焦煤焦炭：预期再度提振，宽幅震荡

2024-10-13 金韬国泰君安证券 ~ JIAN

市场回顾：上周焦煤焦炭期货呈现震荡格局。焦煤主力合约JM2501收于1484元/吨，成交621,505手，持仓156,687手；焦炭主力合约J2501收于2139元/吨，成交106,106手，持仓25,536手。
基差与价差：焦煤基差为18元/吨，焦炭基差为-103元/吨；焦炭-焦煤价差为897元/吨。
现货市场：CCI山西低硫主焦煤价格1637元/吨，中硫主焦煤1420元/吨，高硫主焦煤1404元/吨。钢厂焦精煤报价在2200-2310元/吨区间。港口库存方面，秦皇岛港煤炭总库存516万吨，曹妃甸港500万吨。
钢厂与焦化行业：钢厂焦炭库存466.73万吨，焦化厂焦炭库存46.57万吨。焦炭价格指数吕梁准一级焦1660元/吨，唐山准一级焦1860元/吨。
技术分析：焦煤JM2501合约支撑位1450元/吨，压力位1650元/吨；焦炭J2501合约支撑位2000元/吨，压力位2300元/吨。
核心观点：煤焦期现回归震荡市。前期上涨为宏观转好驱动的报复性反弹，情绪已充分计价。钢厂利润快速修复，铁水产量环比增加6万吨至230万吨，但需求未落地，原料存在跌价风险。
研究结论：预计焦煤焦炭后续偏震荡，周度围绕1450-1650元/吨区间，交易机会需等待新锚点。
操作建议：区间操作。