四季度投资如何迎风起舞20241014

2024年10月15日07：11 关键词关键词 政策市场成交量外资港股发改委降准降息房地产市场资本市场货币政策信用民营经济财政政策国债特别国债银行资本金稳增长地方政府 全文摘要全文摘要 国庆长假后，市场出现大幅波动，投资者信心增强，政策重心转向逆周期调节，稳增长。财政部长透露，将通过特别国债发行、债务置换等措施，以应对经济挑战，支持地方政府化解债务风险，增加银行资本金，稳定房地产市场，并加大对民生的支持力度。财政政策旨在解决长期发展问题，减轻地方政府财政压力，缓解债务风险，通过发行特别国债补充银行资本金，加强金融系统稳定性。此外，还将在房地产领域采取供需措施，加大对民生的支持保障，促进消费和经济增长。市场短期内快速上涨后开始横盘拉锯，显示出对财政政策预期的波动。债券市场与股市表现相反，反映出市场对政策效果的多样化预期。外资态度发生变化，开始超配中国资产，推动A股快速上涨。投资策略建议不追高，关注政策落地效果及经济基本面恢复，对四季度权益市场持乐观态度，推荐投资者关注盈利情况好的行业以及受益于分母端宽松的板块。 章节速览章节速览 ● 00：：00政策变化带动市场波动与信心回暖政策变化带动市场波动与信心回暖 在经历国庆长假后，市场出现大幅波动，成交量显著回升，投资者信心增强。政策重心转向逆周期调节，稳增长，对房地产市场和资本市场给予关注，包括降准降息、房贷利率调降等措施。市场反应迅速，但短期内快速上涨后开始横盘拉锯，显示出对财政政策预期的波动。同时，债市与股市表现相反，反映出市场对政策效果的多样化预期。 ● 08：：08解读近期财政政策及其对经济和市场的影响解读近期财政政策及其对经济和市场的影响财政部长在新闻发布会上强调了财政政策在稳增长中的关键作用，透露了通过特别国债发行、债务置换、支持商 业银行及稳定房地产市场和民生保障等措施，以应对经济挑战。这些政策旨在支持地方政府化解债务风险，增加银行资本金，稳定房地产市场，并加大对学生群体的支持力度，反映了政府对经济稳定增长的决心。 ● 18：：07财政政策加大逆周期调节力度财政政策加大逆周期调节力度财政政策将通过四大块措施应对当前经济挑战：一是减轻地方政府财政压力，缓解债务风险；二是通过发行特别 国债补充银行资本金，加强金融系统稳定性；三是在房地产领域采取供需措施，共同化解风险；四是加大对民生的支持保障，促进消费和经济增长。这些措施旨在解决长期发展问题，而非直接推动GDP快速增长。目前具体数字和财政规模待人大审批后公布，但市场对政策的积极表态显示出信心增强。 ● 21：：16政策转向下的市场展望与投资策略政策转向下的市场展望与投资策略 政策转向关注稳增长和稳房地产，实施一揽子货币政策和财政政策，旨在修复市场和经济。短期内，市场可能经历快速上涨后转向横盘拉锯，投资策略建议不追高，关注政策落地效果及经济基本面恢复。债券市场波动较大，需关注底层资产流动性和赎回风险，等待经济基本面改善的明确信号。 ● 30：：24股市分析：大盘指数看涨与红利资产投资策略股市分析：大盘指数看涨与红利资产投资策略尽管不能预测具体点位，但对四季度权益市场持乐观态度，认为某些大盘价值指数将有不错涨幅。关于红利资产 是否值得加仓，理由包括财政政策利好国有大型商业银行，预期银行板块表现良好，以及近期货币政策工具支持下，红利资产有望获得额外流动性，特别是大市值股票。此外，提到结构性货币政策工具和股东回购政策，预计将增加红利资产的吸引力。 ● 36：：23大类资产配置策略及行业板块推荐大类资产配置策略及行业板块推荐本策略报告关注于大类资产配置，特别强调A 股市场，推荐投资者关注盈利情况好的行业以及受益于分母端宽松的板块，如银行大金融等。同时，考虑到流动性宽松的背景下，成长板块也迎来了较好的投资机会。对于债券市场，由于宏观经济基本面的改善，建议低配债券类资产，但仍存在利率债基的配置机会。港股方面，认为A股相较恒生科技更具投资价值。医药行业虽有政策转向的积极信号，但现阶段不作为重点推荐板块。 ● 44：：23外资对外资对A股态度转变与市场影响股态度转变与市场影响外资态度自9月24号后的国庆会议后发生变化，开始超配中国资产，推动A 股快速上涨。北向资金日均成交额显著增加，表明外资对A股的增配。外资对A股的关注度提升，对大盘价值类股票如A50、沪深300和500的看好，反映了外资对A股的战略性看多态度。地缘政治冲突对军工板块的直接影响有限，更多影响源于油价上涨和油运需求增加。投资者应适时调整仓位，对于已有的重仓应采取边涨边卖的策略。接下来市场博弈的机会可能在于观察政策落地对经济数据和基本面的影响。 ● 53：：42四季度看好板块及市场策略分析四季度看好板块及市场策略分析在四季度，关注交通、资源、AI、保险、银行等板块，以及阶段性利用流动性宽松带来的交易机会。对于创业板 和科创板，预计在流动性宽松环境下会有较大受益，但新能源板块短期内仍面临供过于求的挑战，需关注产业出清进度。此外，美国大选结果存在不确定性，对市场带来影响，需关注政策变化对不同行业的影响。建议在市场回暖时，阶段性的进行止盈操作，适时调整布局策略。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：近期市场有哪些关键变化，导致了成交量的大幅回升和投资者情绪回暖？问：近期市场有哪些关键变化，导致了成交量的大幅回升和投资者情绪回暖？ 发言人答：近期市场关键变化包括国庆节后政策的稳定与变化，国庆期间外资对股市观点逐渐乐观，以及港股在假期期间收复失地。这些因素共同作用下，节后首个交易日权益市场出现跳空高开，并在随后的交易日中成交量大幅回升，从前几个交易日的日均2万亿以上逐渐企稳并维持高位活跃状态。 发言人发言人问：近期央行、证监会和中央监管局发布的实验室政策大礼包具体包含了哪些内容？对于近期问：近期央行、证监会和中央监管局发布的实验室政策大礼包具体包含了哪些内容？对于近期政策政策变化，对于经济增长、债市、股市投资有何看法？变化，对于经济增长、债市、股市投资有何看法？ 发言人答：政策大礼包包含了加大逆周期调节、稳增长方向发力，对房地产市场和资本市场的重要关注。具体措施包括降准降息、存量房贷利率调降、央行创设支持资本市场的互换便利工具、信用货币政策工具以及民营经济促进法法案的公开征求意见等。近期政策向积极转变后，权益市场迎来剧烈普涨行情，但持续性受到成交量积累的压力和行业分化的影响。债市与权益市场走势相反，出现先上后下行 情，担忧稳增长政策对基本面改善及负债端压力。因此，对于后续经济增长基本面和股债投资操作需要关注政策落地后的基本面转变以及市场情绪的变化。 发言人发言人问：上周市场在博弈什么？市场结构发生了什么变化？问：上周市场在博弈什么？市场结构发生了什么变化？ 发言人答：上周市场主要在博弈后续财政政策的预期，尤其是发改委召开发布会后，市场对于实际回应市场关切的新增长点有所失望，转而对财政政策配合货币政策稳增长抱有较高预期。随着财政部部长周六发布会的召开，市场对于财政加力稳增长的预期得到一定程度的确认，但结构上由快速普涨转变为横盘拉锯行情。 发言人发言人问：财政部部长杨帆在新闻发布会上具体透露了哪些关键信息？问：财政部部长杨帆在新闻发布会上具体透露了哪些关键信息？ 发言人答：财政部部长杨帆在发布会上强调了后续财政加力稳增长的积极态度，并指出增量政策将主要集中在四个方面，其中一项是大规模发行划债来支持地方化解债务风险，预计规模将在1万到2万亿左右，这一力度被认为是近年来最大规模的化债措施。 发言人发言人问：地方政府债务风险如何影响其投资决策和经济发展的动力？问：地方政府债务风险如何影响其投资决策和经济发展的动力？ 发言人答：地方政府面临较大的债务风险和压力时，它们在进行资金和专项债务投资时会考虑一系列关于风险的考核，导致多做多错的模式。