计算机：新兴事物在牛市中弹性最大
股票研究/2024.10.08 新兴事物在牛市中弹性最大计算机 评级：增持 上次评级:增持 股票研 究 行业更 新 证券研究报 告 李博伦(分析师) 0755-23976516 libolun@gtjas.com 登记编号S0880520020004 本报告导读： 牛市弹性首选前所未有的新事物，近期数据要素，自动驾驶将迎来强催化，看好相关板块 投资要点： 投资建议：牛市中新新事物弹性最大，看好近期将在自动驾驶、数据要素板块中诞生的新兴事物。推荐标的：通行宝、千方科技、新点软件、数字政通。受益标的：开勒股份、金溢科技、万集科技、 易华录、太极股份、国新健康。 牛市中弹性最大的往往是新兴事物。我们在过去的报告中提到主题投资的三大方向，分别是前所未有的新事物、一致认可的大方向、应对危机的解决办法。这其中，前所未有的新事物代表着一个新兴 行业的崛起，按照生命周期属于行业导入期，参与者体量小，商业模式尚未完全形成，未来成长空间广阔。我们认为，牛市伴随着投资者风险偏好的大幅提升，意味着对于新新事物的接受程度也大幅提升。在这个阶段投资0到1事物的弹性要比投资n到n+1大得多。近期数据要素、自动驾驶将迎来强催化，两个板块或将成为预期变化最大的方向。 特斯拉即将发布Robotaxi，自动驾驶迎来强催化。9月26日，特斯 拉CEO马斯克发布消息称，特斯拉Robotaxi无人驾驶出租车将于 加州时间10月10日发布。马斯克认为这将是特斯拉继Model3发 布以来最重要的一次发布会。参考7月份萝卜快跑带火自动驾驶板块，我们认为这次的发布会将再次引爆自动驾驶的行情，新的Robotaxi有望从自动驾驶的技术和无人驾驶出租的全新商业模式两方面形成产业突破。 数据要素细则有望落地，商业模式迷雾渐渐拨开。10月8日发改 委、数据局联合印发《国家数据标准体系建设指南》。计划到2026 年底，基本建成国家数据标准体系，围绕数据流通利用基础设施、数据管理、数据服务、训练数据集、公共数据授权运营、数据确权数据资源定价、企业数据范式交易等方面，制修订30多项数据领域 基础通用国家标准等。另外，国务院新闻办公室定于10月10日上 午10时举行新闻发布会，国家数据局局长刘烈宏介绍公共数据资源开发利用有关情况，并答记者问。我们认为数据要素板块目前市场最大的困惑在于行业商业模式的确立，而商业模式目前的最大的堵点在于公共数据资源确权等问题没有具体政策依据。数据标准体系的建设有助于快速疏通相关政策堵点，数据要素有望迎来新商业模式，成为一个快速发展的新方向。 风险提示：政策推进进度不及预期，技术进步不及预期。 细分行业评级 计算机增持 相关报告 计算机《三重底已现，信创与新质吹响反攻号角》2024.09.28 计算机《鸿蒙誓师大会举办，鸿蒙生态再迎里程碑》2024.09.26 计算机《信创细分政策出台，大订单加速落地》 计算机《华为计算加速迭代，相关厂商持续受益》2024.09.22 2024.09.22 计算机《MoE与思维链助力大模型技术路线破局》2024.09.20 表1：推荐标的估值表 收盘价（元） EPS（元） PE 2024/10/08 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 通行宝 301339.SZ 24.99 0.59 0.72 0.89 42.36 34.71 28.08 增持 千方科技 002373.SZ 10.37 0.67 1.02 —— 15.48 10.17 —— 增持 新点软件 688232.SH 36.56 0.73 0.88 0.97 50.08 41.55 37.69 增持 数字政通 300075.SZ 19.26 0.41 0.55 0.73 46.98 35.02 26.38 增持 公司名称股票代码评级 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com
