兴化股份机构调研纪要

陕西兴化化学股份有限公司成立于1997年，是国内主要的硝酸铵生产企业，后转型为煤化工企业，主要产品包括合成氨、甲醇、甲胺、DMF等。公司近年来采用先进技术实现稳定高产，对地方经济有积极推动作用。

1. DMF市场与公司应对措施
   DMF市场长期低迷，公司制定了《2024年度扭亏工作实施方案》，通过紧盯市场变化、降本增效、加强产销联动、调整产品结构等措施控制亏损。

2. 环保政策影响
   DMF作为环保型溶剂，受环保政策影响较小。公司作为国有企业严格遵守环保法规，在市场需求充足时满负荷生产。

3. DMF行业开工负荷
   不同企业开工负荷差异较大，公司子公司兴化化工保持满负荷生产，行业平均开工率约40%。

4. 产品销售半径
   液体危化品受储存安全限制，公司通过产销联动降低库存，销售半径根据市场定位、运输经济性和政策调整。

5. 煤炭来源
   公司子公司煤炭采购按市场价格进行，通过框架协议招标、电子竞价等方式降低成本，积极推进就近采购。

6. 煤制乙醇毛利率下降原因
   毛利率下降主要由于整体产品过剩、价格下滑，同时受原料结构影响。公司销售策略以“满产满销”为原则，根据市场需求调整产品结构。

7. 乙醇产业链发展方向
   公司目前生产工业乙醇，未来将延伸下游产业链，拓展乙酸乙酯等化工产品，优化产业结构，提升抗市场波动能力。

8. 定增资金用途
   本次定增募集资金899,999,999.86元（扣除发行费用后），主要用于收购兴化新能源80%股权和投资建设产业升级就地改造项目。