锂电新能源产业链日度策略

摘要

碳酸锂期货盘面延续跌势，主力合约LC2411跌1.15%收于73100元。

重要资讯

• 现货价格：电池级碳酸锂报74500元/吨（-500元/吨），工业级碳酸锂（综合）报72500元/吨（持平），氢氧化锂指数报70167元/吨（-666元/吨）。
• 进口数据：9月智利出口至中国锂产品16600吨，环比增37%，同比增82%；1-9月累计出口144802吨，累计同比增53%。
• 产量：上周碳酸锂产量13171吨，较节前一周增536吨，超出市场预期。
• 库存：样本库存延续下降势头，近两周去库速度和节前一周相当。

市场逻辑

• 供应端：全球锂资源勘探开发保持较高增速，中国进口量月度环比回落可能为阶段性现象，9月份锂精矿到港量显著增长。
• 需求端：政策推动下碳酸锂需求超预期向好，但季节性因素传导下，年内需求高点已现，季节性下滑或正在路上。
• 交易策略：后期碳酸锂主力11月合约或因交割压力偏弱运行，建议偏空思路操作，生产企业可配置卖出看涨期权增厚利润。

硫酸镍

• 供应端：开工率同比下降但环比回升，镍盐厂利润部分修复。
• 需求端：三元前驱体部分需求前置至9月，但下游压价情绪较重。
• 预计短期内镍盐价格相对稳定，回升空间有限，硫酸镍相对镍豆可能转向贴水。

研究结论

• 碳酸锂货已探明年内高点，后期关注套保压力。
• 硫酸镍供需结构相对宽松，短期内价格稳定，硫酸镍生产精炼镍亏损大幅减小。