然而，通过发债置换隐性债务，可以有效降低系统性债务风险，同时减轻地方政府的债务压力，使其有更多的资金用于发展经济和基建投资，从而刺激当地经济发展并提升整体信心。 发言人发言人问：发行特别国债的主要目的及具体影响是什么？问：发行特别国债的主要目的及具体影响是什么？ 发言人答：发行特别国债主要用于补充国有大型商业银行的核心一级资本金，这有助于提升银行稳健经营能力，支撑后续的降准降息政策以更好地服务实体经济。具体而言，这部分特别国债将直接利好大型国有的商业银行，并可能间接带动市场上的银行和大型券商的表现。 发言人发言人问：财政在房地产市场稳中求进方面的具体措施有哪些？问：财政在房地产市场稳中求进方面的具体措施有哪些？ 发言人答：财政通过发行专项债用于土地储备，吸收市场上的存量住房；同时，在税收政策上，对普宅和非普宅实施税收衔接优惠政策，从需求端、供给端以及化解风险三个层面共同发力，以促进房地产市场的企稳回升。 发言人发言人问：财政如何在民生保障方面发力，尤其是针对学生群体？问：财政如何在民生保障方面发力，尤其是针对学生群体？ 发言人答：财政加大对重点群体的支持保障力度，其中提到需要加大国家奖学金的规模、涉及人数以及奖励金额，以提振学生群体消费，进一步促进经济增长。 发言人发言人问：当前财政政策组合拳的效果如何，对未来有何影响？问：当前财政政策组合拳的效果如何，对未来有何影响？ 发言人答：当前财政政策组合包括给地方政府解压、发行特别国债补充银行资本金、化解地产供需风险和提振民生保障等四个方面。虽然没有披露具体资金规模，但蓝部长表示划债规模实行力度最大，财政托底力度大，并暗示还有其他增量政策酝酿之中。这一系列措施有望改善长期经济增长，并对A股长期行情形成战略性看好。 发言人发言人问：在四季度，您对于权益市场的整体看法是怎样的？问：在四季度，您对于权益市场的整体看法是怎样的？ 发言人答：在四季度，我们在战略上对权益市场表示积极态度，但战术上建议投资者关注市场由快速普涨转向横盘拉锯的转变。原因在于短期涨幅过大导致交易性止盈压力增大，以及投资者对后续政策预 期要求更高，这将带来基于政策博弈和政策传导实施效果的不确定性。因此，短期内市场会呈现快速普涨向横盘拉锯的过渡阶段。 发言人发言人问：对于稳健型投资者，您有何投资建议？问：对于稳健型投资者，您有何投资建议？ 发言人答：稳健型投资者近期不应追高，如果目前还没有仓位，可以等待市场出现震荡调整的机会布局加仓；若已有权益仓位的投资者，可采取获利阶段性止盈策略，并调整结构布局，重点关注经济基本面恢复后的调仓布局时机。 发言人发言人问：对于债券市场，您有何看法？问：对于债券市场，您有何看法？ 发言人答：债券市场在四季度波动性较大，特别是考虑股债市场间的影响及创业板赎回压力。建议投资者关注债基底层资产的流动性风险及赎回风险。尽管政策变化对债券市场有影响，但经济基本面改善不是一蹴而就的过程，当前仍处于政策强预期与经济增长弱现实阶段，因此对债市不宜轻易看空，利率债基虽有调整，但修复能力和配置价值仍存在。 发言人发言人问：对于大盘点位能否达到问：对于大盘点位能否达到4000点，您有何预测？点，您有何预测？ 发言人答：对于大盘点位的具体预测不便提及，但整体上对四季度权益市场持战略性看多态度，认为指数尤其是大盘偏向价值指数仍有上涨空间。 发言人发言人问：红利资产是否可以加仓？问：红利资产是否可以加仓？ 发言人答：红利资产目前处于比较推荐阶段。原因有两个：一是行业层面自下而上的选择，例如财政部补充国有大型商业银行核心一级资本金利好银行股；二是基于红利资产的大逻辑，在宽货币和结构性货币政策工具支持下，红利资产的流动性得以提升，上市公司股东增持回购动力增强，因此红利类资产在当前环境下具有较好的投资机会。 发言人发言人问：在当前市场环境下，有哪些行业或板块值得优先推荐？问：在当前市场环境下，有哪些行业或板块值得优先推荐？ 发言人答：我们优先推荐的是当下分子端盈利情况良好的行业，并建议阶段性的交易受益于分母端宽松环境的板块，如银行大金融等。此