南华锌日报 20241017

2024年10⽉17⽇ 点评 【盘面回顾】沪锌2411合约收于25300元/吨，日环比上涨1.08%，夜盘收于25110元/吨，目前测试25000元/吨附近支撑力；LME锌收于3062美元/吨，测试3000美元/吨支撑。 【宏观环境】在美联储9月FOMC会议上降息50BP后，周四凌晨公布的美联储9月FOMC会议纪要显示，内部官员仍有分歧，除1人投票支持降息25BP外，剩余支持50BP的官员中，亦有部分官员认为25BP是合适的，反映9月降息50BP的质量并不高；此外，与会者强调降息50BP不应被解读为经济有衰退风险，大幅降息并非常态。这直接导致美联储11月降息预期进一步降温。而周四晚间的美9月核心CPI同比数据略超预期，亦进一步推动11月降息幅度预期往25BP靠拢。国内方面，周六财政部发布会召开，基本符合预期，后续关注化债力度和财政投向细分领域的规划。 【产业表现】1、周一库存录得11.91，较上周四增加0.6万吨。2、9月锌锭产量49.93万吨，同比减少8.22%，环比增加2.67%；1-9月产量总计465.7万吨，累计同比减少3.9%。10月产量预计为50.29万吨，前期部分检修炼厂恢复生产。周度国产TC1450元/金属吨，进口TC-40美元/金属吨，环比持平；锌冶炼利润-2003元/吨，随着锌价上行缓慢修复中。3、镀锌板卷表需环比回升，相关产品的利润率回升较为明显，库存去化，周度产量回升。 【核心观点】政策持续发布，不断推高市场情绪，价格随着市场利多情绪波动，镀锌部分需求表现有所回温，需关注其可持续性，短期警惕市场情绪回调。10月排产环增或引起市场对于产能恢复的考量，锌矿库存的回升使得供给侧风险有所下调。关注目前25000元/吨附近支撑力度，回调可能性偏大。 南华有⾊贵⾦属研究团队夏莹莹投资咨询证号：Z0016569张冰怡从业资格证号：F03099601投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 免责声明: