设若干措施》 数据来源：各政府网站、国泰君安证券研究 表2：低空经济行业重点公司盈利预测表 核心零收盘价 EPS PE 部件 2024/10/17 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 002085.SZ 万丰奥威 14.75 0.45 0.52 0.62 32.84 28.15 23.63 - 688070.SH 纵横股份 41.59 1.06 1.91 39.35 21.79 - 600038.SH 中直股份 41.77 0.89 1.08 1.29 47.03 38.60 32.37 - 整机 002097.SZ 山河智能 7.23 0.69 10.41 - 002111.SZ 威海广泰 10.74 0.59 0.80 1.00 18.24 13.45 10.71 - 688297.SH 中无人机 38.80 0.40 0.51 0.63 97.83 75.63 61.45 - 001696.SZ 宗申动力 11.70 0.56 0.64 0.72 20.98 18.43 16.14 - 动力系 600580.SH 卧龙电驱 14.10 0.78 0.92 1.07 18.18 15.28 13.14 - 统 603308.SH 应流股份 13.62 0.57 0.71 0.90 23.75 19.12 15.19 - 002967.SZ 广电计量 14.67 0.54 0.70 0.87 27.17 20.96 16.86 增持 低空检 300416.SZ 苏试试验 13.75 0.70 0.90 1.11 19.64 15.28 12.39 增持 测 300012.SZ 华测检测 12.34 0.62 0.71 0.80 19.90 17.38 15.43 增持 空管688631.SH 莱斯信息 77.40 1.01 1.29 1.64 76.29 59.93 47.26 - 运营000099.SZ 中信海直 20.52 0.36 0.42 0.49 56.39 49.26 42.09 - 代码公司评级 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价和EPS货币单位均为元。推荐公司EPS预测值来自国泰君安证券研究，受益公司EPS预测值来自Wind一致性预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com
