棉系周报：美棉优良率大幅下降

周度市场要闻

• 美联储官员表示劳动力市场强劲，通胀有望回归2%目标；穆萨莱姆称可能进一步降息，需保持政策耐心。
• 阿根廷总统米莱将访华，感谢中国续签货币互换协议。
• 越南第三季度GDP同比增长7.4%，9月出口、进口均增长，贸易顺差22.91亿美元。
• 美国9月非农就业人口增加25.4万人，失业率降至4.1%，为2024年6月以来新低。

目录

• 周度市场表现：期货与现货
  • 1. 期货价格：假期内美棉震荡，郑棉上涨480点至14555。
  • 1.1 合约价差：近远月价差走强。
  • 1.2 籽棉价格：等待新季节收购价格评估。
  • 1.3 棉花棉纱现货价格：价格反弹。
  • 1.4 进口棉花和棉纱价格反弹。
• 估值分析：基差与利润
  • 2. 基差：各月基差回落。
  • 2.1 种植端：棉花种植成本上涨，收益预计低迷。
  • 2.2 加工端：纺纱利润反弹，轧花收益走低。
  • 2.3 进口端：进口棉花利润反弹，棉纺纱利润亏损。
  • 2.4 进口端：进口棉纱利润空间修复缓慢。
• 驱动分析：基本面变化
  • 3.1 USDA9月供需平衡表：全球消费调增，库存调减，变化不大。
  • 3.2 USDA美国棉花供需平衡表：新产季产量预计增加，出口变化不大。
    • 3.2.1 美国周度出口报告：新棉销售一般，匹马棉表现较好。
    • 3.2.2 美国周度销售报告：签约量边际回落，匹马棉销售较好。
    • 3.2.3 美棉：开始收割，优良率快速下行。
  • 3.3 中国棉花供需平衡表：进口预期减少，库存同比减少。
  • 3.4.1 国内产业链运行情况：棉花工业库存和商业库存同比高位。
  • 3.4.2 国内产业链运行情况：纺企负荷反弹，棉纱库存去库。
  • 3.4.3 国内产业链运行情况：织企原料反弹，开机率反弹，坯布库存去库。
  • 3.4.4 国内产业链运行情况：8月进口同比减少，累计同比增加。
  • 3.4.5 国内产业链运行情况：进口纱库存平稳，下游开工率反弹。

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